锐叔论市 再上台阶尚欠“临门一脚”！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数一度震荡下探，但不久就在创业板指领涨带动下，重新拉回到平盘线上。午后，指数进一步震荡攀升，在创出日内高点后横盘至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.45%、涨1.01%、涨1.70%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）64家，显示市场情绪一般；个股涨跌比2450：2131，个股平均涨幅0.30%，赚钱效应偏强，两市成交额10744亿，较前一交易日增量5.32%。北上资金净流入逾68亿。

昨天沪指创出8月以来新高，继续向7月下半月整理平台的高点即7月20日的3308进发，但尚缺最后的“临门一脚”，使得后期能否再上台阶赢得更大的震荡空间留下一丝悬念。结合昨天个股赚钱效应有所下降、隔夜欧美股市集体回调、下半周情绪往往趋于谨慎来看，这个悬念大概会等到下周才会有答案。不过，锐叔认为大盘再上台阶的希望还是很大的。

首先，在7月经济复苏势头趋缓之后，稳增长政策有望阶段性再发力。据央视网消息，8月16日，国务院总理李克强在深圳主持召开经济大省政府主要负责人座谈会。在会上，李克强总理指示，“6月经济企稳回升。7月延续恢复发展态势，但仍有小幅波动。势要起而不可落。”“要发挥中央和地方两个积极性，坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度。”“多想办法促消费。盘活专项债债务限额空间，用好政策性开发性金融工具，扩大有效投资并带动消费。”而就在日前，央行将MLF操作中标利率下调10个基点至2.75%，7天期逆回购利率同步下调10个基点至2%，超出市场预期。在政策阶段性再次聚焦稳增长的背景下，市场中的基建、地产、消费等稳增长方向，有望阶段性和成长类品种一道共同对市场形成支撑。

其次，从最近基金重仓指数的表现和北上资金连续净流入来看，目前主流资金也阶段性趋于积极，有望和近期一直保持乐观的活跃主力和普通投资者形成合力。在这样的背景下，近日在中证1000、微盘股指数延续强势的同时，沪深300等大盘股指数也出现回暖态势，技术上日线MACD已经金叉，使得市场格局更加均衡和健康，有利于行情的延续。

总体来看，虽然大盘在面对3308前期平台整理上沿时显得较为犹豫，但最终突破从而再上台阶，并形成预期的3260至3400左右区间震荡的希望仍然较大。基于这样的判断和当前的位置，在操作策略上，可以偏乐观一些，适当以逢低做多为主。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，证券、电力、旅游等涨幅居前，化纤、化工、有色等小幅收跌。题材方面，按涨停个股数量排序，光伏、储能、风电等较为活跃。

