周正峰：市场短期有望延续反弹

（原标题：周正峰：市场短期有望延续反弹）

节后第一个交易日，市场涨跌分化，创业板指受到电新龙头股的拖累表现较差，沪指表现更为强势，两市上涨家数近3400家;北向资金及南向资金均为净流出态势。外围市场涨跌分化，恒生指数小幅下跌，美国三大股指先跌后涨，有企稳向上迹象;欧洲三大股指节日期间以震荡为主。

申万一级行业昨日涨多跌少，沪指重心抬升，四连阳站稳5日均线，MACD绿柱持续缩短预示仍有反弹动能，空间上需观察3100点处阻力能否有效突破;创业板指涨幅收敛，技术面来看同样存在继续修复动能，2400点或是重要压力位。在无更多外生负面冲击的情况下，在消化业绩不及预期的利空后，市场短期有望延续反弹。

节前一系列高层会议回应市场关切，释放全力稳经济增长和维护资本市场稳定运行的积极信号后，市场偏好大幅改善，叠加部分调整较多的行业及个股，一季报仍然显示行业高增，指数层面出现强劲反弹。

后市来看，此前压制市场偏好改善的诸多因素，包括国内疫情、稳增长政策力度、美联储加息等在近期边际好转或有所缓解，短期市场修复或延续，但趋势性的反转仍需等待。疫情方面，上海等重大城市疫情新增人数已处于稳定的下行态势，尽管其他城市仍然存在疫情散发和部分地区封控的现象，但总体处于可控状态，上海等开始推进企业和重大建筑工程复工复产，一定程度上将降低市场对疫情负面影响持续较长时间的悲观预期。

4月制造业PMI及非制造业PMI均明显下滑，新订单及生产情况较差反映供需双弱，而产品交货时间更是因为物流中断而大幅恶化，经济增长在4月或进一步触底，市场此前的分歧在于经济是否会继续承压而难以完成年初目标。429政治局会议积极回应市场关切，强调要努力实现经济社会预期发展目标，全力加强基础设施建设，扩大有效投资和促进消费，推动出台支持平台经济规范健康发展的制度等，尽管疫情对经济恢复的斜率仍会有影响，但在各项政策发力背景下，经济触底回升的方向相对较为确定。

从企业盈利端来看，一季度上市公司业绩同比增长3.6%左右，环比四季度有所改善，但低于2021年全年整体增速，且在库存周期及疫情影响下，二季度企业盈利增速仍有下行压力。美联储5月议息会议决定加息50bp，整体符合市场预期。配置策略上，在流动性风险短期释放后，市场重新关注业绩预期及估值性价比，继续关注受益政策发力的稳增长方向。

(作者为南京证券策略研究员)