锐叔论市 美联储加息靴子落地，A股又可以轻装前行了？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数大部分时间保持在平盘线下窄幅波动，不过黄线呈现持续震荡走高态势。午后，指数维持窄幅波动，并将这一格局延续至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.05%、跌0.07%、涨0.03%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）83家，显示市场情绪较高；个股涨跌比2745：1804，个股平均涨幅0,92%，赚钱效应偏强，两市成交额8681亿，较前一交易日增量4.07%。北上资金净流出逾37亿。

昨天指数全天都在一个很小的范围内窄幅波动，在增量资金继续观望的背景下，部分存量资金只好“抓小放大”，将火力继续对准小盘股，使得微盘股指数再创新高。增量资金“不敢动”的原因在于晚上美联储加息的靴子即将落地，怕届时美联储来把大的，就“吃不了兜着走”了。好在晚间美联储还是按照市场主流预期那样，如期加息了75个基点，美股三大指数也如卸重负、全线大涨，美元指数也明显回落，这有助于今天北上资金的回流和A股反弹的延续。

不过，外部因素只能算是个扰动因素，对A股的影响并不大，决定A股走势的关键还在于内部驱动因素，这部分的靴子估计还要再等两天才会落地。现在市场关注的焦点在于下半年稳增长政策的力度。由于上半年受到疫情的影响，GDP增速只有2.5%，如果要实现全年5.5%的目标，那么下半年GDP增速要达到8%左右方可。如果月底重要会议继续维持原定目标不变，那么还可期待政策的进一步发力；如果淡化增长目标，那么市场对政策的预期值就会有所下降。具体会怎样，尚需拭目以待。不过，结合最近高层发声“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。稳增长一揽子政策措施还有相当大发挥效能的空间”，以及货币政策委员会委员王一鸣表示“不能回归债务驱动的传统增长模式”，锐叔当前的判断更倾向于后者。

当前指数呈现平台整理格局，但这更像是调整过程当中的休整，有点类似2月中下旬或3月中旬到4月中旬那两段走势。向上，如果不能回补7.11缺口，则顶部“孤岛反转”形态依然成立。反之，则意味着确定方向选择向上；向下，若不能守住7.15低点及60日均线，则意味着确定方向选择向下，c浪调整成立。上述位置也可作为技术上加仓或止损的信号。

总体来看，市场短线上下空间都较为有限。而拉长时间看，市场有调整尚未到位之虑。所以继续维持近期给大家的建议：轻仓者暂不宜参与反弹，继续观望为主，保持耐心，等待“白银坑”挖好后再跳进去；重仓者则注意利用反弹机会，逢高兑现手中近期涨幅较大的个股并注意控制仓位。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，电器仪表、通用机械、汽车类等涨幅居前，酒店餐饮、旅游、酿酒等跌幅居前。题材方面，按涨停个股数量排序，智能机器、光伏、新能源车等较为活跃。

智能机器概念卷土重来，虽然板块指数涨幅不大，但板块内个股表现很活跃，涨停及涨超10%个股数量达到20只。驱动上，特斯拉人型机器人专家访谈纪要称，9月30日的AIDAY发布，预计明年初开放预定，明年底开始交付，内部的交付量目标是23年10万台、24年50万台、25年100万台。人形机器人是具有与人类似的身体结构和运动方式（双足行走、双手协作等）的智能机器人。人形机器人技术难度极高，是机械设计、运动控制、人工智能等领域高精尖技术的综合体现。全球参与者已经有数十年的研发经验，波士顿动力Atlas、本田ASIMO、KAIST HUBO、优必选Walker、Agility Digit均为经典产品代表，已展现出一定的运动能力、执行任务能力和环境适应能力。人形机器人产业化如果进展良好，产业链中伺服系统和减速器公司有望率先受益：①伺服系统：机器人的动力装置。与常见工业机器人2-6的自由度相比，人形机器人通常有30-40自由度，单台伺服电机需求量大幅增加，人形机器人产业化有望推升伺服系统需求；②减速器：机器人使用的精密传动装置，通常1:1配合电机使用，在人形机器人中的需求量将大幅增加；③控制系统：机器人的神经系统，用于控制其运动；④传感器：机器人感知环境的重要器件，种类繁多，其中价值量较高的自动驾驶类传感器存在新的机遇。自动驾驶传感器厂商、机器视觉厂商都是人形机器人传感器的潜在参与者。目前智能机器概念更多是基于930预期下的题材下炒作，在当前热点轮动较快的背景下，持续性难说，所以不建议追涨。但只要预期还在，后市很可能还有反复活跃的机会，未来一两个月当板块受到冷落、调整之时，反而是逢低潜伏机会。

