振华新材募资60亿 扩产高镍三元正极材料

单晶三元锂电材料龙头振华新材(688707)拟募资60亿扩产。

振华新材6月13日晚间公告向特定对象发行股票预案，拟募资总额不超过60亿元，用于正极材料生产线建设项目（义龙三期）及补充流动资金。

振华新材2004年成立，2021年于A股上市。公司成立以来即深耕单晶三元技术路线，于2009年推出首代5系单晶三元正极，2018年推出6系中高镍、8系高镍单晶三元产品。根据鑫椤资讯统计数据，公司2021年国内三元正极材料出货量排名第五名，市场占有率8%。其中单晶三元市占率为26%，排名居首。

振华新材2015年起和宁德时代开始合作，宁德占公司销售额比重长期保持在65%以上。2019年到2022年一季度，振华新材对第一大客户宁德时代销售收入占比分别为74.44%、31.22%、80.27%、72.60%。

本次定增，振华新材拟向不超过35名对象发行不超过1.33亿股，募资不超过60亿元，投入到正极材料生产线建设项目（义龙三期），项目总投资为62.45亿元。项目建成后，将新增年产10万吨正极材料的生产能力，主要用于生产高镍、中高镍及中镍三元正极材料，并兼容钠离子电池正极材料的生产。

振华新材表示，本次募资扩产是因为公司现有产能的产能利用率已基本饱和，无法持续满足下游锂电池快速增长的订单需求。2021年度振华新材有效产能为3.7万吨，其中2021年二至四季度的产能利用率为96.62%剔除设备分段升级改造、检修及根据客户需求切换产品型号带来的产量损耗外，公司产能基本处于满产状态。另外，公司三元正极材料出货量及市场排名处于市场前列，但公司产能规模在同一梯队的三元正极材料生产企业中排名较低，公司产能规模与市场地位不相匹配。

募投项目建成后，振华新材将进一步扩大高镍三元材料产能占比。根据鑫椤资讯数据，2021年国内高镍8系三元正极材料产量14.4万吨（含出口部分），同比增长211.58%，占三元正极材料整体产量的比例为36.20%，同比提升14.20个百分点，预计未来高镍三元正极材料仍将保持快速增长态势。振华新材高镍8系三元正极材料于2018年开始向客户送样，于2019年开始批量供货。同时，振华新材超高镍9系三元正极材料已于2021年开始向部分客户进行吨级送样。

此外，振华新材本次募投项目将兼容钠离子电池正极材料的生产，为公司匹配下游客户需求并适时进入储能领域奠定基础。目前，宁德时代在内的行业头部企业，也正在布局成本更具优势、电化学性能更加稳定的钠离子电池产业链。振华新材募投羡慕，产能可向钠离子电池正极材料快速切换，为公司未来发力储能领域钠离子电池正极材料市场奠定基础。