（原标题：一位不停奔跑的绩优网红基金经理）
人生就是一场排位赛，以相对收益为业绩考核目标的公募基金领域更是让人不敢懈怠。
一次路演中，在回答一位投资者提出的“如何在众多量化同行中保持竞争优势”这样的问题时，盛丰衍略带玩笑地回答：“逆水行舟，不进则退。96天住在公司，卷死他们。”
96天住在公司既有受困于疫情的无耐，却也彰显了盛丰衍“不停奔跑”的架势。
量化因子需要不断地增加和调整，具体策略需要不断地进化和迭代；
具体产品方面，从宽基指数增强，到主动量化增强，再到行业主题量化增强，作为公司量化投资总监的他在不断丰富自己的产品线；
他重视与投资者的沟通与陪伴，在不同的平台孜孜不倦地分享自己的投资理念和感悟，一不小心还成了“网红”；
营销方面，限购1024元把他作为理工男的特色发挥到极致；
股市大跌中，基金亏到“不敢到丈母娘家蹭饭”的调侃引发众多亏损投资者的共鸣……
“弱小和无知不是投资的障碍，傲慢才是。”
盛丰衍认为，一个好的基金经理往往需要两个品质，勤勉和谦逊。
越是弱小和无知，我们才应该越有“卷”的动力，才需要不断奔跑，避免落后。
盛丰衍认为，由于市场的有效性不断增加，原有的增强因子一定会失效。
增强因子失效大致有两个原因：一是量化选股往往有两年左右的半衰期，如果策略两年不更新，那么两年后一半的投资因子可能会失效。二是如果市场的结构巨变，那可能就在一瞬间80%的投资策略就会失效。
甚至有时候市场是两个原因叠加的，这是常态，必须接受。
挑选新的增强因子盛丰衍会做三件事：
1、找新数据，建立信息优势；
2、同等信息下做出更好的策略；
3、同等的数据和策略，在交易环节进一步完善。
这三件事，每件事都有很多细节可以展开，即使我们花了很大功夫去做，明年产品的业绩一定比今年好吗？未必，因为逆水行舟，不进则退，还得取决于明年的市场变化。
量化策略既有非常重要的优点，也有明显的不足。
优点主要体现在三方面：
第一是自知，对自己能力圈对哪些东西有何种预测度，会有一个非常确定的说法。
第二是果决，信号出来了，今天该买就买，基本上不会说一个东西先买一点，过段时间又研究了再买一点，量化决策会一口气买足，非常果决。
第三个是客观，因为基本上都是依赖于数据去做决策。
不足或者盲点也很明显，主要是：
第一，对新模式、新技术、新业务，它需要时间去学习。如果这个业务模式本来就是全新的，可能还学不会，需要继续观察。
第二个盲点是对业绩的连续性的判定，我们看到上市公司业绩很好，未来好不好呢？量化把握的不是那么准确，只能是大概率假设。而非量化的主观性里面，在上市公司业绩的持续性上可能会给出更好的判断。
第三个盲点是，政策或重大突发事件，这里面可能演绎方面的逻辑更多，但量化无能为力。
一个好的投资体系一定是充分发挥量化的优点并尽量弥补量化的不足。
盛丰衍团队的量化体系可以用“量化为舟、主观为舵”来概括，如果用数字来描述，大体上是“七分量化、三分主观”。
量化相当于自动驾驶，在它能适应的大部分场景中，我们不需要加以干涉；但在盲区出现的时候，我们就要暂时关掉自动驾驶，手动接管方向盘，让主观发挥效用。
盛丰衍用四个字总结自己的量化特色：分域建模。
市值规模是第一重要的分域指标。
A股4000多家上市公司中，处在金字塔尖的100家是所谓的核心资产，简称核心100，这部分股票大家耳熟能详，有数量最多的研究员覆盖，基金经理买得也最多。对这一部分股票量化只需要用跟踪聪明钱的方式去投资就可以了。
第二层叫中盘900，这900只股票也都有研究员覆盖，这一层适合用基本面量化因子做投资。
第三层叫冷门3000，这部分数量众多，市值偏小，很多股票没有研究员或分析师覆盖，更多的需要结合技术面因子。
盛丰衍的量化策略主要集中在第二层，风格偏成长，因此他的投资风格可以用中盘成长来概括，投资策略主要是基本面量化。
而基本面因子主要有估值、成长和质量等指标，盛丰衍的有效因子主要聚焦于低估值、高成长和高质量上面。
盛总对成长的定义是远期利润增速20%以上，采用买方报告数据；而高质量因子包括ROA、ROE和毛利率等。
行业主题是第二个重要的分域指标。
盛总觉得之前的行业主题分得太细，效果不一定好。目前把行业主题简化为成长、周期、核心资产和稳定资产四部分来进行分域建模。
其实这个分域指标叫做风格指标可能更为贴切。
盛总坦言，行业轮动并不好做量化，因此行业轮动因子应该给予较小的权重，比如10%；而行业内部（个股）轮动和大小盘风格轮动更容易做量化，因此可以赋予较高的权重，比如90%。
量化投资可以做很多的事，但必须基于自己的能力域做一些取舍。
盛总以考试来做了一个很通俗的比喻。一张语文阅读理解试卷或作文，先把自己懂的有把握的写了，不太懂的也可以多少写点字上去，写的越多有可能得分越高，但不会倒扣分。
但投资这张“试卷”就不一样了，它有倒扣分机制，做错了就会亏钱。
所以量化投资必须进行取舍，比如市值分域建模聚焦于中盘900，比如放弃择时。
放弃我们没法把握的东西，哪怕只留下一点点我们能够把握的东西，最终也有可能实现量化增强的效果。
大部分权益基金每个交易日都可以申购和赎回，这种高流动性对耐心持有而言是一种毒药。
喜欢喝奶茶的盛丰衍举了个有趣的例子，你们想让我戒掉甜食没什么问题，但在我回家的路上开满了奶茶店是几个意思？
大家买公募基金的过程当中，面对一个每天都可以赎回的公募基金，要忍住做到长期投资，这太消耗意志力了，不符合人性。
为了解决这个问题，盛丰衍给出的方案是“软硬兼施”。
“硬”的方案是给出明确持有期，比如一年期持有，一上车就把车门焊死，想下也下不来。
“软”的措施是尽量做好陪伴。人性中都会倾向于相信熟悉的人，所以盛丰衍在各大互联网平台开有专栏，对投资者做好陪伴、沟通和心理按摩。
1、西部利得中证500指数增强。中盘成长风格。
2、西部利得量化成长混合。在中证500基础上做增强，全市场选股，自由度更大。
3、西部利得量化优选一年持有期混合。用盛丰衍比较“皮”的语言表述，就是把成长风格“往死里做”。
4、西部利得国企红利指数增强。盛丰衍口中的“稳定风格”，有比较好的风险收益性价比。
5、西部利得人工智能指数增强。未来最看好的行业主题之一。
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
@今日话题 #雪球星计划公募达人# @雪球创作者中心 @ETF星推官 @雪球基金
#雪球基金调研团#$西部利得中证500指数增强A(F502000)$ $西部利得量化成长混合A(F000006)$ $西部利得国企红利指数增强A(F501059)$
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