民银研究：7·28政治局会议的新动向

（原标题：民银研究：7·28政治局会议的新动向）

来源：金融界

作者：温彬 王静文

文 丨 温彬 王静文

7月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年工作。

在形势研判方面，会议认为，上半年疫情防控取得积极成效，经济社会发展取得新成绩，同时，当前经济运行面临一些突出矛盾和问题，要保持战略定力，坚定做好自己的事。会议对于成绩和问题都着墨不多，而将关注重点放在下半年的工作上。

在政策目标方面，会议要求巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。相比于此前总书记和总理提的“争取达到较好水平”，“力争实现最好结果”的要求无疑要更高一些。

具体来看，下半年工作重点集中在以下几个方面：

一、疫情要防住

对于疫情防控，会议首先指出“坚持就是胜利”。对于疫情防控和经济社会发展的关系，会议强调“要综合看、系统看、长远看，特别是要从政治上看、算政治账”。

这与总书记在武汉视察时指出的“宁可暂时影响一点经济发展，也不能让人民群众生命安全和身体健康受到伤害，尤其是要保护好老人、孩子”“如果算总账，我们的防疫措施是最经济的、效果最好的”等表态一脉相承。

会议要求“出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战”，这预示着外防输入、内防反弹和动态清零等政策将会延续，从而为“要做好病毒变异跟踪和新疫苗新药物研发”争取时间。

会议同时指出，“要坚决认真贯彻党中央确定的新冠肺炎防控政策举措，保证影响经济社会发展的重点功能有序运转，该保的要坚决保住”，这意味着中央将会吸取上半年疫情防控中的经验教训，避免可能引发的次生灾害，切实在疫情防控和经济社会发展之间取得平衡。

二、经济要稳住。

会议总的要求是“宏观政策要在扩大需求上积极作为”“财政货币政策要有效弥补社会需求不足”。

相比4·29政治局会议的“加大宏观政策调节力度”“要抓紧谋划增量政策工具”“要全力扩大国内需求”等表态，此次会议在政策基调上并未加码。

其原因，一方面由于“稳经济一揽子政策等实施时间才一个多月，还有相当的实施空间，要继续推动政策落地和效果显现”（7月12日经济形势专家企业家座谈会上总理的表态）有关，另一方面显示出决策层“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来”（7月19日 世界经济论坛全球企业家特别对话会上总理的表态 ） 。

具体到财政政策方面，会议要求“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额”，均为此前政策的自然延续，并未提及此前市场热议的特别国债和上调赤字率，显示财政政策重在落地见效，这些增量政策出台的可能性不大。

截至6月末，今年新增专项债额度已经发行完毕，下一步力争在8月底前基本使用完毕，尽快转化为实物工作量。6月末地方政府专项债务限额218185.08亿元，地方政府总体还有1.55万亿空间，但主要集中在经济大省，所以政治局要求“经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。

货币政策方面，会议要求“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”，显示出货币政策同样没有加码。预计下半年政策将继续保持连续性，在加大信贷支持的同时，重点通过政策性银行新增信贷和基建投资基金加大宽信用力度。

此外，会议专门强调“要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，畅通交通物流，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境”。对稳定和优化产业链供应链的要求一以贯之，而对中西部改善基础设施和营商环境的部署，则反映出基建仍将是下半年稳增长的关键抓手。

三、发展要安全

会议要求“全方位守住安全底线”。除了粮食和能源资源以及安全生产之外，会议重点谈到了两个方面的安全：

一是要稳定房地产市场，坚持房子房住不炒定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。

4·29政治局会议提出了“两个支持，一个优化”，即“支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管”。二季度以来，各地切实加速调整限购、限售、预售资金监管等政策，地产销售有所好转。

不过，烂尾楼断供问题成为当前市场面临的主要挑战，所以会议对此作了集中部署：一方面要求地方政府“用足用好”政策工具箱，另一方面要“压实责任，保交楼、稳民生”。在此基调下，预计相关部委和地方政府将会继续推出具体措施，确保项目复工和社会稳定。

二是要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。

二季度以来，部分地区爆发村镇银行风险事件，同样冲击到经济金融运行和社会稳定。政治局要求妥善化解这些风险，并严厉打击金融犯罪。预计对于村镇银行的监管将会进一步加强。

四、其他重点工作

除了以上三方面之外，会议还要求以改革开放为经济发展增动力、扎实做好民生保障工作以及充分调动各方面积极性。具体来看，以下工作值得关注：

一是要继续实施国企改革三年行动方案。

今年是国企改革三年行动的收官之年，当前已进入决战决胜的关键阶段，中央企业和地方国企都在抓紧时间，聚焦混改上市、中长期激励等多项改革任务提速加力，确保“响铃交卷”。

二是要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。

平台经济在促进创新、创造就业机会等方面的作用不容忽视。尽快完成专项整改、实施常态化监管等举措，将有助于稳定平台经济信心，集中发挥其积极作用。

三是要发挥企业和企业家能动性，营造好的政策和制度环境，让国企敢干、民企敢闯、外企敢投。

去年底中央经济工作会议提出“三重压力”，其中“预期转弱”最为关键。只有形成稳定的预期，企业和企业家才能发挥能动性，进而才能激发经济活力。所以，必须要营造好的政策和制度环境，以稳定国企、民企和外企的预期，进一步激活它们的动能。