康隆达高溢价收购锂辉石相关企业 债务压顶投资频繁惹问询

傍上“锂”概念股价得以翻倍上涨的康隆达(603665)，拟收购锂辉石资源相关企业。 

高溢价收购

6月24日晚间康隆达公告，公司及全资子公司浙江金昊新材料有限公司（下称“金昊新材料”）于6月23日与胡艳霞、海南恒琦供应链管理有限公司（下称“海南恒琦”）、泰安欣昌锂矿投资中心（有限合伙）（下称“泰安欣昌”）及Suay Chin International Pte. Ltd.（下称“Suay Chin”）签订了《财产份额转让协议》，拟以自有或自筹资金9500万元受让胡艳霞、海南恒琦合计持有的泰安欣昌100%财产份额。

对于收购泰安欣昌的原因，康隆达表示，KODAL的全资子公司Future Minerals SARL具备位于非洲马里Bougouni的锂辉石矿的采矿许可，KODAL第一大股东Suay Chin与KODAL已达成了具有约束力的框架协议（下称“承购框架协议”），约定由Suay Chin包销KODAL不低于 80%的锂精矿产品，价格参考同等物理化学特性的产品市场价格确定，包销时间为3年，且Suay Chin拥有期满后的优先续约权利。

泰安欣昌通过持有Suay Chin 51%股权，Suay Chin持有KODAL14.18%的股份，进而间接拥有非洲马里Bougouni的锂辉石矿项目的权益。同时，通过控股Suay Chin，公司将可间接拥有承购框架协议中约定的权利。

锂辉石矿主要产品为锂辉石，主要作为基础锂盐产品（工业级/电池级碳酸锂、工业级/电池级氯化锂、工业级/电池级氢氧化锂等）的原材料，通过直接或间接地为生产基础锂盐产品的企业供应原材料而完成产品的销售。

本次交易给予了高溢价。

截至2022年5月31日，泰安欣昌的总资产为1万元，净资产为1万元；营业收入及净利润分别为0元。

康隆达称，本次公司受让泰安欣昌100%财产份额的总对价为9500万元，交易价格系公司在对马里Bougouni锂辉石矿项目进行充分的技术、财务、法律等各方面尽职调查的基础上，与卖方通过友好协商确定的。公司认为，参考目前市场状况及竞争态势等因素，交易价格处于合理范畴内。

该公司认为，本次收购将有利于保障公司锂辉石材料供应，增强公司可持续发展能力，符合公司的战略发展方向和实际经营需要。

对外投资频繁

康隆达主要专注于功能性劳动防护手套的研发、生产和销售，是国内劳动防护手套行业中产品种类规格最多、最全的专业企业之一。

2021年9月13日晚间，该公司公告通过增资及转让的方式获得江西省丙戊天成环保科技有限公司（下称“丙戊天成”）不低于33.33%股权。此后因自身经营实际需要，丙戊天成于2021年11月3日更名为“江西天成锂业有限公司”（下称“天成锂业”），经营范围增加了碳酸锂生产加工、销售。

虽然在9月份的公告中康隆达表示，“丙戊天成主要从供应商处采购锂云母矿产资源进行加工，提炼后的产品为硫酸锂溶液，目前不涉及碳酸锂产品的生产”。但自2021年9月13日起，该公司股价持续震荡拉涨，从11.75元/股涨至6月24日盘中最高56.48元/股，涨幅超过380%。

值得关注的是，在2021年12月，由于对天成锂业增资事宜中该公司股东全部权益价值资产评估项目存在预测产能的评估依据不充分；预测产品销售量的评估程序不完整、不充分；预测产品单价的评估依据不合理；折现率参数取值未合理说明理由等问题，浙江证监局还对中瑞世联资产评估集团有限公司及相关注册评估师分别出具警示函。

虽然股价持续攀升，但康隆达的经营情况并不乐观。

2021年度，该公司实现营业收入10.53亿元，净利润亏损达1.54亿元。

6月22日，康隆达收到上交所监管工作函，要求公司对是否存在流动性风险，是否存在资金通过在建项目流向控股股东及其关联方等问题进行说明。

2021年财报显示，康隆达期末货币资金1.67亿元，其中受限货币资金8195.2万元；短期借款5.58亿元，一年内到期的流动负债2.01亿元，长期借款3711.11万元，财务费用为4097.23万元，公司债务规模远大于资金规模，债务压力较大，财务费用较高。

同时，该公司境内主要有2项在建工程，一项目存在在建项目长期挂账，工程进度不进反退问题，另外一项目在2018年至2019年工程累计投入占预算比例分别为28.37%和96.81%，自2020年后未披露上述在建工程累计投入占预算比例。

上交所关注到，康隆达年报显示，公司2021年投资活动现金流量净额为-3.85亿元，投资活动现金流量净额从2012年至2021年连续10年为负，对外投资活动频繁，大量资金通过投资活动流出公司，未产生资金净流入。

监管函要求公司说明外投资资金是否直接或间接流向控股股东及其关联方账户，是否存在投资回收风险等问题。