从富荣沪深300指数增强基金看量化增强

（原标题：从富荣沪深300指数增强基金看量化增强）

#老司基硬核测评#      $富荣沪深300指数增强A(F004788)$ 

投资指数基金是一赚二平七亏的投资者的二平起点，如果做得好些，可以争取一赚，如果做得不好，也落后得不多，有可能是跑输指数的亏，只是盈利少些。

一赚二平七亏是与指数相比的，平是与指数持平，因为经济长期向上，还有通货膨胀，长期依然盈利。指数基金是运作比较透明的，平均收益就好。投资者都要多赚些，所以有了指数增强基金。

指数增强基金在原有基础指数的基础上，做好量化增强。普通宽基指数的沪深300指数是最具有市场代表性的指数。长期指数增强效果好的基金，富荣沪深300指数增强基金（004788），就是其中之一。从2018年2月份成立至2022年8月1日收益了88%，沪深300全收益指数收益了20%。

我们平常提到的上证指数、深证成指、沪深300指数是价格指数，是不包含分红收益的。算上分红以后，指数的收益要比我们看到的价格指数的收益每年高一点点，像沪深300指数，每年约高一两个百分点。即使算上全收益，富荣沪深300指数增强基金，也大幅度地跑赢了沪深300指数。

富荣沪深300指数增强基金2018年成立后，当年跑输了沪深300全收益指数10%左右，当年快结束时换了基金经理，一直到今。2019年跑赢了将近10%，2020年跑赢了40%多，2021年跑赢了10%多，今年以来跑赢了2%左右。基金运用指数化的投资，调整持仓标的和持仓权重占比，控制权重偏离和跟踪误差，取得超额收益。

基金在2018年末的持仓主要以小盘类型公司为主。到了2019年中换成了比较确定性好的大盘蓝筹了。增强策略还是比较明显，在2019年末的第一重仓是海螺水泥，前十重仓新增了欧派家居，而这个欧派家居几度增减后，2021年第一季度升至第一重仓，然后2021年中从前十重仓中消失了，从图形中看出貌似是翻倍后逃顶成功。从2021年至2022年的持仓可以查询到，有些持仓像贵州茅台、宁德时代中规中矩，只是比例不同。有些持仓像银行，没有招商银行，是用的平安银行、宁波银行、邮储银行等做起来的，可能是配置托管行需要审批流程。总之，以沪深300指数为基础，做适度的调整带来了超额收益。基金主要是用的量化方法。

量化投资方法就是根据一些规律，建立一些计算模型进行筛选，通过概率取胜。显然，不能集中押注，而是要找到广泛的样本模型，通过比较多的样本组合起来平均赢。这也是指数化的组合通过量化进一步筛选的优势。尤其是用一些基本面的因子做增强，是比较可靠的。

不同于主动型的价值投资，需要集中一些，覆盖行业有限。量化策略主要是筛选，可以配置多种行业，均衡组合。指数基金量化投资是以标的指数为基础，用部分仓位捕捉市场的机会，守正出奇，做有利于概率取胜的决策。富荣沪深300指数增强基金的持仓和每期报表的理念，可以有助于我们了解指数基金是如何量化做出增强收益的。

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