诺安基金王创练：做最踏实的耕作者

（原标题：诺安基金王创练：做最踏实的耕作者）

王创练：北京大学经济学博士，曾先后任职于深圳经济特区证券研究所、南方证券研究所、长城基金管理有限公司等，2008年3月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部副总监、研究部总监，现任首席策略师(总助级)。

《史记》有云：“善战者，因其势而利导之。”用势，是中国千百年来作战和竞争中极为强调的策略。在资本市场这个没有硝烟的战场上，能否做到谋势而动、顺势而为、乘势而上，往往直接关系到投资的成败。

作为坚守证券行业26年的投资“老将”，王创练对“趋势投资”越发理解得通透，在实际运作中也越发挥洒自如。据统计，截至2022年6月30日，他管理的诺安安鑫自转型以来净值增长率为158.25%，而同期业绩比较基准仅为19.03%，同期沪深300指数仅上涨10.77%。

观气象 选土壤 播种子

1980年，王创练考入西北农业大学(西北农林科技大学的前身)农业经济系，1987年硕士毕业后留校任教。1992年考入北京大学经济学院攻读博士，师从著名经济学家厉以宁教授。这些经历，让王创练早早掌握了系统的经济研究方式，这成为了他日后投研实践的坚实基础。

1997年到2008年，王创练先后任职于深圳经济特区证券 (国内首家证券公司)研究所、南方证券研究所、长城基金，从事宏观经济研究工作。他说：“我的研究生涯是从宏观策略开始的。实际上，我从1997年开始就关注金融行业，尤其是银行业。所以，到长城基金之后，我研究的重心就逐渐从宏观策略拓展到了行业和公司层面上来。”

实际上，经济学专业背景加上多年研究经历，王创练早已形成了一套独特的投资框架。在这套框架下，投资行为类似于农民种地，遵循着“观气象-选土壤-播种子”一套流程。其中，经济周期变化是资本市场的“气象”，他会基于货币和信贷视角判断出经济周期所处的阶段;根据具体的周期阶段，确定出与产业趋势对应的行业即 “土壤”;之后，再遵循价值原则精选个股即“种子”。

在这其中，精选个股是最重要的环节。王创练看重企业基本面，关注企业长期盈利能力，同时也关注估值和业绩增速匹配度，他认为好公司并不一定等于好股票，也需要匹配好价格。而在浩瀚纷繁的市场中选股，个人功夫必不可少，每日对于上市公司的调研是他的必修课。“上市公司调研、券商研讨等交流会，基本上每天都有好几场，我都会亲自参加。”

多次投资“因势利导”

作为诺安基金擅长 “趋势投资”的老将，多年来，王创练形成了以货币和信贷周期为主的大类资产配置框架，以此来确定股票仓位及买入时机。

观察发现，2018年四季度至2019年一季度，诺安安鑫的股票仓位从65.1%上升至88.71%;2021年四季度至2022年一季度，诺安安鑫的股票仓位从88.07%下降至80.09%，期间A股市场整体呈下跌趋势。

此外，诺安安鑫成立以来，成功把握多次行业景气度变化趋势，为投资组合带来显著的超额收益贡献。2019年全年公开数据显示，基金的配置重点都在兼具防守和进攻属性的农业和大消费行业龙头上，因此，产品获得明显的超额收益;2019年四季报显示，基金持有的农、林、牧、渔仓位降至5.66%，可以说是对农业板块的止盈;2020年，基金配置的重点在消费、医药和部分顺周期类行业上，增配了长期趋势明确、逻辑清晰的个股;2021年，基金阶段性地把握了上游原材料及大宗商品上涨的机会。

凭借着这样的投资理念，王创练在资本市场上持续收获骄人战绩。截至2022年6月30日，银河证券数据显示，诺安安鑫近一年、近两年、近三年的业绩均排名同类灵活配置型基金 (股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(A类)前20%，分别为62/436、60/427、56/413，三年期业绩获晨星、银河、海通、济安金信最高五星评级(评级时间截至2022年二季度末)。

做投资是一件功德事

“总体来讲，投资是一件有功德的事情。”王创练表示，人的生活离不开柴、米、油、盐、酱、醋、茶七件事，而这些事情的背后，都离不开财富的保值增值。他说：“在低利率时代，随着固收、银行理财等产品收益率的持续走低，越来越多的中小投资者通过公募基金参与权益投资。我们作为基金经理，能通过有效的趋势投资给投资者带来回报，就是挺好的一件事情。”

展望三季度，王创练分析道，A股“以我为主”的局面仍将延续，因此伴随国内经济数据逐步回暖，政策维持宽松的背景下，仍可战略性看多。从中期的维度来看，疫情冲击消退，经济逐步复苏的道路或任重道远。经济工作的重心回归推动经济高质量发展和适量发展的节奏将直接影响资本市场的反馈。

据悉，拟由王创练管理的诺安均衡优选一年持有期混合型基金将于8月29日发行。该基金将通过把握较长周期内的行业轮动节奏与未来趋势，遴选那些可受益于宏观经济和行业发展方向且具有长期投资价值的行业，构建行业适度分散的均衡投资组合，筛选出未来具备成长性且安全边际较高的个股作为投资标的。

记者 王金萍

市场有风险，投资需谨慎。