锐叔论市 可能提前进入小长假前状态！

《投资者网》特约国金证券投资顾问毛锐

周二早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数震荡回落，在先后翻绿后重新企稳回升。午后，指数呈现持续盘弱态势。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.05%、涨0.38%、涨0.09%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）46家，显示市场情绪一般；个股涨跌比2526：2096，个股平均涨幅0.32%，赚钱效应一般，两市成交额7714亿，较前一交易日缩量1.05%。北上资金净流入逾39亿。

在假期消息面的利好提振下，昨天大盘一度延续中秋节前反弹之势，但之后的疲软，反映反弹行至当下已经显露出乏力的迹象。而外围市场的最新变局，则很可能进而促使A股提前进入国庆小长假前的状态。

随着刚出炉的美国8月物价指数数据的再次回升，粉碎了市场对于美联储非暴力加息的幻想，隔夜美股三大指数全面崩塌，其中纳斯达克指数跌超5%，作为A股先行指标的富时中国A50指数期货也受拖累跌了近1.5%。同时，持续调整了几天的美元指数再次飙升，离岸美元兑人民币汇率也再次逼近1:7大关，这意味着这方面的压力在刚刚缓解了几天后，又再次提升，而刚刚大幅流入了两天的北上资金也有可能再次流出。

最近A股本身就不强，别看沪指昨天创了8月24日之后的反弹新高，看看深成指、创业板指，再看看通达信软件中的平均股价指数（880003），就可以发现，整体市场弱势反弹的特征非常明显。此外，还有两个现象也反映了当前市场的弱。一是9月以来截止到上周五，融资融券余额减少了135亿，说明近期市场风险偏好在下降；二是这几天盘面上的热点基本上是低位品种在轮动，而且持续性很差，比如上周五板块涨幅排第一的房地产，昨天就名列跌幅榜前茅。这种浅尝辄止的表现，实际上也是反映了当前资金的谨慎。本身的弱势再加上外围市场带来的压力，看来调整已很难避免。

而一旦调下去后，很快又要面临国庆小长假，按照过去的规律，节前效应下，市场往往跌多涨少，接下来一段时间市场大概会进入一个蛰伏或者说是“静默”状态，大的机会还得看国庆节后。我们需要做的事，就是先把仓位控制好，然后休息、等待。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，航空、酒店餐饮、农林牧渔等涨幅居前，电力、房地产、煤炭等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，猪肉、鸡肉、一带一路等相对活跃。

农业股是昨天市场的主要热点，其中猪肉分支表现最为亮眼，板块指数涨幅近3%，其次是鸡肉分支。驱动上，一方面8月下旬以来高位的高景气赛道出现回落，让更多资金开始在低位品种上寻找机会；另一方面，国庆消费旺季需求提升的预期。站在中报的角度上看，上半年畜禽养殖上市公司平均收入同比下滑3.2%，营业利润同比下滑366%，猪价同比大幅下跌导致利润下滑明显。二季度后，猪价开启反弹，销售净利率及ROE水平触底回升，部分企业由于前期存货跌价准备冲回等因素实现单二季度盈利。从成本角度来看，伴随原材料价格回落以及生产效率的提升，二季度生猪公司养殖成本环比普遍出现下降。肉禽行业略有分化，黄羽鸡行业经历两年低迷期后，叠加华东地区供给冲击，二季度后开启上行；白羽鸡方面，下游养殖及屠宰环节的盈利情况好于上游种鸡环节，整体处于震荡磨底阶段。总体上看，畜禽养殖板块的基本面呈现改善之势。操作层面上，畜禽养殖板块与昨天早评中点评的房地产板块类似，都属于基本面有改善预期的相对低位的品种，这类低位品种最近不断崛起，更多是短期市场风格漂移带来的结果，但在当前经济弱的背景下，传统经济增长和消费复苏相对乏力，这些低位品种虽然短期相对占优，但弹性有限，宜低吸不宜追涨。

消息面上，上海钢联9月13日发布的最新数据显示，电池级碳酸锂涨2600元/吨，均价报50万元/吨。这是时隔5个月以来，碳酸锂价格重回50万元/吨大关。从当前锂盐的供需格局来看，一方面，虽然近期四川锂企结束限电并逐步恢复至满产。但是与青海地区共同受疫情影响，锂盐运输方面仍存在干扰。此外，行业缺矿现象难以缓解，锂盐现货供应十分紧俏。另一方面，目前市场正值需求旺季，下游新增产能逐步释放。电池厂排单量较之前逐步增加，终端新能源汽车热度持续火热。8月动力电池产量为50.08GWh，同比增长157.08%，环比增长6.01%。7月国内新能源汽车产量为61.65万辆，同比增长117.39%，环比增长4.51%。供需维持偏紧格局，加之国内锂盐库存维持低位，锂盐价格有望保持景气。锂矿板块经过前期调整后，当前核心标的估值偏低，可以考虑适当逢低布局。

操作策略：

在上周末利好提振下，昨天大盘小幅冲高回落，同时成交量低迷，反映反弹行至当下已经显露出乏力的迹象。而隔夜美股大跌，又给A股带来新的压力，市场短线调整的可能性很大。短期来看，由于很快又要面临国庆小长假，节前效应往往导致国庆前后市场先抑后扬，市场大概率将进入暂时偏弱的休整期。从下半年维度的阶段性行情来看，宏观经济和上市公司业绩改善的大趋势不变，预计市场经过短期震荡或调整之后，仍然存在第二轮行情及进一步向上拓展空间的可能。中期来看，今年政策面的总基调是以“稳”为主，基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，建议轻仓者继续观望为主；重仓者则注意逢高控制仓位。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）