关于长电三问

（原标题：关于长电三问）

长江电力这个公司业务简单易懂，最大的优势就是这家企业的生意是能够定性的，很少有公司可以去定性，好像茅台也是能够定性的，长江电力未来发展是非常确定的，只要长江流水生生不息，其它就不需要担忧，至于每年来水多一些或者少一些都不是重要的因素，任何人需要得出公司有关内在价值信息，年报里应有尽有，对于长江电力的投资逻辑，只需要问自己关键的3个问题即可。

一，300亿年利润能不能保持10年

二，利润是不是自由现金流，

三：利润可以拿出50%以上分红吗

关于第一点，长江电力很显然属于单腿走路的企业类型，由于电价属于民生工程受国家管控，那么公司业务要想增长，只能持续投入更多发电站，公司目前年发电量规模达到2083亿千瓦时，以度电0.236元除税价销售，年收入487亿，另外公司马上就会注入两家新的水电站，当然公司还有长期投资增加利润，所以300亿利润不仅可以保持10年，保持30你以上也是没有任何问题的。

二、利润是不是自由现金流，长江电力每年折旧高达166亿，这就造成了公司每年经营现金流远高于净利润的水平，而水电站最大的好处就是折旧是不需要再投入的，50年水电站折旧，实际上可以使用100年，那么这样的话折旧其实就是一项利润，实际上长江电力不仅有强大的自由现金流，甚至现金流远高于净利润，因为它没有固定重置成本的风险，这一点中国移动是做不到的。

三、利润可以拿出50%以上分红吗，实际上长江电力2021—2025规划分红不低于净利润70%，未来很长一段时间长江电力都有能力分红达50%以上，关键是国家队持股70%股份，未来这是符合国家之大战略的。

最后就是该以什么价格买入的问题了，投资者未来想收获一笔钱，今天该付出多少钱，这其实非常简单，你问问国债利率就知道了，以一个适当的折现利率就能明白自己回报率几何，长江电力属于类型债券的特性，以我对我老师巴菲特的了解，如果他来A股，一定大笔买入长江电力这种资产。

最后我对长江电力态度就是：小步慢买、采取定投的方式，不问时间，价格合理，闲钱投入，长期持有。这个股不是说一下要买够股数，是长期慢慢定投，是不着急的方式。
这个是未来10年的一个大方向，不是说短期要赚多少钱，而是一笔长期几乎100%确定本金，合理回报的生意，它是一笔未来保住胜利果实的试金石，要转变过去赚快钱的思维，改为赚慢钱，长期赚，高质量赚，合理的赚。$五粮液(SZ000858)$ $伊利股份(SH600887)$ $长江电力(SH600900)$ @今日话题 @雪球达人秀