8只逆势抗跌债基

（原标题：8只逆势抗跌债基）

#老司基硬核测评# $博时稳健回报债券C(F160514)$ $西部利得汇享债券C(F675113)$ $中加纯债债券(F000914)$ 雪球话题哥近期推出了第十一期“老司基硬核测评”，话题哥说，“面对当前股票市场的惨淡，很多球友把目光投向固收市场。与股票的剧烈波动相比，固收债券虽然回报率不如牛市中的股票，但是胜在平稳，感到安心。债券的种类纷繁复杂，判断债券投资价值的指标也很专业。普通投资者直接购买债券资产，需要跨过比较高的认知门槛和资金门槛。此时，通过债券公募基金布局就是一个很好的选择！基金公司组建专业的固收团队，投资于债券市场，获取长期、稳定的投资回报，由此也诞生了一批知名的债券基金经理。它们今年都获得了正收益，包括知名基金经理邓欣雨、何康、罗远航、李栋梁的旗舰产品。”

话题哥根据雪球站内球友讨论热度选出的8只逆势抗跌债基，我来简单测评一下。

这8只基金的概况如下：从基金类型来看，中短期纯债基金1只，中长期纯债基金4只，混合债券型基金（一级）3只。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

从基金经理上任时间来看，最晚上任的基金经理是创金合信基金郑振源，上任日期2018年8月2日，满三年不足四年。上任时间最久的是华宝基金李栋梁，上任日期2011年6月28日，即将满11年。

从任职年化回报来看，最高的是任职年化回报7.53%，最低的是3.49%。任职时间长且年化回报高的，含金量越高。

从晨星三年评级来看，7只基金有3只晨星三年5星基金，涉及的基金经理分别是邓欣雨、何康、罗远航。

从股票/债券占比来看，股票占比均是0%，债券占比均大于90%。

机构占比来看，中加基金闫沛贤（96.84%）、华泰柏瑞基金罗远航（80.40%）、华宝基金李栋梁（73.54%）、西部利得基金严志勇（71.93%）相对更受到机构认可。

总体来说，这些基金的风险相对于权益类产品来说比较小。大概了解这八只基金之后，我对全市场满足条件的基金进行一次筛选，最后再看看这八只基金会不会脱颖而出。

目前全市场15558只基金（多份额分开计算），其中中短期纯债基金有550只，中长期纯债基金有2898只，混合债券型基金（一级）有214只，合计有3662只基金。如果要求基金规模合并值大于1.5亿元，基金经理上任时间在2018年8月2日（含）之前，满足要求的只有478只基金。考虑到2018年8月2日至今8只基金区间收益率最低13.69%，所以要求478只基金2018年8月2日至今的区间收益率大于13.5%，满足要求的只剩下361只基金。

8只基金区间卡玛比率最低的是罗远航的华泰柏瑞季季红债券A（000186），卡玛比率1.5680，低于1.5680的全部剔除，剩下264只基金。多份额仅保留一只，只剩下199只基金，截至目前这8只基金还在199只基金之内。

199只基金按照2018年8月2日至今的区间收益排序如下，其中第一名杨杰的基金可能由于巨额赎回等原因，基金净值和阶段涨幅出现异常波动，也就是数据不太正常。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

将上面基金的榜单分开来看，如果要求基金的区间收益率大于25%，按照卡玛比率排序如下，这个榜单姑且称之为榜单A，最牛逼的是刘涛的基金，卡玛比率甚至达到了14.31。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

如果要求基金的区间收益率20%~25%，按照卡玛比率排序如下，这个榜单姑且称之为榜单B，中加基金闫沛贤的中加纯债债券（000914）数据不占优。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

如果要求基金的区间收益率15%~20%，按照卡玛比率排序如下，这个榜单姑且称之为榜单C，纪文静的基金卡玛比率最好。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

如果要求基金的区间收益率小于15%，按照卡玛比率排序如下，这个榜单姑且称之为榜单D，这部分基金短债基金比较多，郑振源的创金合信恒利超短债（006077）的区间最大回撤比较优秀，所以卡玛比率数据也比较不错。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

需要测评的7只基金在榜单的什么位置，各位读者自己看吧。下面保留榜单A基金20只，保留榜单B卡玛比率大于4.0的12只基金，合计32只基金，我们接着往下看。

这32只基金有5只基金有点股票仓位，基金经理分别是王晓晨、尹培俊、何家琪、黄纪亮、纪文静。王晓晨的股票占比达到了13.26%。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

32只基金减去股票占比不为零的5只基金，剩下27只基金均是股票占比为0，按照区间收益率排序如下：需要测评的8只基金还剩下两只，当然，数据最好的还是刘涛的基金，涉及两只：鹏华丰融定期开放债券（000345）、鹏华丰禄债券（003547），卡玛比率超级优秀！

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

这27只基金还是按照上表的顺序展示一下基金经理上任时间、任职回报、基金经理年限、在管基金数量、目前相对前期高点的回撤、机构投资者持有份额情况展示如下：榜单上网红基金不少，比如黄纪亮的富国产业债、马龙的招商产业债等，是金子总不会被埋没。

数据来源：东方财富Choice数据，截至2022.04.29

虽说名义上是测评这8只基金，实际上就是摆摆同类型基金的数据。雪球上有测评这期基金的帖子我感觉写得很好，从基金的投资标的写的，比如国债、企业债、可转债等，感兴趣的可以去找来看，篇幅所限，本文就不涉及了。

总之，我个人觉得测评的八只基金，都没有股票资产，从收益率、卡玛比率等角度看，值得关注的是邓欣雨和严志勇，其中严志勇的卡玛比率更好。另外，其实数据方面更优秀的是鹏华基金刘涛。

对于我来说，整理成文的过程也是学习的过程。请各位读者多关注客观数据，信息量都在文中，本文仅是个人投资思考和阶段性梳理，主观结论不构成投资建议。

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