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爱奇艺驶离暴风眼

来源:陆玖财经 作者:三火 2022-09-02 08:05:00
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(原标题:爱奇艺驶离暴风眼)

在宏观经济大背景下,爱奇艺通过更加有效的经营策略,展现出自身韧性和潜力。

?????????????????一直陷于 “盈利难”的长视频行业 ,正在找到走出 泥沼 的曙光。 

8月30日,爱奇艺(NASDAQ:IQ)发布了截至6月30日未经审计的第二季度财报。财报数据显示,爱奇艺Q2实现营收67亿元,基于非美国通用会计准则财务指标(non-GAAP)的运营利润为3.44亿元,环比增长5%,已连续两个季度实现运营盈利。经调整后净亏损2.14亿元,去年同期亏损14.02亿元,同比缩窄84.73%。

爱奇艺用自身的实践证明,长视频这个生意逻辑仍在。对于此次财报的表现,爱奇艺创始人、CEO龚宇表示,“过程极具挑战,但结果令人振奋。第二季度的表现,说明爱奇艺这艘大船已经完成了优化升级,成功驶离了暴风眼。”

从去年三季度开始,爱奇艺调整策略,把目标从追求市场份额转变为追求利润,通过降低内容成本等方面实现“降本”,在内容运营上聚焦“头部”来“增效”。与此同时,坚持内容为王的主旋律,持续提升内容质量,加固自己的核心竞争力,使得其在宏观经济大背景下,通过更加有效的经营策略,展现出自身韧性和潜力。

在当天财报电话会上,龚宇称,有信心在第三季度驶入“冷静增长”的新航道。不知爱奇艺这艘船,在未来的新航道上,又会有怎样的表现?

财报中的三个亮点

聚焦于爱奇艺此次财报数据,可以看到有三个方面业绩表现可圈可点。 

一是运营利润环比增长,连续两个季度实现运营盈利。

报告期内,在non-GAAP标准下,爱奇艺实现运营利润3.44亿元,运营利润率为5%,上年同期运营亏损7.79亿元,运营亏损率为10%。本季度,爱奇艺运营利润环比增长5%。

这是继一季度首次实现盈利之后,爱奇艺再次实现季度运营盈利。尤其在叠加疫情等因素对广告投放、内容供给等的影响背景下,能实现持续运营盈利实属不易。

二是提质增效成果显著。

根据财报数据显示,爱奇艺当季营收成本为52亿元,同比下降24%;整体运营费用为13亿元,同比下降31%,毛利率连续三个季度保持环比增长。

“毛利率连续三个季度保持环比增长,反映了内容业务效率的持续改善。第二季度继续执行审慎的支出计划,保持稳定的运营费用支出。”爱奇艺CFO汪骏表示,“我们致力于打造健康且可持续发展的业务,创造企业的长期价值。”

三是核心业务稳中有升。

财报显示,爱奇艺二季度总营收67亿元人民币,其中会员服务营收43亿元,在其总收入中的占比达到64%,相比去年同期,会员收入同比增长7%,月度平均单会员收入(ARM)为14.53元,同比增长8%。截至2022年第二季度,爱奇艺月度ARM已经连续六个季度实现8%或以上的同比健康增长。

作为爱奇艺最重要的业务板块,会员业务在本季度保持稳健增长,为爱奇艺实现持续盈利提供了有力支撑。

应对环境变化的新底气

用户对于娱乐存在的刚性需求,是长视频玩家们一直坚守的底气。爱奇艺连续两个季度的运营盈利,也让同行们看到了希望的曙光。连续盈利的底气究竟在哪里?腰杆子够硬了吗?

