蜜雪冰城IPO再进一步 已完成上市辅导

被誉为奶茶界“拼多多”的蜜雪冰城A股上市计划再迈一步。

继去年9月蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）接受上市辅导，并在在河南证监局进行辅导备案后，时隔一年，广发证券官网日前披露《关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告》，显示蜜雪冰城已完成上市辅导工作。

按照国内企业上市流程，蜜雪冰城完成上市辅导后，即将进入申报阶段。如果上市成功，有望成为继奈雪的茶之后国内“新茶饮第二股”。

辅导历时近一年

回顾蜜雪冰城上市历程，去年9月30日蜜雪冰城启动上市辅导。河南证监局披露，蜜雪冰城拟在A股市场首次公开发行股票并上市，正在接受广发证券对其进行辅导，已于2021年9月29日在河南证监局进行辅导备案。

时隔一年，广发证券官网8月30日披露《关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告》，显示蜜雪冰城已完成上市辅导工作。

报告显示，自2021年9月27日，双方签署了辅导协议，并按照《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》等相关规定及双方约定开展辅导工作，共开展了三阶段辅导工作。

第一阶段辅导为2021年9月27日至2022年1月11日。工作内容重点是摸底调查，全面形成具体的辅导方案并开始实施。具体工作方式有辅导人员开展全面尽职调查工作、组织辅导学习、协助制定并完善公司治理制度、召开中介机构协调会、针对公司具体业务情况协助公司制订募集资金投向计划等。

第二阶段辅导为2022年1月12日至2022年3月24日。重点在于完成辅导计划，组织被辅导对象进行理论学习培训并组织考核评估，做好首次公开发行股票申请文件的准备工作。本阶段内，辅导工作小组总结梳理了前期辅导成果，对上一阶段辅导期内存在的主要问题进行解决：完成了募投项目的备案以及环评相关工作。

第三阶段辅导为2022年3月25日至报告签署日。重点是督促蜜雪冰城进一步完善内部控制，加强加盟商管控，充分排查、有效降低加盟商食品安全等相关风险。同时，督促蜜雪冰城持续加强对第三方回款的控制，减少加盟商第三方回款金额等。

经辅导，广发证券认为，蜜雪冰城已经具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性；辅导对象及其董事、监事、高级管理人员、持有百分之五以上股份的股东已全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则、知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立了进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。

蜜雪冰城本次IPO的募投项目也随着报告曝光，涵盖三大类共11个项目。

报告显示，募投的生产建设类项目包括定安县蜜雪冰城食品加工项目(一期)、大咖国际产业园二期项目、大咖国际冷冻水果深加工项目、数字农业产地仓暨冷冻深加工项目、大咖国际产业园一期冷冻加工车间项目；仓储物流配套类项目包括智能生产加工和进出口基地及亚洲总部项目（一二期工程)、上岛智慧供应链中心项目、省级分仓及前置仓构建项目；其他综合配套类项目则包括营销服务体系及直营网络建设项目、数字化构架项目、研发中心项目。

报告显示，经过2021年9月27日至2022年1月11日的摸底调查工作，广发证券结合蜜雪冰城实际情况对募集资金投向安排提出建议。2022年1月12日至3月24日，广发证券完成募投项目备案及环评相关工作。

主打低价茶饮

蜜雪冰城成立于1997年，是一家以新鲜冰淇淋、茶饮为主的全国连锁饮品品牌，覆盖全国31个省市区及东南亚部分国家。

从刨冰的小生意到万店规模，蜜雪冰城走了一条被誉为“从农村包围城市”发展之路。据了解，蜜雪冰城的创始人张红超出身贫寒，学业之路并不顺畅，辍学后和家里人做生意。张红超通过自学，考上了河南财经政法大学的成人教育。1997年，大学时期的张红超在郑州开启了他一生的甜蜜事业蜜雪冰城，一个专为年轻人打造新鲜冰淇淋与茶饮的全国连锁品牌。

张红超通过多次市场调研，终于确定了自家生意的定位，说白了就是接地气，聚焦下沉市场，走平价路线，蜜雪冰城的经营使命也确定为“让全球每个人享受高质平价的美味”。

靠着3元的冰淇淋、4元的柠檬水、均价8元的奶茶，窄门餐眼数据显示，截至今年8月底，蜜雪冰城全国门店数量已超2万家。蜜雪冰城凭借“低价策略丰富的sku加盟为主”的模式快速开拓门店。今年7月中旬，蜜雪冰城在公众号上发布公告，宣布开放全国乡镇加盟申请。目前全国共有4万多个乡镇行政单位，拓店空间广阔。

官网显示，目前蜜雪冰城品牌由三大公司共同服务，蜜雪冰城股份有限公司主导管理运营；河南大咖食品有限公司主导研发生产；郑州宝岛商贸有限公司提供仓储物流服务。三大公司共同协作形成完整产业链。

企查查显示，蜜雪冰城注册资本3.6亿，成立于2008年4月30日。目前公司法定代表人为张红甫，共有9位股东，前两大股东为张红超、张红甫，两人分别持股47.5%。而此前蜜雪冰城于2021年初获美团龙珠资本、高瓴资本和CPE源峰等机构联合投出的A轮融资。有报道称，蜜雪冰城融资的金额超过20亿元，投后估值高达200亿元。

新式茶饮赛道火热，正涌现越来越多的优质本土品牌。新式茶饮第一股奈雪的茶去年6月正式登陆港股，但首日就已破发。随后，这家公司的股价和市值不尽人意。截至9月13日收盘，奈雪的茶报收6.06港元。

面对行业竞争，蜜雪冰城近年来不断外延业务边界，补充产品线。2020年，蜜雪冰城推出定位现磨咖啡的“幸运咖”，至2022年6月，“幸运咖”门店突破1000家；2021年，蜜雪冰城成立雪王投资公司，第一笔便投资了广东的茶饮品牌“汇茶”；2022年，雪王投资投资河南鸡装箱餐饮企业管理有限公司，该公司产品包括十几种口味炸鸡及预包装产品“冷吃炸鸡”。

民生证券认为，此次蜜雪冰城完成上市辅导冲击A股IPO，对投资者而言进一步提供参与本土优质新茶饮品牌的投资机会，对于蜜雪冰城而言将进一步释放蜜雪冰城品牌价值，并通过募集资金为公司后续开疆拓土夯实基础。