聊聊中国移动的股权激励计划

（原标题：聊聊中国移动的股权激励计划）

昨天，中国移动公布了第二次股权激励计划，细则尚待明确。激励对象不多于11000人，涉及股票数额不高于6.14亿股，人均约5.58万股。目前，基本只有行权价格是不确定的。

对于此次第二次股权激励，我们要参考看看两年前第一次的一些情况。

两年前，中国移动推出了第一次股权激励计划，行权价格为55港元，涉及股份数为305601702股，涉及人数为9914人，即人均约3.08万股。行权价格是不随现金股息分红而调整的，只随分拆股、股票红利而调整。也就是说，目前价格，如果公司员工行权，是亏损的。

这两次计划的行权期和行权比例都是一样的，即第一批40%的股份在24月后开放行权，第二批30%的股份在36月后开放行权，第三批30%的股份在48月后开放行权。行权的有效期是授予日起10年。

所以，参考第一次的定价方案，估计这次行权价格也将在50-55港元之间。但不排除公司高管使坏，压低三季度业绩打压股价，把行权价定得更低。

从第二次股权激励预案看，此次无论是涉及人数还是人均股数，都显著高于第一次。如果两次均行权完成，将会增加公司总股本约4.5%。对于中国移动这种大家认为净利润不增长的公司，摊薄4.5%相当于每年分红被摊薄掉4.5%，作为中小股东，觉得很痛！

有些人认为，股权激励，会让员工更加努力工作，利好公司长远发展，我持不同意见！

首先，如果员工看好公司发展并愿意为公司更加努力工作、创造更好业绩，最好的办法就是像招商银行那样，管理人员自掏腰包在二级市场买入并锁仓。何况目前价格已经低于第一次的行权价格。

第二，行权只是权利而没有义务，符合条件的员工，是否愿意用55港元买入呢？这也是一个非常关键的问题。要是我是员工，我更愿意在目前价格买入，而不是行权。

第三，授予期权的行权条件，虽然有业绩要求，但是从第一次方案看，基本和净利润增速无太大关系。大家看看条件：１）营运收入的增幅（注意，是收入而不是净利润）；２）净利润率水平世和世界对标运营商比较的排名；３）ＥＶＡ与世界对标运营商比较的排名。可以看出，第２）和第３）点就是虚设，谁不知道中国移动是世界运营商的老大？所以，这个行权条件的实现没有任何难度，甚至可能会导致增收不增利的情况出现。

所以，我对此股权激励计划持否定态度！这也是我一向坚决反对各种乱七八糟、眼花缭乱的股权计划的原因，对于奶妈中国移动也不例外，不能因为你奶子大可以乱搞。无论什么公司，搞员工股权激励的，我都坚决投否决票！基于此，本人对$中国移动(00941)$ 的投资评级从“坚决买入”下调至“持有”。