李泓灏：指数或完成底部构建

（原标题：李泓灏：指数或完成底部构建）

周三，两市股指开盘后延续周二的涨势，继续震荡走高，午后冲高回落涨幅收窄，但整体仍延续反弹之势，创业板指领涨。两市个股涨跌各半，市场涨停股超百只。

盘面上有几点现象值得关注：一、妖股板块持续活跃。以湖南发展为代表的妖股板块持续活跃，虽然人气品种浙江建投尾盘几乎跌停，但三连板及以上个股仍达24只，这是近期比较罕见的现象。

二、赛道股大幅反弹。以宁德时代为代表的赛道股大幅反弹，宁德时代大涨8.06%，带动锂电池、芯片等赛道板块大幅反弹。

三、新冠药概念股反复活跃。以新华制药、雅本化学为代表的新冠药概念股反复活跃。

四、成交量再度回到万亿元。两市成交10780亿元，自3月21日以来首次突破万亿元。

消息面上，首先，5月10日，国家发改委、央行等部门发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》，将扩大新增贷款规模，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，促进企业综合融资成本稳中有降，促进资本市场平稳健康发展。其次，证监会表示，市场稳定运行是有坚实基础的，将着力稳预期、稳市场主体、稳资金面、稳市场行为。第三，央行一季度货币政策执行报告明确，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度，稳字当头，主动应对，提振信心，稳定好市场预期。第四，人民币汇率有望趋于稳定。央行表示将密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。第五，数据显示，偏股基金结束此前的大幅减仓，连续两周大幅加仓，最新仓位为61.28%。第六，A股市场估值总体低于境外市场，当前的估值分位安全边际已经较高。截至5月6日，全球主要发达市场的指数大都处于30%分位左右，而沪深300指数则处于25%的折价分位。沪深300的股息率达2.8%，与10年期国债收益率相当。第七，上海已有8个区和浦东部分街镇社会面疫情基本清零。第八，拜登表示，有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税以应对通货膨胀。

综上，从技术上看，市场经过4个多月的调整，做空动能持续释放，两市指数大概率已经进入底部构建阶段，前期低点或难再跌破;同时，5月9日市场大幅缩量，创2021年4月份以来新低，从A股历史经验来看，地量往往见地价，在去年4月份成交量见底后，市场迎来一波长达10个月的震荡反弹行情;而从基本面上看，随着国内疫情边际改善，稳增长政策措施持续落地，“经济底”有望出现;因此，指数在当前点位完成底部的构建或是大概率事件，看好5月份的反弹修复行情。

(作者为中天证券经纪部业务总监)