杭州银行21年年报简评

（原标题：杭州银行21年年报简评）

最近比较忙，今天简单评论一下我的第一重仓股$杭州银行(SH600926)$ 年报吧。

一句话评价：非常优秀！


1、营收增速18.36%，利润：92.61亿，增速29.77%

略超预期，我预算88亿左右，没想到多了4~5亿利润，这也正常，利润太多了，怎么做都有他的理由。利润增速全行业名列前茅！


2、拨备覆盖率：567.71%

大增98.17%，这已经是全行业最高了，没必要过6百，否则以后压力太大，而且不符合近期关于银行拨备的调调。


3、拨备池：285.97亿

跟上一年比较增加43.2亿，可以看出有所隐藏，隐藏到信用计提项目里去了，否则拨备池增加太多，拨备覆盖率就太离谱了。况且43.2亿跟利润相比较，比例也非常高了。

再仔细看报表，就非常清楚了，贷款减值损失47.19亿，可以看到：首先是比去年大幅减少，说明拨备太高了；其次数据比拨备池增加只多了一点，说明资产质量非常好，新生不良非常少，没啥可核销的。另外，跟上年比大幅计提了各类金融投资减值准备51亿，跟去年比大幅增加，多余的利润隐藏到这一块来了。

拨贷比下降，有球友问我如何看，这个真没什么好说的，拨备池再增加的话拨备覆盖率太高了，所以跟前面几个季度比有所下降也正常，招商银行五年前拨贷比最高，后来就逐步下降，这恰恰是该银行在释放利润的时间段！

4、核心一级资本金

8.43%，比去年降低0.1%，首先，核充率是不高的，但考虑到可转债强赎后补充核心一级资本金，到时候会非常宽裕。其次，一年仅消耗0.1%，非常优秀了，在营收和利润如此高增长的情况下，才消耗这么少，非常难得。

5、分红

成长性银行股分红率低一点是可以接受的。

6、一季度业绩预测

参考$南京银行(SH601009)$ 和常熟银行一季报及预告，可以知道杭州银行一季度贷款增速没问题，估计在15~20%之间，拨备覆盖率太高，所以利润释放是必然的，预计利润增速在30%左右，依然高增长。而且多余的利润应该还会继续隐藏到拨备池和计提这两块。

总之符合预期，是银行股里最的！

抄送：$招商银行(SH600036)$