一个指标戳破银行“同质化”偏见

（原标题：一个指标戳破银行“同质化”偏见）

很多人对银行股有很大的偏见，又不肯自己去仔细研究，所以要么就不买银行股；要么就认为银行同质化，买分红高的哪些。结果掉进一个又一个的坑里，从而得到银行股不能买的结论。

也有人精心专研数十年，对某个银行的业务员、经理、董事长、各种业务数据、各种新增业务变化等等搞的是了如指掌，却不知是“一叶障目，不见泰山”。

我常常跟大家说，好的银行核心是“风控”，大家可能不理解，今天给大家讲一个指标，大家就能理解了。

先看以下数据：

2021年报部分银行正常类贷款迁徒率指标大比较：
建设银行：1.64%；
农业银行：1.13%；
中国银行：1.18%；
邮储银行：0.90%；
招商银行：1.53%；
民生银行：4.08%；
$江苏银行(SH600919)$ ：2.08%
宁波银行：1.24%；
$杭州银行(SH600926)$ ：0.23%；
$成都银行(SH601838)$ ：0.34%(2021半年报)

什么是“正常贷款迁徙率”呢？就是上一年正常有多少比例的正常贷款变成了“关注、不良”类贷款。这个指标相差0.1个点都是厉害的，更不要说差几个点了。比如说，同样两个银行贷款总额是一万亿，那么一个点的差距就是100亿，两个点的差距就是200亿，非常恐怖的差距了。

要知道，绝大多数银行每年“利差”也就2%左右，假设两个一万亿贷款的银行股银行拨备前都赚了3%，但是他们迁徙率差一个点，迁徙率高的每年需要多花100亿处理坏账和不良，而徙率低的就能多出100亿的利润出来，这100亿可以一部分用于利润的高增长（比如说增长多20%），一部分就隐藏到拨备覆盖率里面（拨备覆盖率越来越高），一部分用于非信贷计提（也是隐藏）。

大家看看，我的银行股全家福是不是都是围绕上面的这几个指标再反复比较的呢？

而造成上述差距的原因是什么呢？就是“风控”，也就是银行贷出去的钱里面将来产生坏账的概率有多大。

风控是因人而异、因地而异的，不同的管理层的风控策略是不一样的。

这就是银行非同质化的本质原因。

所以再看看上面迁徙率的指标差异，说实话真没必要去研究一些细枝末节的东西，银行好坏的差异决定了他们抗风险能力完全不一样，好的银行有足够的安全垫来平滑因为疫情、贸易战等各种因素产生的暂时的各种波动。而差的银行日子就没那么好过了。

所以前期有人问我，为什么杭州成都报表出来了市场都是正面的反馈，而某银行出来了却截然相反，你不妨把这个指标拿出来看看是不是那么回事呢？

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