基金经理离职对产品业绩影响几何？

（原标题：基金经理离职对产品业绩影响几何？）

证券时报记者 詹晨

今年以来，公募基金经理离职继续升温，以中欧周应波、兴全董承非、华安崔莹、易方达林森为代表的多位明星公募基金经理纷纷转战私募。基金经理离任对基金的收益率和规模究竟会带来怎样的影响？天相投顾的一份统计报告给出了答案。

天相投顾统计，2017年~2021年全市场基金经理共计有2287人次的离任。管理混合基金的基金经理发生离任的人次占当年离任总人次的比例最大，每年均保持在45%左右。而海外投资基金、FOF（基金中的基金）和商品基金的基金经理离任情况较少，每年离任人次占比均不超过当年总离任人次的5%。2017年~2021年间发生基金经理离任人次最多的基金管理人为嘉实基金，累计64人次基金经理离任产品。

天相对超1.7万次基金经理离任的研究样本进行了分析，基金的业绩及规模结果均取产品在发生基金经理变动所在报告期前后的最近一个报告期内。

从偏股型基金和偏债型基金的角度可以明显看到，相较于偏债型基金，偏股型基金无论是在收益率方面还是规模方面均受影响较大。从收益率来看，基金经理变动对偏债型基金的影响整体较小，整体业绩波动区间在-4%至+4%之间。但也有极值情况的存在，考虑到偏债型基金中诸如偏债混合基金、混债债券基金、可转债债券基金等具有少量的权益类资产配置的基金类型，基金经理的变动对这类基金的业绩表现影响较大，因而出现了-25%至+30%区间的收益率变动差异。而以短期债券、中长期债券配置为主的纯债债券基金，则收益率的波动较小。

对偏股型基金而言，收益率整体受基金经理变动影响较大，整体业绩波动区间在-20%至+20%之间，而极值情况的存在则将业绩波动范围扩大至+60%至-100%之间。

从产品规模变动情况来看，偏股型基金相较于偏债型基金受基金经理变动的影响较敏感，部分偏股型基金甚至一度出现了+300亿元至-400亿元的规模变动的极值情况。

从基金的主动管理与被动管理角度而言，基金经理变动对主动管理型基金的收益率和规模的影响相较于被动管理型基金均较大。主动管理型基金整体受影响程度相对于被动管理型基金更大，表现更为敏感，且较多主动管理型基金在基金经理变动后出现规模缩水的现象，可见主动管理型基金的业绩及规模表现更依赖于基金经理自身的投资风格及行为。