李泓灏：基本面反转概率正逐步提高

（原标题：李泓灏：基本面反转概率正逐步提高）

周三，两市股指全天呈现冲高回落走势，至收盘创业板指仍涨超1%，上证指数尾盘快速回落，险守3300点整数关口。盘面上有几点现象值得关注：

一、大金融板块爆发。以光大证券、中国人寿为代表的大金融板块爆发，中国人寿涨停，光大证券5天4板走势带动板块指数大涨3.54%，领涨两市。但尾盘金融股集体回落，多只券商股尾盘炸板。

二、上游资源板块整体调整。前期表现较好的三氯氢硅、磷矿等光伏、锂电池上游资源板块整体调整，宏柏新材、云天化等品种跌幅超过5%。

三、市场人气下降。自然涨停个股56家，较前日减少6家，同时跌幅超过5%个股96家。

四、成交量再破万亿元。两市成交12989亿元，创近期新高，同时6月以来已经7个交易日成交量破万亿元。

五、妖股板块剧烈分化。以中通客车、光大证券为代表的妖股持续上涨，同时科远智慧、数源科技等品种跌停，妖股板块剧烈分化。

消息面上，在国内经济快速修复和外部压力边际缓解下，市场信心迅速恢复。对标历史，市场或仍有望在波动中继续修复，并随着中报季到来进入估值修复的主行情阶段。首先，5月份国民经济运行呈现恢复势头，主要指标边际改善并超市场预期。高盛的最新报告预测，今年6-7月，中国的经济活动指标将出现强劲反弹。其次，国内经济刺激政策的密集出台，给市场增添了信心。下半年大规模基建、制造业投资扩张将有望扭转国内经济的颓势，A股基本面反转的概率正逐步提高。第三，对流动性宽松的预期正在增强。5月新增社融超预期、为历史同期次新高，仅次于2020年历史同期的3.2万亿元。第四，关税减免的预期再度升温。14日美国白宫突然表示，美国已做好准备对抗通货膨胀，正在讨论前总统特朗普征收的一些“不负责任”的关税。第五，北向资金本周一短暂流出后再度回流，本周二、三连续两日保持净流入，共流入173亿元。

综上，市场在汽车、大金融等板块的反复活跃下，维持震荡攀升的格局，目前美联储的加息缩表节奏或影响全球资本市场的节奏，海外市场如有比较强烈的情绪，会不可避免地传导至A股，同时前期市场反弹较快，因此震荡上行的走势可能仍是未来一段时间的主基调。当前A股估值性价比提升、支持政策接连出台、盈利支撑有望加强，短期的市场震荡恰恰提供了较好的投资切入点。而随着前期过度悲观情绪得到修复，中报季的到来，市场可能逐步进入基本面修复的验证阶段，个股的活跃度将提升，结构性的机会将非常丰富。

(作者为中天证券经纪部业务总监)