标普调整复星国际信用评级，资金充裕巩固总体优势地位

（原标题：标普调整复星国际信用评级，资金充裕巩固总体优势地位）

2022年，受国内多家民营企业海外债券展期的影响，国际债券评级机构多次调低民企海外债券的信用评级。9月16日，标普发布报告称，将复星国际的长期发行人信用评级从“BB”微调至“BB-”，展望“负面”。 不过标普在报告中指出，不利的外部市场环境提升了复星资产处置的操作风险，但是认可复星压降财务杠杆的决心。

据统计，三家国际债务评级机构中，在2022年内穆迪一共对75家企业采取负面评级行动，包括评级下调，负面展望和负面观察，其中67家为民企。标普对62家企业采取负面评级行动，其中59家为民企。惠誉对67家企业采取负面评级行动，其中64家为民企。

复星国际近期已与中国工商银行、汇丰中国等多家中外银行签订战略合作协定，银行承诺为复星四大业务板块提供全面金融支持。截至报告期末，此等安排下的备用信贷额共约3367亿元，其中1855亿元已实际使用。

标普也在报告中表示，没有看到任何复星和银行的合作关系被弱化的迹象，也不认为近期部分媒体的负面的报道会影响复星向银行提款的能力。标普意识到复星推进中的体量过100亿人民币的银团贷款一旦落地，会给复星的流动性提供至关重要的支撑。

8月30日刚刚发布的2022年中期业绩显示，复星国际上半年总收入达人民币828.9亿元，同比增长17.7%，各项业务平稳运行，四大业务板块均呈良好发展势头。

债务层面看，复星国际中报显示，公司面临6511.6亿元负债，其中流动负债3754.0亿元，非流动负债2757.6亿元，资产负债率是76.6%。但事实上，复星上市主体报表上体现的总债务，其中并表子公司如豫园股份、复星医药等是独立的法人主体，其债务不由集团承担。同时，因保险业务本质是承保，负债率较高，所以合并报表口径导致总债务较高。最终拆算后，真正归属于复星国际的负债仅为1000亿元，而相对应的总资产价值是2700亿元，对应的NAV应该在港币20元左右，由此来看并不存在较大的偿债压力。

据悉，2020年，复星开始实行持续兑现投退平衡，不断优化资产组合的战略。复星近期看似频繁的减持和出售是过去几年坚持投退平衡的财务战略的延续，动态梳理和优化资产组合，并非仅为了应对目前的市场环境而作为。继2020年、2021年连续实现“投退比”小于1之后，2022年上半年进一步实现退出大于投资。

9月15日，安信国际证券也发布研报，认为随着国内疫情缓和，国际黑天鹅事件逐渐平复，预期下半年复星运营将稳健复苏。近期复星对几宗核心资产进行减持，不改变公司稳健经营的实质，未来公司将坚持投退平衡，适度降低财务杠杆率。