招商基金李湛：美股暴跌是由市场对加息预期强化所致

（原标题：招商基金李湛：美股暴跌是由市场对加息预期强化所致）

当地时间6月13日，美股三大指数大幅收跌。纳指跌4.68%，创2020年10月以来收盘新低；标普500指数跌3.88%，进入技术性熊市；道指跌2.79%，创2021年2月以来新低。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，隔夜美股大跌的直接催化剂，来自于5月美国CPI读数录得8.6%，续创近40年历史新高，大超市场预期，从而引发市场对6月16日和下半年美联储货币加息预期的强化，同步导致了隔夜10年期美债收益率大涨6.51%、飙升20bp，并由此引发美股大跌。

实际上，近几日美股暴跌均是由于市场对加息预期的强化所致，6月上旬开始美国经济、就业等数据均不断好于预期，这使得市场对加息强化的担忧情绪不断酝酿，美债收益率也拐头上行，而6月10日公布的美国5月CPI超预期更是将这种情绪推向了顶点。

李湛认为，美股崩盘将对全球股市形成重大的输入性风险偏好抑制，尤其是类似近3日暴跌10%的快速杀跌行情更容易成为短期主导因素，并对全球股市形成巨大冲击，因此美股崩盘期间，全球股市通常都是以跟跌为主，除非其他国家出现利好强的政策对冲。

不过值得注意的是，本次美股崩盘带有明显的加速特征，这源自于对美联储加息强化的预期走向高度一致，市场进行集中反应。但类似这样的美股崩盘不会持续演绎，预计等到加息的预期落地后将得以缓解，而全球股市受此制约也将消除。

他认为，近期美股暴跌也有可能对A股风险偏好形成制约性传导，同时美债收益率飙升，传导至中美利差倒挂加剧，再到人民币汇率贬值压力增大，以及国内货币政策宽松空间受抑制，这一传导链条也将对A股产生影响；第二方面，从4月底以来，市场反弹之势强劲，对此市场也有一定隐忧，反弹行情有暂缓的诉求；第三方面，近期国内疫情出现反复，尤其是北京地区，这对国内整体的疫后经济复苏弹性造成了一定影响。因此，短期内A股面临外部担忧加剧、内部疫情反复的综合环境，都将影响市场风险偏好。