投资要避开这七害

（原标题：投资要避开这七害）

陈嘉禾

在源远流长的中国文化中，兵家是排在儒释道三家之后，与法家齐名的重要思想流派，历来为人们所重视。说到兵家，许多人第一反应也许就是《孙子兵法》。但是，早在《孙子兵法》之前几百年，就已经有另一部兵家的经典著作广为流传。

在公元前1000年左右，也就是《孙子兵法》问世前大约500年，经过周文王、周武王和两朝帝师姜太公多年的经营，周和数百诸侯组成的联军，在牧野之战中击败了商王朝的大军，开启了中国历史上第三个朝代：绵延800年的周王朝。

由于周文王、周武王一直是在姜太公的指导下进行国家建设与军事作战，姜太公也称姜子牙，对于周朝的江山建设厥功至伟。战后，周王朝将齐国赏赐给姜太公作为封地。而姜太公的思想体系，就浓缩在一部被认为是他所著的《六韬》之中，这也是中国兵家学派的重要著作之一。

在《六韬》中，有一段话，是姜子牙教导周文王，作为一国之君，如何避免七种有害的下属。有趣的是，在时间流淌了3000年以后，当我读到这段“王者之七害”时，发现竟然可以在我们今天的投资工作中，找到它的完美翻版。

这里，就让我们来看看，3000年前姜子牙所教导周文王的，以及我们今天在投资工作中可能遇到的，究竟是哪“七害”。

冒进爱赌

七害者，一曰：无智略权谋，而以重赏尊爵之故，强勇轻战，侥幸于外，王者慎勿使为将。

“七害”中的第一害，指的是有些将帅，虽然没有什么智谋，但是贪图君王给出的赏赐，因此“强勇轻战，侥幸于外”，把国家的军队当成自己的赌注，在战场上贪功冒进，说白了就是赌一把。赌赢了，自己荣华富贵享之不尽；赌输了，大不了一走了之。

在今天的资本市场上，我们也会看到类似的现象。有一些基金管理者，本身的投资理念并不坚固，投资技巧并不娴熟，但是却把投资者交给他的钱，拿来当自己的赌注，压在一两个行业、几只股票上，甚至加上高杠杆去赌。如此投资，赌赢了自然奖金丰厚，真赌输了，在今天的基金管理制度下，大不了一走了之。

有名无实

二曰：有名无实，出入异言，掩善扬恶，进退为巧，王者慎勿与谋。

七害中的第二害，说的是有些人虽然没有本事，但是却装出有本事的样子来，“出入异言，掩善扬恶”，讲话尽可能夸张，夸大自己的能力，短处却闭口不提。《六韬》说，如此之人，为君王者一定不能被他夸夸其谈的样子所骗，不能和他共商国是。

在今天的投资工作中，我们也会看到一些研究员，不以扎实的研究功底、细致的分析逻辑、完整的数据链作为分析的基础，而是依靠发布一些噱头很大的报告、作出一些耸人听闻的判断，比如“指数必上多少多少点”、“某某股票几十年以后目标价多少”、“某某板块爆发在即”等等。对于这些研究材料，有经验的投资者，一定得记住“慎勿与谋”。

虚假之人

三曰：朴其身躬，恶其衣服，语无为以求名，言无欲以求利，此伪人也，王者慎勿近。

七害中的第三害，指的是有些在君王面前的人，明明心里好名、好钱、好官位，却装出一副淡泊名利的样子，“语无为以求名，言无欲以求利”，用假装出来的无为无欲，从君王这里骗取好处。这种人是虚假之人，君王一定要擦亮眼睛。

这样的虚假之人，在今天也能找到他们的身影。在现在的企业界，我们偶尔能看到一些企业管理者，一见面就大谈虚无、情怀、愿景，但是却闭口不讨论行业的细节，不谈企业具体的运营细节。对于这样的企业管理者，我们一定要心如明镜，做到“慎勿近”，别被他们看似无私、有情怀、有理想的表象所骗。

当然，这里需要指出的是，不是所有有情怀的企业家都是假的。区别这两者最简单的方法，就是看看这位企业家在谈论情怀的时候，是否能对细节和具体业务也一样如数家珍。如果答案为否，那么情怀是假装的概率，就要大得多。

沉迷表面功夫

四曰：奇其冠带，伟其衣服，博闻辩辞，虚论高议，以为容美，穷居静处，而诽时俗，此奸人也，王者慎勿宠。

《六韬》所说的第四害，是指一些人通过华丽的衣服、深奥的说辞，“奇其冠带，伟其衣服，博闻辩辞，虚论高议”，来欺骗君王的耳目。但是，这些人当面一套、背后一套，实际上心里想的根本不是那回事。