对于爱奇艺这样以内容为主的平台来说,内容自然是其赖以生存和发展的根基。可以看到,爱奇艺在第二季度推出了多样化的优质头部内容,包含原创剧集、剧场模式内容、原创电影和重点综艺,持续优化自身内容池,获得了用户的广泛认可。

从数据中也可窥伺一二,例如其剧集方面《警察荣誉》,以8.6分高居2022年上半年豆瓣国产剧榜首,会员收入贡献当期排名第一。正是这些优质内容,让爱奇艺在第二季度,用户和内容等各项关键运营指标上仍然保持行业领先。根据Quest Mobile数据显示,爱奇艺App MAU在行业中排名第一。第三方云合数据显示,爱奇艺剧集、动画(包括儿童动画)的有效播放市场占有率排名行业第一。

在当下暑期档收尾之际,爱奇艺再次迎来高光时刻。根据骨朵动漫热度指数榜月榜,爱奇艺自制的《石少侠感觉好孤单》《仙武苍穹》同时闯进暑期档新上动漫TOP 10 榜单。

更值得一说的是,爱奇艺东方幻想大剧《苍兰诀》,在仅仅三周的会员播出期内,热度迅速破万,全网各榜单数据也一路快速飙升,实现大规模破圈,成为今夏毫无争议的最大“黑马”。同时,《苍兰诀》动画版在爆款剧集效应的带动下,热度迅速攀升,登顶骨朵动漫热度指数榜月榜TOP 1。

龚宇表示:“在重点内容品类的成本率持续改善的同时,我们提供了丰富的优质内容,提升用户活跃度。值得一提的是,爱奇艺在第二季度中,剧集、综艺、动漫、儿童等频道的投资回报率(ROI)同环比均有改善。”

不可否认,外部形势的不确定性让“活下去”成为当前所有企业的第一要务。在长视频行业,盲目烧钱换扩张的时代已经过去,转换思路、提质增效是大家共同的主题。

基于整个行业变化的态势,爱奇艺管理层从去年便已开始进行策略调整,开源节流,将重心逐渐更聚焦到主营业务层面,做确定性的业务,稳住运营利润增长,不断提质增效,保障整体健康稳健增长。

可以看到,爱奇艺在本季度成本再次收缩,由一季度的58.6亿下降至52.5亿,和去年同期的68.7亿相比,同比下降24%,对于这方面,爱奇艺方面的解释是源自于内容成本的降低,这部分主要得益于内容策略的改进和运营效率的提高。而销售、一般和行政费用为8.0亿元,同比下降 32%。

财报电话会议中,龚宇对利润增速高于收入增速的提问回应称:“经过两个季度对降本增效的试探,我们找到了底线和规律,我们会在预判有更高确定性的高ROI(投资回报率)项目上增加一些投入。这与过去靠高投入拉升收入、不太在意利润的策略完全不同,也是导致利润的增长高于收入增长的原因。”

与此同时,爱奇艺海外业务、爱奇艺极速版继续保持良好的增长势头,释放出新的增量和活力,这也给了爱奇艺拥抱未来的底气。

在海外业务上,对于爱奇艺来说,想要抢滩全球市场,既需要抓住华语文化流行全球的趋势,持续用自身原创内容出海,冲破Netflix等全球长视频同行们强大的壁垒,也需要“入乡随俗”,打造满足当地口味的优质内容。在今年二季度,爱奇艺出品的《黑帮少爷爱上我》《爱上我的那七天3》等内容接连热播,吸引了大量的用户和广告主,特别是在泰国和马来西亚表现突出,不仅持续占据Twitter热搜榜,也带动了爱奇艺国际版付费用户大幅增长。

爱奇艺极速版第二季度日均活跃用户规模(DAU)超过500万,会员收入和广告收入同比快速增长。同时,爱奇艺极速版与主站App的用户人群重合度二季度保持在非常低的水平,6月份两者DAU重合度不到4%,与主站形成互补效应,拓宽了爱奇艺的用户边界。

盈利,会持续下去吗?

