泡泡玛特上半年增收不增利，净利下滑7.2%，王宁面临盲盒新规影响

出品：子弹财观

8月25日消息，泡泡玛特发布了截止2022年6月30日的中期业绩公告，财报显示泡泡玛特在今年上半年实现营收23.59亿元，较2021年同期的17.72亿元增长33.1%；但他们在本季度出现了增收不增利的情况，净利润为3.33亿元，较2021年同期的净利润3.59亿元下降7.2%。

2022年上半年，泡泡玛特的经调整纯利达到3.76亿元。

从具体的IP带来的营收贡献看，泡泡玛特旗下的SKULLPANDA贡献营收4.618亿元，同比增长152.3%，Molly贡献营收4.043亿元，同比增长98.3%，Dimoo贡献营收2.984亿元，同比增长45.6%。

小甜豆IP上半年贡献营收8120万元，同比增长27.5%；小野The Other One产品贡献了3490万元。

泡泡玛特今年上半年新开了23家线下门店，另外关闭了3家门店，目前门店数量是308家。2021年底是288家。另外泡泡玛特还有机器人商店，他们的机器人商店数量从2021年底的1861家增至2022年6月底的1916家。

目前泡泡玛特的累积注册会员数已经达到2306.9万人，2021年底这一数字是1958万人。2022年上半年会员贡献销售额占比93.1%，会员的复购率为47.9%。

在港澳台及海外市场上，泡泡玛特在2022年上半年也有了经营模式的重大改变，他们从To B模式变为DTC模式，开始直接面向消费者销售产品。2022年6月底，泡泡玛特在港澳台地区和海外共有24家门店，机器人商店有98台。跨境电商平台站点数有11个。今年上半年他们在英国、新西兰和美国开出了当地第一家线下门店。

泡泡玛特上半年的毛利率为58.1%，较2021年同期的63%下滑了4.9%。毛利率下滑的主要原因是占其营收91.4%的自主产品毛利率出现了下滑，从2021年上半年的66.9%，下降到今年上半年的60.5%。而自主产品的毛利率下降则是两个原因导致，一个是产品的复杂度上升，原材料价格涨涨，代工厂的每道工序加工成本增加，另外一个原因是疫情影响下，泡泡玛特进行了一些促销活动。

泡泡玛特的存活周转天数也有所增加，从2021年的128天增加到今年上半年的160天。

另外，泡泡玛特创始人王宁目前还面临着盲盒政策的落地，今年8月16日，国家市场监管总局发布了《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》，该规范指引要求企业不得向8周岁以下未成年人销售盲盒产品，且要求盲盒经营者应将抽取规则、商品分布、商品投放数量、隐藏款抽取概率、商品价值范围等关键信息以显著方式对外公示，保证消费者在购买前知晓。

而今年4月，泡泡玛特旗下的子公司天津泡泡玛特文化传播有限公司就曾因为在销售过程中没有公示奖品的获得概率和奖品数量，被天津市滨海新区市场监督管理局罚款5万元。

可见随着盲盒新规的即将落地，整个行业也会变得更加规范。它将会对泡泡玛特的业绩有怎样具体的影响，还有待市场的验证。

泡泡玛特今年第一个交易日（1月3日）的收盘价是46.82港元，截至到8月24日，其收盘价为18.14港元，今天财报发布后，泡泡玛特的股价在盘中一度上涨超过11%，目前涨幅回落至6.28%，股价为19.28港元，尽管如此，泡泡玛特的股价在年内也出现了58.8%的下降。

泡泡玛特当前的市值为269.7亿港元。