光伏和储能板块持续活跃，板块指数在昨天双双创出今年的新高。不过，今天锐叔想给大家聊的是与这两个领域都有关联且刚刚冒出来的一个新题材，即光热发电，昨天在5天4板的龙头带动下，多只概念股大涨，首次出现板块效应。太阳能发电分为光热发电与光伏发电两种。光伏发电是利用光伏电池板将光能直接转变为电能的发电方式（光能→电能）。光热发电也称聚光型太阳能热发电，路径为光能→热能→机械能→电能，光热的主要优点在于其自带储能，缺点主要是成本高。光热发电核心优势在于：1）连续、稳定：太阳能热发电自带大容量、低成本的储能系统，可实现24小时连续、稳定发电。2）调节能力强：我国2018年并网的3座商业化太阳能热发电示范项目的太阳能热发电机组调峰深度最大可达80%，爬坡速度快，对保障高比例可再生能源电网的安全稳定运行具有重要价值。3）安全性高，适合大容量储能使用：自1982年4月美国SOLARONE以来，全球 669万千瓦的太阳能热发电装机还未发生过类似锂电爆炸等安全性事故，是一种高安全性的储能方式。4）储热系统可双向连接电网：太阳能热发电的熔融盐储能系统，既可通过太阳能集热系统给其充热、储热，也可通过电加热系统将网上的峰值电力转化为热能存储发电。非常有利于电力系统的电力平衡，也能很好地参与电力市场交易。5）低碳、无污染：光热发电全生命周期度电碳排放仅为火电的1/50、光伏发电的1/6，具有良好的生态环境效益，可助力双碳目标的实现。而光热发电相对于光伏来讲最大的缺点在于发电成本较高，这也是其装机量远远低于光伏的重要原因（截至2021年底，我国光伏累计装机容量3.06亿千瓦，而光热累计装机容量为589兆瓦）。不过，长远来看，光热成本向下空间很大，目前新建项目已经可以到0.26-0.46元（光热发电成本）左右。随着我国新能源发电装机规模快速增长，储能的重要性日益突出，而光热发电能够承担“基荷电源+调节电源+同步电源”多重角色，能够与光伏、风电起到较好的协同、互补作用，因而“风光热储”、“光热储能+”等一体化项目成为未来重要的发展趋势。据统计，目前我国正处于前期准备/可研/备案阶段的光热项目合计装机规模达到1600MW，招投标项目规模613MW，在建项目规模2595MW，在建规模为已投运规模的4倍，光热发展大大提速。按照IEA预测，中国光热发电市场到2030年将达到29GW装机，到2040年翻至88GW装机，到2050年将达到118GW装机，成为全球继美国、中东、印度、非洲之后的第四大市场，照此看来，光热发电万亿级市场才刚刚拉开帷幕。作为本轮行情最为高光的新能源的延伸赛道，光热发电才刚刚起势，短期有望继续得到资金追捧，喜欢题材的朋友仍可以继续关注。

消息面上，按照国家发展改革委、财政部、国务院国资委要求，国家电网和南方电网将分别成立北京和广州可再生能源发展结算服务有限公司，统筹解决可再生能源发电补贴问题。电网公司把补贴保理业务交由一个专项公司完成，在财政拨款基础上，按照市场化原则通过专项融资以解决补贴资金缺口。通过南方电网本次发布的文件来看，由电网公司牵头组织进行可再生能源补贴缺口专项融资的解决方案已明确，并已经在逐步落地。新能源发电项目的补贴拖欠问题由来已久，且近年来补贴缺口不断扩大，据风能专委会综合各项因素测算，截至2021年底，可再生能源发电补贴拖欠累计约4000亿元。欠补问题制约可再生能源企业健康发展，部分企业应收账款不断提高，经营现金流持续紧张，资产负债率维持高位，财务成本抬升。此前，在2022年中央本级政府性支出中，“其他政府性基金支出”为4528.52亿，相比于2021年执行数增加约3600亿。综合考虑各项支出比例与相关政策导向，该增加额属于可再生能源补贴基本确定，历史欠补问题有望得到解决。本次增量缺口解决方式也得以明确，可再生能源企业的现金流和盈利能力有望得到改善，板块估值修复可期。可适当关注新能源运营商，以及火电转型新能源标的。

操作策略：

昨天沪指创出8月以来新高，继续向7月下半月整理平台的高点即7月20日的3308进发。不过，盘面上个股赚钱效应有所下降，叠加隔夜欧美股市集体回调、下半周情绪往往趋于谨慎，取得突破的“临门一脚”可能还需耐心等待。短期来看，上周四大盘突破了7月初调整以来的下降趋势线以及布林线中轨和上方筹码峰值位等关键位置，意味着7月初以来的调整趋势有望告一段落。但介于经济修复和政策加码逻辑趋于弱化，叠加中报业绩下修的压力也尚有一个消化的过程，对后市也不能过于乐观，未来一段时间大盘更合理的演绎方式是区间震荡格局。从下半年维度的阶段性行情来看，宏观经济和上市公司业绩改善的大趋势不变，预计市场经过短期震荡，仍然存在第二轮行情及进一步向上拓展空间的可能。中期来看，今年政策面的总基调是以“稳”为主，基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，基于当前位置有较大可能处于后期震荡区间中相对偏低的位置，并结合短线上有出现小幅回调的可能，建议轻仓者暂时观望为主，遇回调可逢低适当加仓；重仓者暂时以持股待涨为主。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）