李泓灏：中期底部区域将逐步探明

（原标题：李泓灏：中期底部区域将逐步探明）

周三，两市股指全天震荡走低，创业板指领跌再创调整新低。盘面上有几点现象值得关注：

一、粮食食品概念股大涨。以农发种业为代表的粮食，以益客食品为代表的食品板块大涨，板块多只个股涨停，提供了为数不多的结构性机会。

二、妖股板块情绪回升。以步步高、农发种业为代表的连板妖股再度出现，尤其是步步高，前天地天板，昨天再度涨停。

三、创业板指创阶段新低。在阳光电源、宁德时代等创业板权重股放量下跌的影响下，创业板指数盘中跌至2357点，创阶段新低。

四、以中交地产为代表的房地产板块再度大跌，中交地产接近跌停，多只个股跌幅超过5%，板块指数下跌4.91%，领跌两市。

五、业绩“地雷股”频现。以荣盛发展、阳光电源为代表的业绩“地雷股”频现，业绩大幅低于预期引发盘中资金集中抛售，导致股价大跌。

消息面上，首先，中国经济首季报稳增。一季度经济运行延续恢复态势，主要指标增速基本稳定，发展质量效益有所提高，开局总体平稳。中国社科院调研预判全年经济增速为6.8%。其次，宽信用开始兑现。4月13日国常会鼓励大型银行有序降低拨备率;4月15日央行宣布于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点;4月18日央行称已上缴6000亿元结存利润，和全面降准0.25个百分点基本相当。今年以来，在央行引导带动下，一季度企业贷款利率同比下降0.21个百分点至4.4%，为有统计以来的记录低点。第三，稳增长政策持续加码。4月18日，在国务院副总理刘鹤部署十项重要举措保障物流畅通之后，央行、外管局又推出23条措施，支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展。第四，上海疫情拐点或至。4月18日至19日，上海“治愈出院+解除医学观察”连续第二日超过“新增确诊+无症状”，这是疫情拐点的重要前提指标。4月19日，上海金山区和崇明区首日达到社会面清零目标。此前，疫情权威预测机构兰州大学预测，上海疫情或于5月3日实现零增长。第五，市场的PE、PB、股债性价比、风险溢价等指标均显示中国市场整体估值具备性价比。

综上，白马股的接连闪崩再次激发了市场的悲观情绪，市场再度放量下跌，但是，今年以来的下跌已经对美国实质性紧缩政策、A股业绩增速不及预期进行持续消化。同时，近两周一系列政策密集落地，并叠加了国内基本面的边际好转迹象，虽还不能改变短期市场情绪博弈和震荡磨底走势，但我们认为，随着利空因素逐渐边际效应递减，国内疫情得到有效控制，稳增长政策持续发力，A股经过四个月充分调整后，短期个股的结构性机会或将增多，市场中期底部区域也将逐步探明，中期结构性行情仍然值得期待。

(作者为中天证券经纪部业务总监)