全球医药长期投资的击球机会已经到来

（原标题：全球医药长期投资的击球机会已经到来）

8月份中国医药、消费类资产经历了二次探底，美股生物科技资产有一定上涨，我们认为，当下和4月底一样，估值在历史极低位置，是未来2-3年的底部区域。在10月份二十大前后，随着政策预期的明朗，以及随着四季度估值的切换，市场对于医药、消费类公司的贝塔行情将逐步启动。

医药上市公司发布了上半年业绩报告，很多我们核心持仓的优质公司在上半年疫情扰动背景下，仍取得了不错的业绩增长，很多CXO、生命科学上游公司二季度主业仍有30-40%的增长，医疗消费品受疫情影响较大，但是有一些高壁垒产品领域公司仍取得了20-40%的增长，显示了较强消费刚性。疫情和经济下行是公司经营管理能力的试金石，我们看到了大背景下一些优秀企业家的经营能力。相信在今年下半年到明年，这些优秀公司的业绩增长在和其它消费，或者高端制造类公司相比，仍具有更持续的长期成长性和相对景气度。

8月著名价值投资沃伦巴菲特开始首次减持已经持有了8年的比亚迪，显示了过去两年的最强赛道新能源具有了较强的估值泡沫，目前大量资金在该赛道已过于拥挤。而医药、消费类公司经历了的机构持仓已经处于历史低点，如果医药优质公司在今年下半年到明年业绩继续保持高速增长，那么当下的估值对于很多相对收益基金和很多国内外长线资本而言，无疑具有非常强的吸引力。

我们一方面希望继续在医药的高端制造，医疗消费，还有全球创新药领域发掘确定性的阿尔法成长机会，一方面坚信经历了调整之后，医疗健康的贝塔行情会在未来一段时间启动，在漫长的投资岁月，各国的资本市场都有大量长线医药牛股诞生，这一次耐心的等待，又在孕育下一次超级成长机会的出现。