泉果基金经理赵诣线上调研

（原标题：泉果基金经理赵诣线上调研）

今天，参加了雪球组织的泉果基金经理赵诣线上调研活动，收获多多。我整理了一下调研内容，也分享给大家～

经理赵诣之前管理的基金业绩特别好，管理规模超420亿，近三年业绩同类排名包揽前三！他是清华大学工学学士、硕士，2022年3月加入泉果基金；曾任农银汇理基金投资部总经理、基金经理；曾任申银万国证券研究所机械行业分析师。

“泉果”这个名字出自“山下出泉，君子以果行育德”，总经理王国斌，董事长任莉，员工持股19.96%，公司提倡多元化思维，拥有立体化专家型投研团队。

赵诣，最近几年业绩亮眼，擅长高端制造行业(新能源、机械、军工、电子等)。

球友答疑：

1、为什么选择泉果？

理解：和一个做投资的领导之间能够相互理解

理念：和泉果的投资理念比较相似

机会：能够参与初创公司的成长

2、管理基金的成长历程（三阶段）

第一阶段：17～18上半年，做过全行业，做过择时，做过行业轮动，从18年下半年开始做减法。

第二阶段：自2019年开始，专注赚好公司业绩增长的钱，19年年终买了很多TMT的公司、新能源公司，进行左侧布局（市场关注度比较低的左侧）。2020年延续2019年的投资框架。

第三阶段：2021年的年初，资金规模变大，回撤比较多，心理压力大，但仍然选择逆势加仓，股票仓位突破90%。

3、为什么当初选中隆基和宁德时代？

2019年2季度开始重仓隆基（占比7.1%，第2重仓股），理由是光伏已经出现了确定性的增长，已经证明自己了。

而重仓宁德时代的时间会相对晚一些，2019年4季度进入前十大（占比3.45%，第10大重仓股），理由是2019年新能源补贴正在退坡，但是宝马的订单扩大了，中国的宁德变成了世界的订单，渗透率增加空间变大，属于刚开始证明自己阶段。

4、怎么看待后面新能源的机会？

新能源拥挤度还是比较高的，全板块的机会比较小，更多的是结构性机会，是自下而上筛选个股的机会。每个行业都有它的生命周期，投资需要不断学习。

5、怎么挑选个股？

选股方法：幸运的行业+优秀的公司。

偏爱“长坡厚雪”的行业，偏爱行业龙头个股。自下而上选个股。规模大的时候，要重点考虑流动性。综合考虑流动性&成长空间&确定性&估值等因素。

宏观分析不是强项，更擅长于精选个股。

6、怎么看待医药板块的下跌？

之前医药板块涨得比较猛，主要是因为估值的提升&业绩的增长。这需要通过下跌或者时间来消化估值。再加上医药行业抱团较明显和集采的影响，医药板块回调得比较厉害。

7、选股方法举例？

不同的行业看中的东西不一样，比如消费行业要看品牌和渠道优势，制造业和科技行业要看是不是比别人做得好、是不是成本比较低。

需要验证产业链的上下游，同行的竞争对手（上市的&没上市的）。

赵诣经理在产业链的同一个环节一般只买一家，偶尔买2家。

8、为什么这个产品是三年持有而不是三年定开？

这个产品打算募集100个亿，三年定开不适合大规模基金。基金经理一定会拿自有资金跟投。本产品可以投资港股。赵诣经理之前没参与过港股投资，未来打算参与港股投资。

9、怎么看待军工行业？

军工：需求比较稳定，越往下游走，越是计划经济、越是国有企业。企业不是很透明，很难分析。上游会比较市场化。

10、主要投资方向？

投资以高端制造行业、科技行业为主，把握更多的是个股的机会，一定会关注新能源的机会，也会重点关注消费、医药、港股的机会。

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