洋河，再度崛起

（原标题：洋河，再度崛起）

最近二马看了很多公司，看来看去，还是觉得白酒好。那么白酒到底好在哪里呢？一方面是长期确定性强；轻资产，自由现金流占比高；分红好，公司愿意和小股东分享企业发展的红利；估值不高。在研究其他行业的过程中，其实还是有一些基本面不错的公司的，但是看了估值，我就敬而远之了。

前几天，二马发了一个感慨，还是白酒好。有小伙伴评论说，白酒可以支撑中国的富强吗？没有芯片、高端制造，中国成为不了世界强国。首先，我要为这位小伙伴点赞，大格局，大视野。让我这种总是在股市寻找性价比更好的投资机会的人，看到了皮袍下的小。

其实我也投资新能源、芯片企业，也在为国家的富强贡献自己作为一个职业投资者的力量。不过大多数芯片企业还是太贵了。这也从侧面说明有太多人股民在为让中国更强大贡献自己的力量。

下面我们言归正传，继续说白酒，说洋河。这次关于洋河的内容，我们大致分为三段，首先说说洋河上一轮冲刺到全国前三逻辑；第二段是洋河2019-2020的蛰伏；第三段是洋河为什么再次崛起。

故事开始了。

我很早就买过洋河的酒，那个时候还没有海天梦，我在南京上的本科，放暑假回家的时候买了一瓶洋河大曲带去回。算是江苏的特产。洋河在2003年推出蓝色经典，在十年时间内，逐步从一个有一个知名度的地方酒厂，变成了销售收入排名前三的全国性大厂，让浓香鼻祖泸州老窖一直恨恨不已。作为浓香的鼻祖，多年来一直把一个后起的酒香不够浓烈的绵柔酒厂作为追赶目标。但是事情是不以人的意志为转移的。酒香也怕巷子深。

那么洋河成功的基因有哪些呢？

首先是名酒的基因，洋河入选1979年第三届全国名酒评选；1984年第四届全国名酒评选；1989年第五届全国名酒评选。五次名酒评选，洋河三次入围。这说明洋河的底蕴确实不俗。洋河所在的宿迁唯一“三河两湖一湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，自古以来就是产好酒的地方。

第二，改制。再好的基因如果不能充分发挥，作用也不会太大。要说名酒基因，我们陕西的西凤酒比洋河更优秀。五次名酒评比，西凤酒四次入围。是最早的四大名酒。但是因为经营不善，目前也主要在陕西当地销售。沱牌酒之前全国销量第一，“悠悠岁月酒，滴滴沱牌情”全国传唱，但是后来因为体制不灵活，当地政府将大部分股权卖给一个地方小房企，最后险些为这个小房企所害。

洋河其实也曾面临同样的问题。90年代末，经营困难，业绩下滑，全国市场占有率已经非常低了。沉沦还是觉醒，洋河到了抉择的时候。2002年洋河发起改制，在江苏省政府的批准下，由洋河集团作为主要发起人，联合上海海烟、综艺投资等 6 家法人以及 14 位自然人，共同发起设立洋河股份，股份公司设立时洋河集团持股51.1%，14 位自然人股东均为洋河集团经营层成员，持股合计 8.41%。整体上有利于提升高管积极性，优化股权体制。此次企业改制成为洋河当时发展的新起点。

2006 年再次改制，降低国有股、提高中高层员工与业务技术骨干持股比例。2006年，公司扩股蓝天贸易、蓝海贸易两家员工持股公司，相关持股人员主要为中高层管理人员、业务与技术骨干，此次增资扩股后，洋河集团持股比例下降到38.61%，国有股得以稀释，蓝天贸易、蓝海贸易合计持股比例 24.44%，较高比例的员工持股有利于进一步调动员工积极性，公司也从国有控股转变为国有参股的混合所有制公司。2016 年，蓝天贸易与蓝海贸易合并入新成立的蓝色同盟，截至 2024年6月 15 日，蓝色同盟作为统一的员工持股平台持有公司 17.58% 股份，为公司第二大股东。

好的基因，利益分配机制调整，洋河的崛起已经箭在弦上了。

很多人把洋河当作广告酒，这显然是非常不客观的。

第三，非常得力的广告宣传。再好的酒也得宣传，特别是大多数人是喝不出差别不是特别明显的一些酒的区别的。再加上酒是非标准化产品，对同一个人来说，很难说高端酒就比中端酒更好喝。不少老外更喜欢中国的二锅头，而不是茅台。

广告宣传让一个名不见经传的山东县级小酒厂，一下子全国闻名。那个酒厂的最大问题是酒质太差，虚弱的身子承受不了泼天的富贵，否则可能就是一段传奇。

在那个人们信息接受渠道非常狭窄的年代，央视广告的力量是非常巨大的。洋河2003年推出的“世界上最宽广的是海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀”，触动了很多男人的心。喝洋河酒，成为有情怀的男人。

从后来的结果看，洋河是那一波广告红利的最大受益者。

未完待续.....

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