去年中一签赚一辆宝马，今年业绩腰斩，“最贵新股”义翘神州造富神话不再

（原标题：去年中一签赚一辆宝马，今年业绩腰斩，“最贵新股”义翘神州造富神话不再）

本文来源：时代财经 作者：文若楠

图片来源：图虫创意

业绩腰斩、股价下滑，上市一周年，义翘神州（301047.SZ）已不再是昔日股民眼里的A股“大肉签”。

8月11日晚间，义翘神州发布2022年半年报，今年上半年，公司实现营业收入约为2.99亿元，同比下降52.84%，对应实现的归母净利润约为1.92亿元，同比下降56.58%。

这一业绩与往年相比，相去甚远。财报数据显示，2020年和2021年，义翘神州的营收分别达15.96亿元、9.65亿元。

针对业绩下滑及后续的发展战略事宜，时代财经以投资者身份致电义翘神州证券部，相关人士表示，“随着各国防控经验、检测手段、疫苗接种的普及，新冠肺炎疫情逐步得到缓解，公司新冠病毒相关产品收入有所回落，这是正常的，不代表公司的经营方面出现问题，而且公司不只是做新冠相关业务。”

8月12日，义翘神州报收116.05元/股，跌2.94%，总市值149.9亿元，相比上市首日335.46亿元的收盘总市值，已经缩水超过185亿元。

曾在A股高位出道，传统业务增长乏力

义翘神州创办于2007年，是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。

2021年8月16日，义翘神州以292.92元/股的发行价登陆创业板，刷新了A股最高发行价记录。

上市初期，义翘神州的股价最高曾攀至699.38元/股。据彼时媒体报道，假设以2021年7月上市的20只创业板新股的首日平均涨幅321.11%计算，中一签义翘神州的盈利金额将高达47.03万元，堪比一辆低配版宝马5系；即使是以7月创业板新股首日最低涨幅49.73%计算，中一签义翘神州的盈利也能达到7.28万元。

高位出道的背后是一飞冲天的业绩。据招股书披露，2018-2019年，义翘神州分别实现营业收入约1.39亿元、1.81亿元，对应实现的归母净利润分别为0.36亿元、0.36亿元。

而到了2020年，义翘神州的营收直接飙升至15.96亿元，同比增长782.78%，对应的归母净利润约为11.28亿元，同比增长2996.90%。

究其原因，新冠肺炎疫情暴发之后，义翘神州开发出360多种与新冠病毒相关的重组蛋白、抗体和基因产品，可用于病毒基础研究、疫苗和药物研发、病毒检测。尤其是在新冠病毒序列公开后，义翘神州用11天的时间，完成了新冠病毒关键蛋白的研发和生产，并于2020年1月22日，在全球重组蛋白主流厂商中率先上线销售。

这一业务，拉动了义翘神州营收、净利润的快速增长。财报数据显示，2020年，义翘神州新冠病毒相关产品收入约13.42亿元，占当期营业收入的84.07%。

2021年上市当年，义翘神州也实现了9.65亿元的营收，其中新冠病毒相关产品收入约6.06亿元。

2022年上半年，义翘神州新冠业务相关营收仅录得1.08亿元，同比下降76.33%，而非新冠病毒相关业务收入1.91 亿元，同比增长 7.88%。

具体到产品和服务，2022年上半年，义翘神州重组蛋白和抗体两项传统业务分别实现营收1.31亿元、1.02亿元，分别同比下滑22.33%、74.96%；CRO（医药研发外包）服务的营收为0.46亿元，同比大增22.24%，是公司唯一实现正增长的业务领域。

“最贵新股”还能走多远？

目前，国内体外诊断企业基本集中于中游产品研发生产领域，较少涉及上游原料及关键核心的元器件，而义翘神州则是成功上市的体外诊断原料生厂商。

据招股书披露，义翘神州的主营业务包括重组蛋白、抗体、基因、培养基以及CRO服务。其中，重组蛋白是公司的支柱业务，在2018年、2019年占主营业务收入比例均超过60%。不过，从2020年起，义翘神州的抗体业务营收突飞猛进，取代了重组蛋白的位置，达到65.03%，2021年虽有回落，但也有54.85%，仍然位居第一。

重组蛋白在近两年的营收占比分别为29.81%和32.07%，位列产品营收第二位。

公开资料显示，重组蛋白与抗体、抗原同属于生物试剂中的蛋白类试剂。国金证券研报显示，重组蛋白市场规模增长迅速，从2015年的4亿元增长到2019年的9亿元，期间的复合年均增长率为20.0%，预计未来将持续保持增长态势，2024年市场规模将达到19亿元。

来自咨询机构弗若斯特沙利文的数据显示，2020年，中国重组蛋白试剂市场由进口品牌领跑，第一和第二名仍然为R&D Systems和PeproTech，义翘神州占比7.7%，位列第三，占据龙头地位。

方正证券研报显示，在生物试剂赛道，百普赛斯（301080.SZ）、诺唯赞（688105.SH）以及菲鹏生物（838391.OC）等也是强劲选手，义翘神州将如何突出重围？

财报数据显示，自2021年以来，义翘神州持续加大研发投入。2021年，公司研发费用为0.40亿元，同比增长53.99%；今年上半年，这一数字为0.23亿元，同比增长28.32%。而此前，2017-2020年，其研发费用均在0.22亿元左右。

不过，时代财经发现，相比于同赛道其他强劲选手，义翘神州的研发费用仍然较低。财报数据显示，2021年，诺唯赞的研发费用为2.30亿元，百普赛斯的研发费用也有近0.60亿元。

今年7月底，义翘神州研发总监暨核心技术人员杨嘉慧辞职。消息一出，随即引发外界对其研发人员薪酬过低的揣测。对此，前述证券部相关人士对时代财经表示：“公司高层领导都有自己的长期规划，研发总监的离职也不会影响目前公司的研发进展。”

除了加大研发投入，时代财经注意到，义翘神州也在扩建工厂，完善国内外在地团队建设。

“就国内而言，泰州子公司、苏州子公司已完成主要装修工作，预计年内将投入运营，主要是为南方药企提供就近支撑服务。”前述证券部相关人士告诉时代财经。