订阅业务成主要增长引擎 金山办公上半年营收17.92亿元 腾讯持仓未变

8月23日晚，金山办公(688111)发布2022年上半年业绩报告，从盈利结构来看，去广告趋势明显。

上半年，金山办公实现营业收入17.92亿元，同比增长14.47%。其中，国内个人办公服务订阅业务收入9.40亿元，同比增长40.54%；国内机构订阅及服务业务收入2.98亿元，同比增长51.08%。从财报来看，上半年订阅业务总体收入达12.37亿元，同比增长42.94%，收入占比69%，占比同比提升14个百分点，成公司主要增长引擎。这说明，公司的个人与机构双订阅制转型进入加速期。

股东结构也是市场关注的重要方面。半年报显示，腾讯对金山办公持仓未变。北上资金则选择了在二季度加仓。 

战略性收缩广告业务

金山办公上半年所面临的产业形势较为复杂。尤其是面临全球PC及手机出货量明显疲软的形势，公司个人订阅等业务面临挑战。

不过从财报来看，金山办公上半年主要产品月度活跃设备数和付费个人用户数均实现上涨。截至6月底，公司累计年度付费个人用户数同比增长30.53%至2856万。

今年上半年，金山办公的重要动作之一就是持续推动WPS去广告化“软着陆”，通过主动收缩广告业务，广告收入已连续三年战略性下调。从财报来看，上半年，公司互联网广告及其他业务收入1.34亿元，同比收缩41.15%。

上半年，金山办公数字办公平台新增政企客户1838家，带动数字办公平台（云产品）收入同比增长51%。金山数字办公平台为公司带来的收入同比提速。

与其他技术型企业一样，金山办公在研发投入方面继续加码，以聚焦用户数字资产管理需求，持续探索新一代办公产品形态。

上半年，公司研发投入约6.44亿元，同比增长约47%，研发费用率约36%；研发人员共计2816人，同比增长约46%，占总员工数比例为67%。按照科技型企业的一般规律，高研发投入为公司未来发展持续增加技术和产品储备。

从目前来看，持续的技术研发并没有侵蚀公司的现金流。

就在半年报公布的同日，金山办公还23日召开的第三届董事会第三次会议、第三届监事会第三次会议，审议通过了《关于授权调整使用闲置自有资金购买理财产品额度的议案》，在保证日常经营资金需求和资金安全的前提下，同意公司使用暂时闲置自有资金不超过人民币85亿元购买安全性高、流动性好的低风险理财产品。

北上资金增仓

股东阵营变动情况值得玩味。

最值得关注的当属股东腾讯。今年上半年，不少互联网巨头收缩战线。腾讯近期减仓了华谊兄弟，还被爆出减仓美团的消息。不过金山办公的半年报显示，深圳市腾讯信息技术有限公司仍然以2074.5万股的持股位列公司第二大流通股股东，持股比例未变。

北上资金在2季度选择增仓。半年报显示，香港中央结算有限公司最新持股占比增加了2%左右，位列金山办公第三大流通股股东。

同时，由于主要股东的减持计划覆盖了报告期，金山办公前十大股东中不少主体都减少了持仓。今年7月，金山办公曾发布公告，截至当月10日，公司股东奇文N维已通过询价转让、大宗交易、集中竞价的方式累计减持公司股份664.57万股，占公司目前总股本的1.44%。当时，奇文N维当次减持计划已实施完毕。