中邮科技冲击科创板，营利双增毛利率连年下滑，近半业务来自第一大客户

（原标题：中邮科技冲击科创板，营利双增毛利率连年下滑，近半业务来自第一大客户）

近日，中邮科技股份有限公司（以下简称中邮科技）递交了招股书欲在科创板IPO。公司计划募资10亿元，其中2亿元用于中邮信源研发及智能制造基地项目、2亿元用于中邮科技研发中心项目、2.8亿元用于智能物流设备前沿技术研发项目、2000万用于信息化建设项目、3亿元用于补充流动资金。

据了解，中邮科技主要产品和服务包括智能分拣、智能传输、智能仓储、智能终端以及智能专用车定制等。

招股书显示，中邮科技2019年-2021年营收分别为12.25亿元、14.25亿元、20.58亿元；净利分别为5049万元、4375万元、9369万元；扣非后净利分别为4604.4万元、3068.9万元、8632万元。

虽然业绩有不错的增长，不过公司的毛利率已连年下滑。各报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.35%、19.36%、15.07%。而同期可比上市公司相近业务的毛利率平均值分别为26.47%、24.72%、21.18%，低于同行平均水平。

公司给出的理由主要因下游快递物流行业成本压力传导，以及智能物流系统行业竞争日趋激烈、部分金属材料及相关制品采购成本上升。

IPO前，邮政集团持有中邮资本100%的股权，通过中邮资本持有中邮科技65.17%的股份，为中邮科技的实际控制人。

2019-2021年，中邮科技前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为86.54%、92.56%和92.56%。不难发现，中邮科技有近半比例的业务来自于第一大客户。2019年和2020年，邮政集团均为公司第一大客户，销售收入占比分别为44.68%、50.91%；2021年则被顺丰取代，占比为49.27%。

值得注意的是，报告期内公司应收账款及合同资产账面余额分别为7.72亿元、8.2亿元、8.36亿元，占到各期营业收入的比例分别为63.05%、57.50%、40.61%，比例仍处于高位。