一季度净利几乎腰斩，摩根大通CEO：后半年美国经济阴云密布

（原标题：一季度净利几乎腰斩，摩根大通CEO：后半年美国经济阴云密布）

我们常说，股市是经济的风向标，其实银行的业绩更能体现经济情况。因为债券市场的规模比股市更大，而贷款和债券大部分由银行持有。

4月13日，美国最大银行$摩根大通(JPM.US)$公布了今年一季报，营收同比下降5%至307亿美元，信用减值损失15亿美元，上年同期由于经济向好信用减值为-42亿美元，净利大幅减少42%至83亿美元，接近砍半。

那么美国的经济出问题了吗？

一、摩根大通预测美国经济衰退？

摩根大通CEO Jamie Dimon周三表示，美国经济增长将至少持续到今年三季度。在这之后，经济数据将很难预测，因为有两个非常大的负面因素：一是通胀，二是量化紧缩（美联储缩表）。人们以前从未见过这种情况（两个因素同时出现），美国经济前方正阴云密布。

而至于这次的一季报，也有一些不寻常的地方。根据摩根大通高管们的说法，尽管各收入阶层的人都还在按时还款，但是公司仍然新增了9亿美元的信贷损失准备，原因是加息可能导致的经济衰退。

虽然财报里的表达没有这么直接，而是用了“高通胀和俄乌战争导致的下行风险增加”，公司的高管也极力澄清并不是在预测衰退，但所有这些因素加在一起，毫无疑问让衰退的风险增加了。摩根大通这么做也算是未雨绸缪。

在数据上，一季度末的不良贷款率环比没什么变化，拨备覆盖率则是上升到了254%。

（从右到左依次为2021年一季度到今年一季度）

就在这时，风云君看到了市值风云APP推送的早报：“（中国）大型银行将有序降低拨备率”。真的是一个天上，一个地下。

（来源：市值风云APP不一样的风云早报，2022.04.14）

二、存贷活动仍然活跃

除了拨备的问题外，摩根大通的一季报还有一些其他看点。

净利息收入140亿美元，占总收入的比例为44%，相比去年同期的40%有所上升。

摩根大通有四条业务线：消费者和社区银行、证券和投行业务、对公业务、资产管理和私行业务。这次利润降幅最大的就是消费者和社区银行业务，一季度净利润29亿，同比减少了57%。

消费者和社区银行业务净利下降的主要原因是信用卡账户新增强劲，而公司对此计提了更多信贷损失准备，其信贷损失减值的同比变动也是四项业务中最大的。看来如果经济衰退来临的话，普通人受到的影响也最大。

非利息收入中，有两项业务实现了增长，分别是存贷相关费用以及资产管理相关佣金，显示出存贷活动仍然活跃。一季度末贷款同比增长了6%至1.1万亿美元，存款同比增长了12%至2.6万亿美元。

三、股价创一年多来新低，股东回报稳健

受一季报影响，昨天摩根大通股价大跌3.22%，创一年多来新低。

（来源：choice数据）

不过公司的股东回报依然稳健，一季度分红30亿美元，净回购17亿美元，合计47亿美元，占到一季度净利润的57%。公司董事会还批准了新的300亿美元回购计划，从今年5月1日起生效。

结语

对于美国经济可能衰退的讨论已经持续一段时间了，风云君此前也对此有过分析。而摩根大通这次用脚投票，无疑加深了人们的担忧。

（来源：为注册制服务的市值风云APP）

经历了去年的疫情后“补偿式增长”，摩根大通的多项业务在今年都有所下滑，只剩下存贷等少数业务保持活跃，而公司回报股东的能力依然稳健。