当下持有招商银行五年的收益率有多少？

（原标题：当下持有招商银行五年的收益率有多少？）

早年听闻招商银行是我国民营银行的领头羊，是典范，但不知道招商银行到底好在哪里，之前学货币金融的时候对我国银行业经营大概有了了解，并知道了银行业到底是怎么运行的，中央银行又扮演着什么样的角色。今天我想用学到的东西对招商银行大概估个值，看看当下位置如果持有招行能有多少的收益率？

招商银行的主要业务是零售金融业务，零售金融业务就是给个体户办理存贷业务，比如我们平时去银行办理存贷款结算的钱就归于这里面；批发金融业务是指给企业、机构单位办理业务。由ROE=营业净利率*总资产周转率*权益乘数，我们可以拆开看是什么因素影响着银行的ROE

我将近7年的ROE拆解数据列了出来，发现招商银行的ROE基本没变，2015年为17.09%，2021年仍然能保持为16.96%，只要没有什么重大政策，我估计未来这个数字也不会有太大变化。而且有一点很重要，看起来好像招商银行的盈利能力没提升，但实际上招行是在逐渐的降低杠杆，权益乘数从2015年的15.13倍降低到了2021年的10.68倍，相当于你原本有14块钱的负债要还，随着你经营，你现在只需要还9.68的钱了，并且你的盈利水平还和从前一样，再看招行的营业净利率就能知道，其营业净利率一直在提升，这个数字已经快接近瓶颈了，我觉得在营业净利率保持这个数字的情况下，招行适当的增加杠杆就能带来ROE巨幅提升，但因为政策限制，不能随便加杠杆。

那么从历史数据我们可以假设招商银行的ROE一直保持不变，取17%为其ROE，增长率=b*ROE+ROE增长率。

最终我们可以得到近7年的平均增长率——11.4%

近5年银行的平均PB为0.79,而招商银行近5年最低的PB在0.86，所以这里我用0.86作为招商银行的极限市净率

按照相对估值法得到招商银行持有五年后的资本利得率为50.86%,股利回报率为33.58%，而总回报率大概为84.44%，年化收益率大概为13%

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