消息面上，昨天国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“加快建设能源强国，全力保障能源安全”有关情况。会上，针对诸如浙江等部分地区因天气炎热，要求有序用电，工厂减产，以缓解用电压力的现实，国家能源局电力司司长何洋表示，国家能源局也将坚决守住不拉闸的底线，坚决确保民生用电。去年三季度受能耗双控目标影响，很多地区工业企业只能面临停电限产的困境。从未来来看，双碳目标下电力将成为我国能源体系的核心，用电规模有望扩大3~4倍。而煤电、水电、核电等传统电源增速减缓，新能源增速较快但比例仍偏低，电量供需将持续偏紧。除电量角度外，负荷缺口更为棘手。由于第三产业和城乡居民用电比例上升，最高负荷增速将持续快于用电量增速。但新能源具有“极热无风、晚峰无光”的特性，难以提供瞬时功率支撑，而传统电源增速不足，导致未来我国晚高峰负荷缺口持续扩大，错峰用电或成为常态。我国华中、华东、南方区域最高用电负荷与气温具有很强的相关性，极端高温天气增多将导致最高用电负荷快速增长。在当前能源压力激增的背景下，发展储能更成为了重要的解决方案。去年7月，发改委、能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，文件首次明确提出量化的储能发展目标，即到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能装机规模达3000万千瓦以上。到2030年，实现新型储能全面市场化发展。而截至2021年，我国新型储能累计装机仅570万千瓦左右。所以接下来到2025年新型储能装机至少还有5-6倍的空间，年均复合增速超过50%。这个消息对储能板块来说无疑是一个利好，不过考虑到4月底以来，板块指数最大涨幅已超过65%，锐叔不太建议去追涨，而是可以考虑挖掘一些相对涨幅不大的相关受益领域，比如说热管理、消防等。随着电化学储能的发展，其安全性问题也日益突出。 据不完全统计，截至2021年6月，全球共发生34起储能电站起火爆炸事故，由此可见，储能热管理和消防的重要性。据西部证券研报测算，全球2025年全球储能热管理和消防市场规模预计分别达122亿元、112亿元，2022-2025年期间复合增速分别达到49.89%和83.66%。

操作策略：

昨天大盘窄幅波动，资金继续观望为主。晚间美联储加息靴子落地，美股大涨或有助于A股延续反弹。不过由于重要会议相关信息尚未明朗，市场对于下半年政策预期尚未形成，预计反弹力度和持续性有限。短期来看，随着指数涨至疫情前水平，以及货币政策出现边际收紧的苗头，疫情消退+政策加码所带来的情绪修复逻辑已经减弱；此外，进入7月后，随着基金年中考核结束以及基金排名博弈需求下降，中报业绩下修以及科创板大非解禁潮的压力也尚有一个消化的过程。因此总体上判断见底后第一轮修复式上升行情已经完成，市场大概率已进入了调整波段。而月底重磅会议的政策定调，也会对后市行情产生重要影响，一旦政策低于预期，也会对短期市场形成一定的压力。从下半年维度的阶段性行情来看，随着疫情消退、复工复产和复商复市持续推进，经济底已经确立。同时，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济健康发展等维度不断稳定市场预期，预计市场经过短期震荡或调整后，仍有望进一步向上拓展空间。中期来看，今年政策面的总基调是以“稳”为主，基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者暂时观望为主，耐心等待新的逢低进场时机；重仓者则注意逢高兑现并开始控制仓位。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）