从目前来看,爱奇艺的种种策略已经初显成效,在经历十年漫长的亏损期后,爱奇艺也正在用连续经营盈利,证明了长视频这门生意存在的意义和价值。

谈到未来,龚宇表示对第三季度非常有信心,“爱奇艺在三季度与抖音集团、太盟投资集团(PAG)等重要伙伴达成合作,同时凭借一系列爆款内容的强劲势头,我们有信心未来持续实现利润增长。”

龚宇的信心也是有据可循的,把视线回归社会大环境,可以看到,外部政策正在逐渐明朗。就在刚刚过去的8月26日,中国证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)签署审计监管合作协议,这意味着,中美双方监管机构为解决中概股审计问题迈出重要一步。证监会相关负责人表示,中美审计监管合作协议的签署符合市场的期盼和预期,如果后续合作可以满足各自监管需求,则有望解决中概股审计监管问题,从而避免自美被动退市。

这对于爱奇艺这样的中概股公司而言,无疑是个利好消息,困扰中概股们一年有余的监管问题或将取得较大突破,影响行业公司估值的负面因素在消退。并且,在复工复产之后,爱奇艺营收数据有了较大改善,龚宇在分析师电话会议上透露,6月中旬复工复产之后,爱奇艺第二季度自制综艺的广告收入实现了53%的环比增长。预计从三季度下半段负面影响会逐渐减退,行业整体回暖。

再到爱奇艺自身层面,本次财报发布当日,爱奇艺宣布与太盟投资集团(PAG)达成协议,PAG将认购总额为5亿美元的爱奇艺将发行的可转换票据,交易预计将于2022年第四季度完成。这已是爱奇艺在今年的第二次融资,第一次发生在今年3月份,其获得百度等多家机构私募融资2.85亿美元,这也反映出资本市场层面对于爱奇艺这一模式的认可。

前文便已提到,爱奇艺管理层自去年开始调转船头方向,开源节流,把钱花在刀刃上,不再靠烧钱进行盲目扩张。“去年年底,爱奇艺制定的今年策略是开源节流、控制成本、增加收入,为了实现这个目标,我们采取了很多措施并且强度非常大。”龚宇在财报电话会上如是说。

同时,他也表示,爱奇艺将从第三季度起升级策略,驶入“冷静增长”新航道,龚宇对此也作以解释,相较于此前的增长模式,“冷静增长”不再以现金流大量消耗为代价,将资源更多投入到公司的主营业务和有更高确定性的高ROI项目中;寻求收入与利润双增长,利润增速高于收入增速,同时运营费用将保持稳定,紧凑组织结构配置下,运营效率更高;将所有财务回报都建立在给用户和客户创造更大价值基础之上。

本质上,主旋律仍是降本增效,不仅是爱奇艺,长视频玩家们都已达成了共识,在未来的存量竞争时代,品效合一才是制胜的关键。龚宇认为,“这一策略将帮助爱奇艺让用户利益、客户利益和股东利益保持一致,进一步提升商业模式健康度,驱动未来的利润增长和收入增长。”

但在降本增效之外,爱奇艺也在走出舒适圈,探索创新业务和发展模式。比如在今年7月份官宣与抖音的合作,敢于打破传统长短视频的壁垒,在保护创作者的同时,也将为爱奇艺解锁新的机遇,吸引潜在用户和流量,优化网络视频行业生态,拓宽变现能力。双方在产品和内容方面的合作,从第三季度起逐步落实。

娱乐是永恒的需求,长视频行业本身的逻辑并没有发生太大变化,需要用好的内容持续保证产出,爱奇艺在今年的暑期档先后上线了《天才基本法》《苍兰诀》《二十不惑2》等一系列爆款剧集,引发全网热烈讨论,《苍兰诀》内容热度值突破10000,也展现出爱奇艺原创能力和剧场化运营的日趋成熟。

展望未来,爱奇艺的内容储备充足,内外部环境持续向好,龚宇对爱奇艺的发展寄予厚望,他在当天财报电话会上表示,“爱奇艺在三季度与抖音集团、太盟投资集团(PAG)等重要伙伴达成合作,同时凭借一系列爆款内容的强劲势头,我们有信心未来持续实现利润增长。”

在新航道上,爱奇艺这艘船又能驶出怎样的风景线,让我们拭目以待。

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