巨头纷纷入局家用监控市场 睿联技术“出海+差异化”能否杀出重围

《投资者网》吴微

编辑  吴悦

随着国内城镇化的发展，老人、小孩或者宠物独自在家已慢慢成为常态，这些人群或宠物在家的安全却让在外工作的年轻人不得不挂念。在这样的背景下，用于监控家中情况，在必要时进行预警的家用监控摄像头受到了众多年轻人的青睐；家用监控摄像头也为很多家庭保留下了难忘的回忆。

据奥维云网统计，2021年，国内仅线上就销售了2154万台家用监控摄像头，市场总规模达到44.5亿元，其中每台设备的销售均价为207元。经过多年的发展，目前国内已形成小米、萤石、360、乔安等多品牌激烈竞争的格局，虽然行业整体集中度并不高，但价格竞争却已十分激烈，200元以下产品占据了近五成的市场。

面对国内家用监控市场激烈的竞争，部分企业选择布局海外市场，为企业寻找更大的发展空间。近日，主要在亚马逊、eBay等海外平台销售家用摄像机单机、套装及配件等设备端的深圳市睿联技术股份有限公司（下称“睿联技术”），就凭借最近几年来公司收入的稳定增长，申请了创业板上市，并于近日回复了交易所的首轮问询，更新了招股书。

不过，海外市场也并非是一片乐土，亚马逊、Google等互联网公司，也早已通过设立或收购Ring、Blink等品牌切入了家用监控市场。而随着国内家用监控市场竞争的继续加剧，出海或将成为国内众多品牌最好的选择。

这样的格局下，有华为海思工作履历的创始人团队，又能否将睿联技术带入新的高度呢？

创始团队的海思背景

睿联技术成立于2009年，公司主要从事自主品牌“Reolink”的家用视频监控产品软硬件的研发、生产和销售，以亚马逊、eBay、速卖通等线上平台为主要销售渠道，重点面向海外消费市场。截至2021年末，境内仅为公司贡献了177.56万元，在当期公司总收入中的占比为0.13%。

虽然截至2020年全球的家用摄像机市场规模为373亿元，但行业竞争却已十分激烈。国内早已形成小米、萤石、360三强争霸，乔安、小白、cubetoou等品牌抢占细分市场的格局。而在海外，亚马逊、Google等互联网公司也早已布局家用监控市场。

因此，资金实力不强，无法与小米、萤石、亚马逊等大厂竞争的睿联技术采取了出海加差异化竞争的经营策略，避免与大厂产生直接竞争。目前公司专注于家用视频监控这一新兴垂直细分市场，产品有电池类、电源类不同能源供给的摄像机单机或摄像机套装以及配套配件。

需要指出的是，睿联技术与华为或者说华为旗下的海思半导体颇有渊源。公司创始人及实控人刘小宇、王爱军都曾在海思半导体任职，他们一起于2009年2月离职后创立了睿联技术；此外公司的研发经理周瑞也在海思半导体任职了近5年，于2010年6月入职公司。

在一群技术大佬加持下，叠加海外家用监控需求的爆发，睿联技术收入与净利润在最近几年快速增长。其收入由2019年的5.25亿元增长到了2021年的13.67亿元，三年间增长了160.38%，年复合增长率高达61.44%。

不过，与海康威视（002415.SZ）旗下的家用监控品牌杭州萤石网络股份有限公司（下称“萤石网络”）的自建工厂重资产模式不同，睿联技术是一家轻资产的企业。除了核心工序外，裸机加工、PCBA 加工等生产工序，都是由公司采购零部件后，交由外协加工，公司主要从事产品研发及核心工序的加工。因此交易所在给睿联技术的反馈意见中，对其技术泄密问题提出了疑问。

此外，据睿联技术披露，亚马逊是公司主要的销售渠道，2019-2021年，亚马逊平台分别为公司贡献了65.00%、67.90%及63.80%的收入。不过据了解，因部分中国卖家存在刷好评的情况，最近几年亚马逊对平台上部分存在虚假交易、刷好评账户进行了清理，一些跨境电商的经营也因此受到了巨大的影响。所以，交易所在给睿联技术的反馈意见中，第一个问题就是让公司补充各销售平台的主要经营数据。

