从长江电力看收息股的赚钱逻辑

（原标题：从长江电力看收息股的赚钱逻辑）

上图是长江电力上市以来不复权的年K线（为什么这里不复权，大家自己思考），过去10年，长江电力的股价可谓是涨势如虹，股价从2011年末的6.36元，涨到如今的24.08，不考虑分红收益，期间涨幅257%，年复合增长9.37%（10年零8个月）。下面我截取2011年末至2021年末这10年，来试着分析一下收息股的赚钱视角。

2011年末，公司收盘价6.36元，当年每股收益 0.4667元，每股分红0.25462元，股息率4%，分红率54.56%。

2021年末，公司收盘价22.70元，当年每股收益 1.1553元，每股分红0.8153元，股息率3.59%，分红率70.57%。

根据以上数据，我不难看出出过去10年，长江电力不复权收益率257%来自于三个方面：

1、业绩增长。1.1553/0.4667=2.4755。

2、分红率提升。70.57%/54.56%=1.2934。

3、股息率下降。4%/3.59%=1.1142。.

下面我来计算一下三者对总收益率的贡献权重。

1、业绩增长的贡献因子：（2.4755-1）/257%=0.5741。

2、分红率提升的贡献因子：（1.2934-1）/257%=0.1142。

3、股息率下降的贡献因子：（1.1142-1）/257%=0.0444。

总贡献率权重=业绩增长的贡献因子+分红率提升的贡献因子+股息率下降的贡献因子=0.5741+0.1142+0.0444=0.7327

1、业绩增长对总收益率的贡献权重=0.5741/0.7327=78.35%

2、分红率提升对总收益率的贡献权重=0.1142/0.7327=15.58%

3、股息率下降对总收益率的贡献权重=0.0444/0.7327=6.06%

结论：长江电力期初以4%的股息率，54.56%的分红，十年周期，对股价收益率贡献最大的权重是成长因子，10年业绩增长了247.55%，年复合9%，对总收益率的贡献权重是78%，其次是分红率提升因子，对总收益率的贡献权重是15.58%，最后是股息率下降因子，对总收益率的贡献权重是6.06%。