贵州茅台为什么上涨？_财经频道

（原标题：贵州茅台为什么上涨？）

今日，茅台上涨3.5%。主要应该还是受到茅台股东大会的影响。

刚刚出的新闻说，茅台股东大会前夜，丁雄军董事长亲自拜访来参会的股东们。足见非常重视股东，也非常接地气。

据媒体报道，股东会上，丁雄军表示，2022年公司经营目标，一是营业总收入较上年度增长15%左右，二是完成基本建设投资69.69亿元。他同时补充道，“公司提出2022年实现营收1259亿元的目标，增速15%”。

估计市场对这个增速预期还是比较积极和满意的。如果在同样的估值水平和认知下，即如果PE不变的话，利润上涨15%，大概率持续会有不低于年化15%的收益。

这对于在当前这种投资环境下，实际上有10%以上比较确定的收益，对于大资金来说就相当不错了。对于大部分投资理财的朋友来说，有些朋友只要有稳健的5%以上的收益其实就相当满意的，关键是不赔钱，然后有5%、10%其实都好，现在追求15%-30%的朋友已经没那么多了。

另外，分红问题也是大家比较关注的。毕竟，茅台至少是可以在通胀的时候跟着通胀提价的，但同时原材料成本其实上涨并不多。如此多的利润，股东们肯定希望提升分红比例。

但实际上，茅台分红率也在50%左右。只是相对当前估值来说分红率只有1.1%左右。实际上相对2.44万亿市值，利润也有分配268亿了。去年利润在500多亿，客观说分红率也不错了。

其实大家觉得分红少的原因，主要还是茅台账上现金非常多。如果加上拆出的1200亿资金，账上大概有1700亿的现金类资产。股东们应该还是很关心这笔钱到底怎么用的。

但是，从股东回报角度讲，如果茅台分红率维持在50%左右，回购也不多。股东其实最关心的还是目前账上现金未来的投资回报率。

茅台推出的线上直营平台i茅台，其实也是需要一定的研发投入的。另外，茅台尝试的冰淇淋其实也需要一定的研发投资和创新试错。

在过去的文章中，博实谈过茅台的口味和独特供给的特点，这使茅台如果降价或者和其他品牌酒在竞争中具有独一无二的不可替代性。

实际上这种不可替代性不是单纯的品牌和价格形成的，更多还是产品自身的独特性决定的。基于产品的独特性，我们就更多关注其是否能扩产能，过去博实也有一篇引用李立群女士关于茅台扩产能的研究文章。

基于茅台未来产能的预期和提价的预期，以及当前如何调整渠道从而提升茅台公司利润的变化跟进，实际上茅台的确定性收益还是比较高的。

实际上，这种成本上升慢，且有独特供给，同时还有提价可能的公司越多越好，如果朋友们有这类公司也欢迎留言告诉我。

以上内容仅供公司研究交流参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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