在今天的投资银行和咨询公司里，我们会看到有一些人，不在真实的企业分析水平上下功夫，却把精力完全用在华丽而考究的西装、动辄上百页的PPT、海量的图表和数据上。当这些看起来非常炫目的衣服、数据表格、PPT展现在企业客户面前时，不少企业客户会被震撼到，以为华丽的商业外表背后，就一定代表着商业逻辑的正确性。

反之，如果我们仔细观察一些真正的投资大师的服装、报告，就会发现他们往往朴实无华。比如说，在彼得·林奇的著作《彼得·林奇教你理财》的封面上，林奇的西装就很不考究，而且明显大了一号。很显然，大了一号的西装更舒服，醉心于投资的林奇并不需要依靠考究的西装来说服客户。

而如果我们打开沃伦·巴菲特所管理的伯克希尔·哈撒韦公司的网站，我们会看到一个朴素到极致的页面：上面甚至连一张图片也没有。里面历年的公司年报，也是简单到极致。但是，得益于这个简单的网页设置，无论在世界上哪个地方，伯克希尔·哈撒韦公司网站的打开速度总是很快。

迎合上级

五曰：谗佞苟得，以求官爵，果敢轻死，以贪禄秩，不图大事，得利而动，以高谈虚论，悦于人主，王者慎勿使。

第五种王者需要注意的“害”，是一些人在工作中只迎合上级，只迎合考核，不管事情到底做得怎么样。总结来说，就是“上面让我怎么做，我就尽力做到底，上面高兴就行，至于效果究竟怎么样，不是我的事。”

这样的人看起来是完美执行了上级的指令，实际上目的不是真把事情做好，是“悦于人主”，领导开心就完事。

在今天的投资工作中，我们也能见到类似的情况。在一些证券公司、基金公司里，有时候公司制定的考核制度不合理，比如考核3个月的短期业绩。这时候，作为负责任的下属，最好当然是能够据理力争，争取改变考核标准；其次,应尽量保持自己的投资纪律，不要完全迎合错误的考核标准。

但是，我们会经常看到，有些基金经理和研究员不管这些制度合不合理，公司和上级既然定了短期考核目标，我就去写短期的分析报告，做短期的投资交易。至于长期投资做得好不好，能不能赚钱，管他那么多干什么。结果，长期受损害的，自然是公司的投资账户。

没有远见

六曰：为雕文刻镂，技巧华饰，而伤农事，王者必禁之。

第六种君王需要避免的，是一些人净做表面文章，把事情搞得炫丽、华美，实际上真正的社会经济基础（在周朝主要是农业），却受到了损伤。

在今天的金融市场上，我们往往能在衍生品领域里找到类似的事情。金融与投资市场的本质，本来是实体经济的反映，其设置的目的也是以服务实体经济为第一要义。然而，随着衍生品的不断发展，我们经常能看到越来越多、越来越复杂的衍生品，同时伴随的还有越来越高的投资杠杆，越来越大的短期价格波动。

结果，在这些“雕文刻镂、技巧华饰”的衍生品中，资本市场变得越来越躁动，投资者变得越来越短视与浮躁。短期的涨跌让人心醉，长期的价值却没有任何增加。如此投资，焉能不败？

迷信旁门左道

七曰：伪方异技，巫蛊左道，不祥之言，幻惑良民，王者必止之。

姜太公所说的最后一种君王要避免的“害”，是不用正道治国，不用科学的方法管理，而去听信各种巫术、左道旁门。

在历史上，相信各种迷信方法可以治国的人真就不在少数。在汉代，汉武帝就曾经笃信鬼神之道，以至于后代对他有“不问苍生问鬼神”的讥评。而被称为千古一帝的秦始皇，在统一天下以后，也醉心于派出方士寻找长生不死之药，结果自然是徒劳无功。

在今天的资本市场，我们也能看到这些“巫蛊左道”的身影。比如，有些投资者笃信风水投资法，用阴阳八卦计算股市。有些投资者看起来好像“科学”一点，用技术分析试图预测股市，金叉、死叉、缺口、数浪、十字星、光头光脚阴阳线等术语朗朗上口。殊不知，这些偏离了理性和科学的投资方法，只能让沉迷于其中的投资者感受到如同打麻将般的愉悦，却难以帮他们赚钱。

以上，就是姜太公所著《六韬》中，提出的君王需要注意的“七害”，和这“七害”在今天资本市场的对照。有意思的是，3000年的时光流逝，人心和社会的运行内涵却没有变化。用当年的“七害”，来寻找我们今天的投资工作中应该注意的问题，竟然如此恰如其分。

现在你也许会问，即使我们避免了“七害”，又应该怎样找到有益的人和事物呢？其实答案很简单：当我们把“七害”都避开时，剩下的那些，不就是对我们的投资工作有帮助的吗？

（作者系九圜青泉科技首席投资官）