阿里巴巴202206季度财报解读&历史数据

（原标题：阿里巴巴202206季度财报解读&历史数据）

先解释下阿里各个分类的业务包含哪些：

1、中国商业：大概分为三块，一块电商，一块新零售&进口自营，还有一块是国内批发。其中电商部分包含淘宝，天猫，淘特，淘菜菜等；新零售&进口自营包含天猫超市，盒马，高鑫零售，银泰百货等；国内批发就是以前的B2B，1688.com等。

2、国际商业：分为国际零售和国际批发两部分，包含Lazada，Trendyol，速卖通，Daraz，Alibaba.com等。

3、本地生活服务：主要是基于位置的服务，包含饿了么，搞的，飞猪，淘鲜达等。

4、云业务：包含阿里云和钉钉。

5、数字媒体及娱乐：包含优酷，阿里影业，线上游戏及其他内容平台等。

6、创新业务及其他：包含天猫精灵，达摩院等。、

一、收入，毛利：

收入同比持平，环比略增，6月有618活动刺激，所以这个收入增速算不上好，当然这也跟4-6月份的疫情有关系，5月下旬GMV才开始恢复。毛利率同比下降了大约3个百分点，环比增加了5个百分点，有喜有忧，不过这一年环境是一季不如一季，我觉得环比有5个点的提升还是不错的。

二、费用，利润

之前详细说明过，净利润和调整净利润水分较大，所以重点还是看运营利润（只包含主营业务利润，不含投资收息，不含利息收支）。本季度运营利润249.4亿，同比下降19%，环比增长49%。运营利润率12.1%，同比降低3个百分点，环比增加4个百分点。利润和利润率同比很难看，环比很不错，但连续看最近四个季度，也就是经济下行的一年，这个季度的数据也那么难看。这个季度触底，很多人应该是有预期的，所以最关键的是下个季度数据是否能够继续在往上走。

三、分业务板块收入

下跌的版块：电商-10%，娱乐-10%；其余板块收入同比均有所上涨，其中新零售8%，阿里云10%。娱乐战略意义不大，不评价了，电商是核心现金牛，这个季度跌幅是有点大的，主要是GMV的下跌有关，财报透露GMV录得中单位数下跌，也就是GMV跌了5%左右。因为没有对比，所以也很难说数据有多差，等京东，拼多多的财报出来，增速出来，做对比可能更能看出问题。新零售的规模倒是一直在涨，主要是由盒马，高鑫零售的增长带来，盒马线上销售占比达到68%，高鑫线上销售达到36%，这块业务我的理解是长期很难赚钱，但是对阿里具有很大的战略意义，能丰富阿里的服务，提升护城河，如果不做这块，阿里将面临美团，拼多多更大的压力。其余板块同比数据后面披露。

四、分版块收入增速和利润

我个人最关心的是国际商业和阿里云，国际商业代表着国际化，阿里云代表着国内市场增量，这两块业务是未来的增长引擎，本季度来看，都录得增长，但增幅都不大，尤其是国际化业务，同比增长2%，应该不是简单的经济环境问题，国际化应该是遇到了挑战。具体数据来看，海外整体订单下降4%，Lazada 订单同比增长10%，Trendyol订单统一增长46%。

阿里云同比增长10%，增速虽然降低，但估计国内云计算厂商都面临这一问题，国内云计算大的排名，格局上，阿里云应该还是优势很大，所以这块倒不用特别担心。阿里云增速放缓主要原因其实比较清晰，就是互联网最近一年受各种影响太大，客户业务收缩导致，以前主要靠互联网行业贡献收入，现在互联网贡献收入下降不少，目前非互联网客户贡献收入已达53%，超过互联网行业收入。

五、股权回购

本季度回购35亿美金，回购3860万股ADS，平均回购价91美金左右。截止到24年3月底的总额250亿美金的回购额度，目前已使用130亿美金左右，还剩120亿美金。截止到目前平均回购价133美金左右。

六、员工人数

截止到6月底总员工人数245700人，3月底总员工数254941人，去年底总员工数259316人，最近两个季度，总员工数分别减少9241人，4375人，最近半年总员工数降低13616人，降低5.3%，整体降低幅度不是很大。

总结：

从雪球上很多帖子的回复来看，不看好阿里的人好像挺多的，主要是对阿里云核心的电商业务没有信心，很多人认为拼多多更优秀，增速快，觉得拼多多很快会超过甚至颠覆淘宝天猫。

我个人是这么看的：首先我也很喜欢拼多多，也觉得拼多多很优秀，我个人的网络购物也大部分在拼多多下单，但是从我的角度讲，最开始是觉得拼多多便宜（其实现在很多东西已经不便宜了），用着用着就习惯了，也不代表淘宝和京东商品不行，服务不行，这只能代表我的个人习惯，并不具备普遍性，比如我老婆大部分订单都来自于淘宝（直播居多）和京东，拼多多基本不用，所以我觉得不能以个人或部分群体的喜好和习惯来作为评判未来的格局。其次我觉得拼多多跟淘宝天猫的差距肯定是会继续缩小的，毕竟拼多多至少还有20%以上的增速，而淘宝天猫目前来看基本没有增速了，但是我并不觉得拼多多一定会超过淘宝天猫，甚至颠覆淘宝天猫。

至于原因见昨天的帖子内容：

人们往往拿基数低的增速来预测未来的格局，也往往都喜欢增速高的，觉得增速慢的巨头问题多，会被颠覆。但是要注意一个问题就是，小的随着规模增大，也会成为巨人，巨人现在面临的问题，后来者一个都少不了。任何公司而言，高增长都会掩盖问题，但问题并没有消失，当增速放缓，大家现在怎么看阿里，以后就会怎么看其他公司。另外我觉得互联网行业，如果具有颠覆性的差异，巨头会很快被颠覆，不会要几年或者好几年那么久，如果没有快速颠覆巨头，那说明压根对巨头的威胁就不是颠覆性的，那就不可能取代巨头，只能抢到一定份额然后格局稳定。就像10年前，咱们GDP高速增长时，很多人觉得咱们GDP超美丽国指日可待，结果发现规模越大，增速越低，问题越多，才发现老大真的不好当，会成为所有人的靶子。即使当了老大呢，也就是平分秋色，并不能让对手消失。

如果说淘宝天猫会被颠覆，我觉得必须满足两个条件：1、电商行业出现颠覆性创新，对淘宝天猫的模式产生碾压级优势。2、阿里的团队非常弱鸡，不堪一击。目前来看，我觉得两个条件都不满足，拼多多和淘宝天猫本质上差异并不大，就算是抖音带货，本质上也没有那么大区别，这两种模式，都不具备颠覆式的创新或革命。另外阿里的团队和文化，在国内也是首屈一指，战斗力极强。所以我觉得阿里在电商行业，被颠覆的概率极小，未来格局大概率是三家差距缩小，各自占据一定份额后保持格局稳定，谁也无法消灭谁。

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