（原标题：营收增速几近为零，爱奇艺拖后腿，报告期平淡收场：百度2022年一季报解读）

5月26日，$百度(BIDU.US)$（09888.HK）发布了2022年第一季度的业绩公告，结合2021年报，风云君也想看看“度娘”当前表现如何。

公司2021年全年总营收在后疫情时代实现了一次较大幅度的增长，突破1200亿，同比增长超过16%。但是增长在今年一季度并未持续下去，总营收284亿，同比增长仅1%。

除此以外，归母净利润也不是那么好看。2021年净利润同比减少了约54%，而今年一季度则是天翻地覆：从去年一季度净利润256.5亿，变成今年一季度亏损约8.9亿。

非通用会计准则下的一季度净利润为38.8亿，同比减少10%。

一、核心收入增速大幅放缓，智能云服务有增长

百度今年一季度的总营收增长微乎其微，主要原因还是受到了爱奇艺（IQ.O）的拖累，这在下文会提到。

先来看看百度核心（Baidu Core）业务的情况，今年一季度实现收入约214亿，增速同比下降接近30个百分点。

在百度核心业务中，在线营销服务占了很大一部分，它包括竞价排名、在线广告展示、百度联盟在线营销等等一系列服务。2021年的在线营销收入相对疫情期间增长了12%。

但是这个增长在今年一季度并没有持续下去，收入同比下降4%。

除此以外还能对百度核心业务以另外一种维度进行划分。其主要由“移动生态”、“智能云”、“智能驾驶与其他增长计划”三大部分组成。

移动生态主要包含面向用户、合作伙伴、客户三大人群的产品。咱们平时接触到的百度APP、好看视频、百度百科、百度贴吧、百度经验等一系列产品皆属于面向用户这一类别。

作为生态中最重要的产品之一，百度APP今年3月份的月活跃用户数达到6.32亿，同比增长13%。

百度核心的另一大业务便是“智能云”，其主要包括“企业及公共部门云解决方案”和“个人云服务”。

例如百度在2021年报中就提到了利用百度AI技术帮助城市改善市政交通状况、空气污染以及道路安全。截至2021年末已经有35座城市实践了百度ACE智能交通，这一数据在2020年为14座。

个人云服务中最著名的就是百度网盘了，其一直因为宣称超大免费容量的同时，带给用户乌龟般的下载和上传速度而被网友所诟病，成为行业套路标杆。

而百度也表示不管是营收数额还是增速，百度网盘都算不上显著。因此智能云业务的主要增长都是来自于企业及公共部门云服务。

2021年，智能云业务的收入同比增长64%，达到151亿元，占该年百度核心收入的15.9%。今年一季度，该业务同比增长45%。

倘若读者们想对百度的所有业务有更进一步的了解，可以移步至此篇深度研报：《众人唤他千百度，百度，依然躺在赚钱最深处｜独家重磅》。

二、爱奇艺收入、用户量双双下降

聊完了百度核心，再来看看爱奇艺的收入部分，这部分业务今年一季度约占百度总收入的四分之一。

爱奇艺的单季度收入增长率已经连续几个季度下降，在今年一季度则为负增长，收入约73亿，同比减少8.7%。

爱奇艺的收入主要包含在线广告服务、会员服务、内容分销等。2021年占比最大的会员服务增长几乎已经停滞。会员服务贡献收入167.1亿，同比仅增长了1%。

今年一季度会员服务收入45亿，同比增长4%。

一边是低迷的会员收入增长，另一边则是下降的订阅会员数量（包括试用会员）。

2020年爱奇艺的平均每日订阅会员数量约为1.1亿，这一数据在2021年为1.02亿，下降了约7.89%。倘若排除试用会员，2020年数据为1.09亿，2021年为1.01亿，同比下降约7.95%。

再来看单季度数据，结果依旧是下降。去年一季度1.05亿，今年一季度1.01亿，下降3.8%。

上文已经提到百度核心今年的单季度收入增长并不算多，只有4.4%，结果爱奇艺来了个收入负增长，把百度核心仅有的这点增长都给抹平了，使得公司单季度总收入仅增长了1%。

三、爱奇艺实现盈利，但主要来自费用下降

爱奇艺近三年的单季度经营亏损有明显的缩小趋势，今年一季度盈利9400万。

非通用会计准则下，百度核心业务归属百度的净利润出现负增长，而爱奇艺则由亏损转为盈利。

明明爱奇艺今年一季度收入都负增长了，怎么突然还盈利了呢？

可以看到爱奇艺今年一季度的成本及费用总额，相对上年减少了20%。

从爱奇艺的一季报中也能看到销售、行政和管理费用出现下降的主要原因是来自于营销费用、人员薪酬、股权激励的减少。

这也不得不令风云君联想到去年爱奇艺的裁员事件。看来爱奇艺今年能实现盈利并非是因为自己变强了，很大程度上是因为人员减少所导致的成本费用减少。

最后来看看现金流情况，今年一季度百度的经营活动现金流净额相对上年减少了约44.4%，爱奇艺的经营现金净额流出则有所减少。

如果再来看自由现金流，百度的缩减幅度则更多。今年一季度为11.1亿，相对上年同期减少了约72%。虽然爱奇艺一季度是盈利的，但是其自由现金流依旧是净流出。

结语

在中文搜索引擎市场，百度称第二，应该没人敢称第一。

虽说光是靠着在线营销就能获得不菲的营业收入，但是公司一季度的总收入增长很显然并不亮眼，百度核心取得的增长几乎都被爱奇艺所抵消。

爱奇艺的情况也并不太乐观，一季度来自会员服务的收入仅增长了1%，并且订阅会员的数量相比上年也在下降。

虽说目前爱奇艺已经开始盈利，但是数额过小，并且从其营收增长以及用户量增长上来看，能否持续也是一个问题。