徐晓宇：修复性震荡还将延续

（原标题：徐晓宇：修复性震荡还将延续）

近两周由于有劳动节假期，仅有7个交易日，期间A股有1100家公司股票上涨，近3600家公司股票下跌，上证指数在急跌至2863点之后，有主力机构护盘迹象，指数快速反弹，但个股总体上涨少跌多。行业板块中仅有航空、建筑、矿物制品、建材和石油上涨，其它行业板块悉数下跌，其中旅游、证券、纺织服装、钢铁、船舶、电气仪表、多元金融、公共交通、农林牧渔、商贸代理、家居用品、保险、运输服务等行业板块跌幅超过5%，受防疫封控影响极其明显。

从基本面看，由于一些利好信息未达市场预期，疫情封控超预期，两周前本栏目提示的重点关注政策导向，特别是与房地产以及防疫封控等老百姓最关注的方面超预期，市场选择下行、寻求支撑在情理之中。未来两周要继续关注这些方面的情况。

从技术面看，假期前后的反弹有可能是4月初以来小级别下跌波段的第4子浪反弹。也有可能是去年12月3708点中级下跌波段的A波浪反弹，不论是前者或是后者，只要没有较强的超预期利好、利空出现，短期内上证指数向上向下的空间都比较有限，修复性震荡之后市场仍然有方向性的选择。

从市场层面看，近期汇率的极速走低必须重视，在海外纷纷放弃防疫复工复产以后，因疫情增加的采购量必然减少，汇率的下降并不能提示这部分出口竞争力，如果防疫封控常态化，少数外企出逃也不是不可能的。场内融资属于比较激进型的投资者，只有场内融资规模见底并大幅度回升，才有可能扭转股市的局面，主力资金的护盘仅仅可以缓解出现系统性风险，并不能扭转趋势。

综上所述，技术面、基本面、市场层面均不可盲目乐观，投资者应耐心等待底部信号的出现，对于多年的机构抱团抬升的股票，虽然有些跌幅较大甚至对折，近日可能反弹幅度较大，但从中长线上看，其中资金仍然获利丰厚，仍有继续出清的空间。

操作方面，谨慎防御为主，重点关注政策导向、超前建设、国产替代以及四低板块，短线操作经验丰富的投资者可以选择一些短期极度超跌的个股，但不宜恋战。

(作者为原中金财富证券资深投资顾问)