陈道富：货币政策不应该作为宏观调控的主力

（原标题：陈道富：货币政策不应该作为宏观调控的主力）

7月17日，在“2022宏观形势年度论坛·夏季年会”上，国家发展研究中心金融研究所副所长陈道富指出，上半年经济在外部冲击频发的情况下触底企稳，呈现了中国经济的韧性。下半年政策设计要确保中国的经济在平稳运行。当下，货币政策面临较多制约，货币政策不应该作为宏观调控的主力，总体应处于中性偏宽松的环境。

陈道富指出，上半年经济在外生冲击频发的情况下出现跌宕起伏，最后出现触底企稳，呈现了中国经济的韧性。但上半年三重压力更加凸显，一些结构性矛盾有所显现，

对下半年经济形势的判断，需要关注非精准情形的出现，一些结构性的变化可能引发一些非线性因素。分析中国下半年的经济情况时，在基准情形的情况下，要特别关注结构性的中长期的因素。对于可能产生的风险要有足够的应对，从而保证经济平稳运行。

在对下半年进行政策设计的时候，应该要确保中国的经济在平稳运行，在此基础上力争使中国的经济回到潜在的增速水平，而非把下半年的经济推高到过热水平。

下半年的政策应着力在三个层面上的：第一，激发信心，激发活力应在预期上着力，这是成本最小但又最考验智慧的工具；第二，政策层面，疏通政策堵点，在发挥政策的基础上适度加大刺激，包括适当的财政和货币政策；第三，中国在全球大变局的时期，通过以改革重塑的方法来防范、化解长期的结构性矛盾，保证整个经济社会稳定发展。

对于未来的货币政策，陈道富指出，当下货币政策应该从主力走向辅助功能，以配合为主，货币政策应该要保证整个货币金融体系的稳定，总体上货币政策应该处在中性偏宽松的环境。

当下，货币政策面临较多制约，下半年由全球通胀压力滞胀的风险比较大，国内预期弱、信心不足的问题还未根本扭转，叠加中美间的利差问题，综合作用下货币政策应该会从更积极主动走到相对平稳的态势。

对货币政策来说，应该着眼于三个方面：第一，上半年货币政策采取了很多措施，但效果并未完全显现。效果传导的过程中面临着很多堵点，要尽可能予以疏通，让上半年的货币政策发挥作用；第二，货币政策在流动性上，应保持中性偏宽松或者是合理充裕的水平；第三，个人住房抵押贷款方面，房地产贷款利率至少要回到中性利率，不应该实施抑制性政策。