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上交所期权市场扩容 投资者关注度明显提升

来源:证券时报 作者:朱凯 2022-09-20 19:10:00
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(原标题:上交所期权市场扩容 投资者关注度明显提升)

9月19日,上海证券交易所中证500ETF期权上市,时隔3年上交所股票期权再度扩容。上市仪式上,证监会市场监管一部副主任、一级巡视员皮六一表示,上交所推出中证500ETF期权,是证监会贯彻落实中央重要精神,支持浦东新区高水平改革开放,打造社会主义现代化建设引领区的重要举措。有利于进一步丰富金融期权产品,完善多层次资本市场体系,吸引增量资金入市,助力资本市场平稳健康发展。皮六一说,股票期权市场要依法发展,夯实制度基础;要期现结合,做好联动发展;要加强监管,凝聚市场合力。

中证500ETF作为成长性和确定性相对更加兼顾的宽基指数,符合投资者对沪深两市中小股票的风险管理需求。从指数编制来看,中证500指数与现有上证50ETF期权、沪深300ETF期权标的的覆盖范围形成互补。分析人士告诉记者,此次被选中的ETF代码为510500,规模约375亿元,从规模、流动性和代表性来看,非常适宜作为股票期权标的。

期权新标的上市,投资者表现出极大的关注。与现有的上证50、沪深300指数相比,中证500指数行业分布更均衡,除制造业外,其他行业占比均不超过10%;能够精准地对中小盘市值股票进行风险管理,与50ETF、300ETF期权形成互补。机构投资者普遍认为,此次中证500ETF期权的推出将丰富风险管理工具,形成更为立体的交易策略体系。相较于股指期货而言,股票期权合约单位较小,对冲方式更为精细化,为个人投资者进行对冲提供了更多选择。

长期以来,股指期货和股票期权品种少,对宽基指数、行业板块指数覆盖不足,同时场内融券标的范围有一定限制,而收益互换、场外期权等风险对冲业务只能面对机构投资者。此次中证500ETF期权上市,补上了避险工具拼图上的空白,为引导长期资金入市与增强市场韧性提供了手段。

研究人士表示,中证500ETF期权的推出,有助于活跃现货市场,提高标的市场流动性,实现衍生品与现货市场的良性互动。根据以往市场数据来看,上证50ETF、沪深300ETF期权的推出,有效提高了现货市场活跃度,作为标的的ETF基金规模亦提升30%以上,流动性提升15%以上。期权品种的不断丰富,在完善市场风险管理工具的同时也具备价值发现功能,ETF基金与成分股之间的折溢价率显著降低43%,客观上提高了市场估值体系的定价效率,有助于降低现货市场波动,对引导投资者进行指数投资,有积极作用。

中证500ETF期权本身,是一个非常好的资产配置和交易工具。不同于其他金融产品仅关注价格方向变动,期权具备价格、时间、波动率三个维度的交易手段,是立体化的交易工具。其中,期权波动率交易的特征尤为突出,从历史波动率(20天)来看,中证500指数平均波动率明显高于现有的上证50、沪深300指数,蕴含着丰富的交易机会。期权风险对冲、套利交易需要不断交易ETF,有助于提高股票市场的定价效率和流动性。此外,通过期权配置资产,可以有效降低持仓成本,降低市场下行带来的风险。

券商要在成长的期权市场中树立服务品牌,分享到期权市场扩容的红利,就必须要重视期权服务能力建设。接受记者采访时,沪上一位非银金融行业分析人士认为,一方面对券商的投资者教育能力提出了更高要求,以此来提高投资者进入期权市场的获得感。通过投资者教育和市场培训,树立正确的投资理念和避险意识,中证500ETF期权可成为投资者精细化、多样化和个性化的风险管理工具。此外,券商要提升产品服务客户的能力,利用中证500ETF期权,为风险承受能力不同的投资者设计出风险收益特性相匹配的产品,满足多样化的理财需求,创造金融产品多元化、竞争模式层次化的金融生态环境。

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