从目前国内的家用监控技术发展来看，IoT（物联网）、智能化以及云服务成为大势所趋。但是，在亚马逊平台的买家评论区，部分消费者对睿联技术的智能报警功能产生了一些质疑。

同行普遍重研发

在竞争日益激烈的家用监控市场中，产品更新迭代频繁，睿联技术又能否在技术研发上与主流大厂保持一致呢？

总体上看，家用摄像机本质上是一种消费电子，行业内的竞争逻辑与手机、TWS耳机类似，都有着较快的产品迭代周期。最近几年，在半导体制程、芯片运算能力、功耗及成本以及搭载功能方面产品迭代周期更是不断缩短。

据奥维云网研究，目前国内的家用监控有以下几个发展趋势。其一为智能化，即人脸识别、物体识别以及异常状况识别，从而实现安全监控、老人小孩陪护等；当然，隐私保护也是家用监控不可或缺的功能。再其次就是云端化，尤其是云端存储也已成为家用监控的主流，2021年国内销售的家用监控中，超过64.8%的产品是云台机；而据萤石网络披露，2021年公司有12.23%的收入由云平台服务提供。

图片来源：招股书

同周期内，睿联技术的收入主要还是由销售硬件设备提供，云服务未能为睿联技术提供收入。而在海外竞争对手方面，亚马逊、Google等互联网公司都是海外重要的云服务提供商。睿联技术若想在云服务上不落后于主流的产品，需在海外搭建服务器或租用服务器，这无疑会增加公司的运营与管理成本。

研发投入方面，行业内竞争也十分激烈，各家公司都不遗余力。如奥尼电子（301189.SZ）主要产品为智能摄像头和车载监控，2021年公司一半以上收入来自海外，当年公司研发投入达到5526万元，在当期收入中的占比为5.77%。海康威视旗下的萤石网络多个年份的研发费用更是超过了4亿元，在当期收入中的占比普遍超过13%。而2021年，睿联技术的研发投入仅为4728.39万元，在当期收入中的占比为3.46%。

不得不说的是，在内地市场竞争激烈、增量空间已经不大的时候，国内的各行各业大多会选择布局海外市场，寻找新的增长点。如小米集团（01810.HK）、OPPO等就将海外市场作为公司重要的增长点。

此外，在手机辅助软件大热的时候，麒麟合盛网络技术股份有限公司、北京汉迪移动互联网科技股份有限公司等多家公司也选择了出海，以避免与三六零（601360.SH）旗下的手机360和腾讯（00700.HK）旗下的手机管家竞争。近期，随着国内游戏市场趋于饱和，包括三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等多家游戏公司也将游戏出海作为未来的重要发展方向。

当然，面对同业公司的激烈竞争，睿联技术并未坐以待毙。此次IPO，公司拟募集5.4亿元用于研发中心升级项目，在总募资中的占比达到48.07%；而在这5.4亿元中的41.53%将用在研发人员的薪酬方面。

值得一提的是，此次IPO，睿联技术还拟募集２亿元用于补充流动资金，而在2020年、2021年, 睿联技术合计分配了2.23亿元的现金红利。对此，交易所让公司补充说明现金分配的必要性与合理性。

不过，步入2022年，国际政治、经济环境发生了巨大变化，海外多国普遍存在较为严重的通胀，消费电子的需求也遭到了压缩，睿联技术也受到了影响。据睿联技术预计，2022年上半年，公司实现营收为6.8亿元至7.2亿元区间，较上年同期增长约10%至15%，净利润约1亿元至1.2亿元区间，与上年同期基本持平。2022年上半年公司的营收增长率与2020年的83.02%、2021年的42.41%相比已出现了大幅下滑。

一方面巨头研发投入越来越多，行业竞争日益激烈；另一方面，海外通胀严重，终端需求有所减弱。面对这样的情况，睿联技术又该如何突围而出呢？（思维财经出品）■