复星国际上半年企业经营性利润增长35.5%，加码46亿科创投入

（原标题：复星国际上半年企业经营性利润增长35.5%，加码46亿科创投入）

8月30日，复星国际及其附属公司（统称“复星”或“集团”）公布2022年中期业绩，上半年总收入达到人民币828.9亿元，同比增长17.7%；归属于母公司股东之净利润达到人民币27.0亿元；企业经营性利润达人民币23.3亿元，同比上升35.5%。

从财报中不难看出，外部环境对复星国际的短期影响不容忽视，但也如复星国际董事长郭广昌所言，“上半年，面对疫情反复影响以及外部环境的诸多不确定性”，但“中期业绩展现出十足韧劲”。

大市承压 资金面融资能力成关注焦点

从资金面看，报告期内，复星国际境内外含银团贷款公开市场融资人民币176.7亿元；集团总体计息负债平均成本为4.5%，处于历史低位。截至报告期末，现金、银行结余及定期存款充裕，达人民币1,176.5亿元；调整后NAV保持平稳，为24.2港币/股。这与公司一直以来主动管理到期债务、拓宽融资渠道、持续优化债务结构不无关系。

资料显示，复星国际在境内外债券融资和银行融资方面均取得了不错的成绩。上半年集团完成8.75亿美元及16.6亿人民币的银团贷款，发行102亿元人民币债券。此外，旗下复星医药成功发行集团境外首笔可持续挂钩银团贷款，金额为4亿美元。与此同时，复星坚持积极的债务管理，今年以来，截至2022年7月底，通过要约回购及二级市场买入，提前购回票面价值合计约3.66亿美元等值的复星国际境外债券。

近期，复星国际与国内外银行持续深入开展合作。继7月19日与中国工商银行签署战略合作协议之后，8月26日又与汇丰中国续签战略合作协议，汇丰将为复星国际及其子公司的全球化运营与投资能力、未来增长战略及财务资金等方面提供支持。截至目前，复星及其旗下子公司已同全球超过100家中外资银行建立合作关系，同时与多家国际化银行及中资银行签署了战略合作协议。

值得注意的是，复星持续推进全球化布局，优化调整资产组合。2022上半年海外收入达人民币387.6亿元，同比增长30.7%，占总收入的46.8%，在超过30个国家和地区拥有深度产业布局。

摩根士丹利在6月21日也通过报告指出，复星在全球拥有逾100亿美金的较高流动性的资产，即使大市受压，债市场环境转差，复星的融资能力并不受限。

同时，6月22日，复星集团还宣布要约回购今年到期的仅存两笔境外债券，且回购比例提升至全额赎回。

这两笔境外债券分别为今年8月投资人有赎回权的FOSUNI5.5%2023的美元债，金额约为3.8亿美元；以及今年10月到期的FOSUNI3.3%2022的欧元债，金额约为3.84亿欧元。

由于复星国际的债务主要以流动负债为主，占了总债务的56％，此举操作除了给市场带来一针强心剂外，同时也会减少其短期负债、优化到期结构。

此外，复星国际是唯一一家在欧元市场发行多于一笔欧元债的中资民营企业，2021年还成功发行了市场上首单中资民营企业上海自贸区美元债券。穆迪预计复星能够获得更多银行信贷，尤其是如果该公司愿意抵质押部分上市投资对象资产。

四大板块可圈可点 旅文业绩表现抢眼

2022年上半年，复星国际业务保持稳健增长。复星的全球化与生态协同能力发挥重要作用，驱动海外业务呈现持续向上态势。复星旗下“健康、快乐、富足、智造”四大板块业务的收入相比2020年分别同比上升21.2％、12.5％、16.9％、43.6％。

值得一提的是，快乐板块表现稳健，虽然国内疫情导致豫园股份收入微降，但却无法掩盖海外复苏带动旅文收入大增的“光芒”。 报告期内，复星旅文收入达人民币64.2亿元，同比增长超131%，尤其是度假村及酒店板块受益于Club Med欧美中东和美洲业务的强势增长，Club Med上半年营业额达人民币57.4亿元，同比增长336%，其在欧非中东、美洲地区度假村的容纳能力分别较2021年同期增长411.4%、90.6%。

健康板块实现总收入人民币233.7亿元，同比增长21.2%。在对抗疫情方面，复星医药和德国BioNTech合作开发的mRNA新冠疫苗（复必泰）于今年开展低龄儿童接种。下半年，复星医药与真实生物就我国自主研发的首款获批上市的口服小分子新冠肺炎药物阿兹夫定进行联合开发，也同样受市场关注。

而由保险、资管业务构成的富足板块，继续提供稳定的现金流和利润，为快乐、健康业务的产业发展打造坚实基础。

智造板块虽在整体收入中占比不高，但增速很快。南钢股份在印尼金瑞的260万吨焦炭项目已于5月成功投产，海南矿业投资的2万吨氢氧化锂项目也已于7月落户海南。随着中国的消费升级，工业需要更多的自动化和柔性化，该板块未来也拥有足够的“想象空间”。

放眼长期 加码46亿科创投入

资金充足及业务稳健并不是复星国际“冬眠”之前的准备，而是用于投资未来。报告期内，集团科创投入持续加码，达人民币46亿元，同比增长21%。

其中，制药板块研发费用人民币20.62亿元，占板块收入的14.4%。以复星医药为例，上半年收入为人民币212.75亿元，同比增长26.05%，其中新品和次新品收入占制药业务收入超25%，研发投入也相继迎来收获期。上半年，复星医药多款创新产品和医疗服务产品获得了研发和入市突破。

3月，复宏汉霖自主研发的PD-1抑制剂汉斯状®正式获得国家药品监督管理局（NMPA）批准，用于经既往标准治疗失败的、不可切除或转移性微卫星高度不稳定（MSI-H）的成人晚期实体瘤适应症，截至6月底实现销售收入约人民币7,690万元。

7月，口服小分子新冠肺炎药物阿兹夫定将由复星医药产业独家商业化建立合作，并与国药控股达成合作推进全国渠道网络覆盖。

8月，mRNA新冠疫苗（复必泰）继2022年5月起在中国台湾地区和澳门特别行政区开展5至11岁低龄儿童接种以来，又获批于中国台湾地区开展6个月至4岁幼儿接种，截至6月末，复必泰于港澳台地区已累计销售超3,000万剂。

同月，全球领先的集研发、生产、服务为一体的直观复星总部及产业化基地项目——医疗机器人制造·研发中心正式开工建设，未来将推进达芬奇等系列医疗机器人的研发应用，推动更多全球领先医疗科技及产品落地中国。

除了健康板块，创新基因也不断深入集团其他业务板块。例如文旅板块的豫园股份就曾于2020年提出在珠宝、化妆品、饮食、茶饮、酒业五大消费领域构建五大科创中心的规划。目前，复星津美全球科创中心和豫园珠宝创意之家设计师平台已投入使用并收获战果，打造旗下第一个完全自主研发孵化的功能性护肤品品牌“愈感”。

郭广昌曾表示，“投资可以用来缩短追赶时间、运营可以提高财务表现，但唯有科创，才能够使得企业在某一方面形成全面超越，在行业中形成引领。”

不难看出，复星全球化的资源整合能力、战略与版图支撑，对其上半年的稳健财务和业绩表现贡献颇多。作为一家创立30年的产业集团，“全球化”视野已融入复星发展的底色，探索出最适合自己的发展逻辑，将全球化战略和能力深入投融资、科创及业务的各个板块。全球市场波动短期内给复星带来了较为严峻的挑战，但也再一次检验了复星发展的韧劲。