多措并举开源节流，雅居乐“过关”

（原标题：多措并举开源节流，雅居乐“过关”）

5月10日，雅居乐呈上了迟来的2021经审核年报。

报告期内，该公司销售额逆势增0.59%至1390.1亿元，创下新高；实现营收730.28亿元，净利润90.98亿元，股东应占净利润为67.12亿元；毛利率为26%。

总体而言，雅居乐多项核心经营数据稳定，与行业大势一致。

多元业务迎收获期

当前，房地产业务面临挑战，雅居乐持续布局的多元化业务逐步迎来收成期，助其对冲下行风险。

2021年，雅居乐物业发展确认收入584.02亿元，多元业务收入146.25亿元，后者贡献营收的比例增加6.7个百分点至20%。

细分来看，雅居乐多元业务中的物业管理业务，收入同比大幅增加44.3%至113.3亿元，主要系雅生活持续扩大规模，收购新中民物业及中民物业并表。该业务经营利润也同比增加6.6%至18.42亿元。

环保业务方面，收入增加20.9%至27.67亿元，录得利润2.77亿元，同比上升20.9%；商业业务则实现营收5.29亿元。

雅居乐集团主席兼总裁陈卓林表示，“本集团‘以地产为主、多元业务协同发展’的营运模式续见成效。”

同时，雅居乐仍在拓宽多元化业务边界，去年新进入新能源汽?及调味品板块，成为威马汽车及珠江桥生物科技公司股东。这两项业务将与雅居乐开发与物管增值服务等协同发展，或进一步拓宽雅居乐营收来源。

不过，该公司正面临一定的流动性挑战。

去年上半年，雅居乐三道红线指标均处绿档，但下半年以来现金流有所收紧。截至年末，该公司净负债率为50.8%，剔除预收款后资产负债率为67.1%，这两项指标均大幅改善。不过，在行业集体承压下，现金短债比由上半年的1.18倍降至0.77倍。

现金流方面，去年末雅居乐现金及银行存款总额为384.2亿元，其中现金及现金等价物228.03亿元，有限制现金156.17亿元。

同期，雅居乐一年内需偿还的银行借款及其他借款为171.45亿元；优先票据69.98亿元；境内公司债券、商业物业资产支持证券、资产支持证券及可交换债券54.37亿元。

稳现金流 多方式降本增效

“稳现金流”成为房企共同的关键词，雅居乐也正通过处置资产等多方式稳定现金流及保障到期债务兑付。

2021年，雅居乐持续积极盘活旗下资产，出售多间附属公司股权予以第三方，总代价为49.9亿元，并录得出售收益42.6亿元。

今年一季度，雅居乐也通过出售多项物业收取所得款约60亿元，并将于二季度进一步收取约30亿元。期间内，雅居乐向海螺创业出售5家环保公司股权，并先后将持有广州亚运城项目股份及三个地产项目出售予中海。

雅居乐还表示，如有需要将再度出售若干非核心物业和非核心业务，以产生更多现金流。

今年以来，雅居乐持续积极与相关机构沟通，与银行及第三方贷款人订立若干贷款协议，以借款合共约人民币100亿元；并就进一步借款30亿元资产担保贷款作预先磋商，预计二季度或三季度完成；还将在可接受成本内对现有借款、新债务融资及银行借款续期。

积极开源的同时，雅居乐管理效率进一步提升。

雅居乐去年行政开支同比下降23.5%至40.04亿元，占总收入的比重也减少1个百分点至5.5%。该公司表示，行政开支下降主要系环保项目商誉减值大幅下降95.9%至0.3亿元；架构重组后，人员工资及福利费用同比减少19.4%至12.99亿元。

去年8月，雅居乐开启了一轮组织架构调整，原房管集团、商业集团、城更集团并入地产集团，并成立新的大地产集团，整合拉通旗下人才与资源。

总体来看，雅居乐稳现金流的决心非常强烈，该公司在年报中写道，“在获得所需资金之前，不会承诺进行重大的资本支出及土地收购；并将继续寻求其他替代融资和借款，以为现有财务责任和未来营运开支拨资。”

换句话说，在流动性没有明显好转前，雅居乐将缩小投资力度，谨慎迈步。

这家被称为“华南五虎”之一的中型房企，正努力跨过2022年这道“关”。