耐普矿机预计上半年利润最高增184% 大额订单可持续性引关注

耐普矿机订单销售顺畅带动业绩大增。6月20日晚间，耐普矿机(300818)发布业绩预告，预计上半年盈利1.29亿元至1.44亿元，同比增长154.57%至184.17%。

对于业绩大增原因，耐普矿机表示，报告期内公司积极开拓国内外市场,合同签订额累计达到3.58亿元，同比增长40.94%，公司订单充足，销售收入同比增长良好。此外，报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为8841万元。

耐普矿机在一季度就取得了亮眼的盈利表现。财报显示，公司一季度营收2.24亿元，同比上升154.88%；归母净利润5967.12万元，同比上升404.5%；扣非净利润3544.24万元，同比上升212.73%。

耐普矿机主要生产重型矿山选矿装备，会随着矿山行业固定资产投资而呈现周期变化。公司主要客户包括江西铜业集团、铜陵有色金属集团控股有限公司、中信重工、紫金矿业等，以国内大型、特大型矿山市场为基础，以中亚、南美、澳大利亚、非洲等有色金属和黑色金属矿产资源丰富的国家或地区为主要开拓市场。

值得注意的是，单个大项目对耐普矿机的业绩影响较大。年报显示，2021年公司额尔登特项目确认收入6.83亿元，占当期10.53亿元营收中占比64.86%。投资者关心公司业绩可持续性，对此，公司副董事长程胜在近期交流活动中表示，额尔登特项目预计于2022年上半年结束，该项目完工后，预计会给公司整体营收带来较大影响。

2019年12月，耐普矿机与蒙古国额尔登特矿业公司签订协议，公司承接额尔登特“年产量600万吨自磨厂房4号生产线建造和投产”相关的供货、工程服务等工作，合同总价款1.26亿美元。截止2021年末，累计已确认收入7亿元。

中金公司分析称，耐普矿机当前业务核心仍在磨机备件，大额合同承接的可持续性有限。而因磨机备件上游原料价格处于高位，以及市场竞争加剧与要素流通加快，公司开始初步采取低价渗透策略，盈利能力开始回落。不过公司具备较强海外业务拓展能力，后续比较值得关注的是海外疫情常态化下的复合衬板拓展进程；此外公司下游客户粘性较优，客户对质控要求较高，若处于高景气矿产周期，则有望带动备件板块起量。