法兴银行唱衰欧元、英镑：跌势难止 不值得买入

（原标题：法兴银行唱衰欧元、英镑：跌势难止 不值得买入）

法国兴业银行表示，欧元和英镑将继续承压，在本周开始大幅下跌后，几乎没有什么刺激需求的因素。

欧元

法国兴业银行外汇策略师Kit Juckes周三在一份报告中写道:“我们现在的处境是，对经济衰退的担忧根深蒂固，英国货币政策陷入困境，英国政府陷入一场持续不断、最终不可避免的危机。市场的主要驱动力正在缓慢推进。”

其次，Juckes称:“欧洲对俄罗斯的能源依赖正在下降，但如果天然气供应管道关闭，其摆脱俄罗斯供应速度还不足以避免经济衰退。如果这种情况发生，欧元兑美元可能会再跌10%左右。”

这将使欧元兑美元汇率在0.92左右，自2002年底以来首次低于1:1。欧元今天再次下跌0.4%，至1.0225美元，继续施压20年低点。

Juckes补充道："消除天然气风险，欧元就会走强很多，但我们无法做到这一点，就像我们无法消除对欧洲央行反分裂政策的担忧一样。"

他表示:“人们不相信债券市场能够独立生存，这削弱了加息对欧元的支撑作用，而欧洲央行的信誉受到了损害，因为它对欧洲与美国国债收益率和不同成员国国债利差飙升反应过度，而这不过是对美国收益率上升和全球信贷息差扩大的正常反应。欧元损失惨重，今年夏天实际上仍然不值得购买。英国的重大政治危机不足以推动欧元/英镑走高。”

英镑

另一方面，英国政府高官消息公布后，英镑下跌，创下2020年3月的新低1.1897。英镑兑美元汇率很少低于1.20，但期权交易商预计英镑将进一步下跌。波动性指标描绘了英镑的悲观前景。自俄乌战争以来，投资者一直在购买如果英镑走软就会获利的期权结构。尽管货币市场对英国央行收紧政策押注的重新定价提供了一些支撑，但整体主题是一致的:继续做空英镑，做多美元。

智通财经获悉，英国两名高级内阁大臣和负责英格兰和威尔士事务的副检察长周二辞职，以抗议首相约翰逊的领导地位。过去几个月，约翰逊的任期内发生了一系列丑闻。英国财政大臣苏纳克在他的辞职信中说，政府应该“妥善、称职和认真地”运作。卫生部长贾维德也辞职，以抗议约翰逊的领导。几小时后，副检察长乔克辞职。根据他在推特上分享的辞职信，他说“唐宁街10号维护英国政府所期望的坦率标准的能力已经不可挽回地崩溃了”。

随着通胀压力持续存在，全球避险情绪突显出英国经济陷入衰退的风险，并支持英镑走弱的理由。现在，政治又一次拖累了欧元。英镑的前景一片混乱，期权交易员已经注意到了这一点。

过去10年，只有在尾部风险事件(如英国退欧公投和2020年3月疫情)期间，对低概率看跌英镑期权的需求才更大。看跌期权之间的价差表明，投资者愿意支付相对较高的价格来对冲英镑的大幅下跌。

新的政治风险导致英镑波动率偏度自周一收盘水平回落。这条偏度曲线本质上描述了看涨英镑期权和看跌英镑期权在不同期限内隐含波动率的差异，显示了看跌英镑期权的情绪现在甚至更加强烈。例如，9个月风险逆转溢价为263个基点，有利于下行，这是自2020年9月以来未见的水平。

交易员们已做好准备，预计未来几个月英镑将持续大幅波动。两年期英国国债的隐含波动率早些时候升至11.25%，几乎是两年来的最高水平，比五年平均水平高出200个基点。据熟悉相关交易的交易员称，机构投资者自6月中旬以来一直在做多英镑的较长期波动。

德意志银行的Jim Reid写道:"约翰逊已暗示他计划留任，并已任命继任大臣，但由于缺乏党内支持，他的职位看起来越来越危险。英镑兑美元周二下跌了1.41%，但大部分的下跌发生在辞职消息传出之前，当天英镑实际上在G10货币表现中处于中间位置，更广泛的风险环境证明更危险。如果英国首相能继续留任，他可能会转向更宽松的财政政策，现在财政大臣已经辞职。然而，这很难计入价格，因为目前还不清楚总理是否能挺过这次事件。”