周小川、肖钢周末重磅发声！第三方参与支付系统不能耍小聪明、数字人民币没有法律障碍、鼓励更多优质资产参与公募REITs试点

（原标题：周小川、肖钢周末重磅发声！第三方参与支付系统不能耍小聪明、数字人民币没有法律障碍、鼓励更多优质资产参与公募REITs试点）

4月15日-17日，以“行稳致远，金融助力高质量发展”为主题的2022清华五道口全球金融论坛在京召开。来自政、商、学界的专家学者们共商经济金融领域重大问题，为中国宏观经济发展与金融监管改革发声建言。

证券时报记者重点梳理周小川、肖钢、周延礼、朱民等观点以飨读者，其中既有对商业银行、第三方机构参与支付系统的看法，也有对数字人民币发行、法律问题的解答，还有对公募REITs、第三支柱养老保险以及零碳金融发展的建议。

周小川：第三方机构参与支付系统应向高标准靠拢，不能耍小聪明

在本次论坛上，中国金融学会会长，中国人民银行原行长周小川在演讲中表示，第三方机构如果也想做数字货币或参与支付系统，就要在不同程度上向高标准靠拢，不能耍小聪明。稳定币不是自称的，要有一系列条件考核说明是不是稳定币。大型科技公司和科技金融公司的发展是有前途的，在支付业有很大的前景，但要向高标准看齐。

一些观点认为，央行货币就是稳定的，而商业银行账户里的钱是商业性货币，不具有100%的稳定性。周小川对此观点提出了质疑。他认为，央行货币本身也不见得是真正意义上的100%稳定，不见得拿本国央行货币作为坐标是最为合理的。

“我们不要轻易动摇对商业银行账户资金的信任。”周小川说，稳定币不是自称的，要有一系列条件考核说明是不是稳定币。大型科技公司和科技金融公司的发展是有前途的，在支付业有很大的前景，但要讲究诚信，不要耍小聪明，提高自己的质量，向高标准看齐。

周小川认为，商业银行若要发行M0，或者第三方机构若要发行货币，关键在于它是否达到了高标准。比如需要很高的资本充足率；商业银行要求有存款准备金以及清算准备金；要有存款保险机制保证清盘时能够偿付；要有强有力的监管以及对透明度的要求；要保持良好的公司治理。

数字人民币没有法律障碍，印多印少取决于市场需求

在本次论坛上，围绕数字人民币话题，周小川还就央行是否应该加快发行并更多地发行数字货币，以及数字货币是否要立法先行等问题提出了个人看法。

对于央行是否应该加快发行并更多地发行数字货币。周小川认为，货币印多少可以自己决定，但是否能出去流通取决于应用。央行必须使得发行的货币真正在市场上，特别是在零售市场上有运用的需求。实际上，只有市场对货币有需求央行才能发出去。从老百姓的角度来讲，应着重考虑老百姓是否愿意把数字货币放在钱包里面。

对于数字货币是否要立法先行，具备国际标准。周小川认为，人民银行负责发行人民币、管理人民币流通，同时要维护支付清算系统的正常运行。因此，数字人民币没有法律障碍，而第三方发行代币性质的货币则要有立法支持，首先需要达到高标准。

此外，在谈到当前国际冲突中SWIFT被作为制裁工具使用时，周小川表示，如果避开SWIFT另开一个渠道，可能需要有过渡期。SWIFT不是不可替代，但是替代SWIFT需要在前期和过渡期做很多工作，可能会使贸易受到影响。若我国金融支付系统或者是支付通讯系统滑入某种冷战格局，对大家都会造成损失。

肖钢：应制定公募REITs专门法规，鼓励更多优质资产参与试点

在本次论坛上，全国政协委员、中国证券监督管理委员会原主席肖钢以“推动基础设施公募REITs健康发展”为题发表讲话。

肖钢认为，推动公募REITs发展，需要研究修订相关法律或制订单独的法规。REITs性质上属于证券，但与股票、债券、资产证券化产品等有很大区别，因此，需要根据《证券法》研究将REITs作为一种独立的证券产品种类，制定专门法规，确立REITs的性质定位，构建一整套适应REITs特点的发行、上市、交易、信息披露和投资者保护等制度规范。

“目前采用‘公募基金+ABS’模式，是符合法律法规的可行方案，有利于及早启动试点，破冰前行，带动市场发展。但带来的问题是，产品结构层级过多，法律关系较为复杂，运行成本与监管成本增加，市场主体的职责界定和协调难度增大。”肖钢表示，要针对试点中的问题，完善相关法律，作出新的制度安排，优化产品设计，简化产品结构和交易结构，健全监管办法，进一步厘清市场参与各方的职责边界，降低产品创设与运行成本，推动REITs市场持续健康发展壮大。

肖钢表示，推动公募REITs发展，需要优化运行机制。要鼓励地方和企业拿出更多优质资产参与试点，扩大REITs规模，进一步摸清项目底数，建立分类项目库，做到应入尽入。

周延礼：调动多元市场主体参与养老金融服务

在本次论坛上，全国政协经济委员会委员，原中国保监会党委副书记、副主席周延礼以“构建与老龄化相适应的养老金融体系，助力我国第三支柱养老保险的发展”为题发表演讲。

周延礼指出，从总体情况分析,我国养老保险处于发展初级阶段。我国要调动多元市场主体参与养老金融服务，提供养老群体所需要的长期养老保险业务。真正促进养老保险第三支柱形成多元主体参与、多类产品供给，满足养老保险消费者多元化的需求。

对于如何做好第三支柱养老保险，周延礼建议，要注重加强顶层设计：

一要更加重视第三支柱在促进经济社会高质量发展中的作用。

二要明确第三支柱规范发展定位。立足国情，第三支柱应当与第一、二支柱协同发展，在覆盖人群、优惠政策、资金管理、资金领取等方面紧密衔接，共同建立起有效的具有中国特色的养老保险制度，提升多层次、多支柱养老保障体系水平。

三要加大财税政策支持力度。进一步提高财税政策支持的精准度，可以学习借鉴国外一些做法，包括美国“401k”养老保险模式，单列一类给予较高延税纳税额度。进一步丰富个人养老选择，丰富存款、理财、保险、基金等多种产品。

四要深化养老服务结构性改革，坚持“长期投资长期收益，价值投资创造价值，审慎投资合理回报”，体现“规范发展第三支柱养老保险”的政策初心和使命。

朱民：构建和碳中和目标一致的结构性货币政策

在本次论坛上，清华大学国家金融研究院院长，国际货币基金组织原副总裁朱民表示，构建零碳金融，是构建具有中国特色的金融发展之路的抓手。

朱民指出，金融在碳中和转型过程中起到关键的作用。一是提供规模巨大、期限长、风险高的零碳金融融资，估计仅能源融资就将达到185万亿元。二是从存量看，现有的金融资产的存量是325万亿元，因为高碳的估值下降，低碳估值上升。三是要化解转型的金融风险。与此同时，还需要构建零碳金融的宏观管理体系，从绿色金融跨越到零碳金融，在这个基础上构建零碳金融的市场生态，整个系统和生态要和国际标准趋同，金融机构也要实现零碳化。

在朱民看来，处理构建零碳金融所面临的问题，需要从构建宏观框架开始。他提出，需要构建和碳中和目标一致的中国模式的结构性货币政策，央行要积极推行结构性货币政策，也就是说在传统的宏观政策里面要加紧推进碳中和的结构性工具、政策，通过非中性的价格型和数量型的货币政策来纠正市场的失误，纠正金融体系相对价格的扭曲，支持碳中和转型，实现社会效用的最大化。