中信证券：随着乙烷价格走低，国内乙烷裂解制乙烯企业将充分受益_财经频道

（原标题：中信证券：随着乙烷价格走低，国内乙烷裂解制乙烯企业将充分受益）

证券时报e公司讯，中信证券研报认为，近年来，乙烷价格就与天然气价格紧密挂钩。我们预计随着美国的天然气产量增加，乙烷产量将同步增加。乙烷出口到中国通常需要25天左右，近期美国乙烷价格下降后预计1个月左右低成本的出口乙烷将到达国内。乙烷裂解制备乙烯及下游环氧乙烷、聚乙烯、乙二醇等是乙烷利用最常见的工艺路线。价差扩大有利于乙烷裂解产业链盈利能力的提升。随着乙烷价格走低，国内乙烷裂解制乙烯企业将充分受益。卫星化学锁定美国乙烷运输船（VLEC）资源，乙烷裂解制乙烯产业链将率先受益。据我们测算，目前价差情况下，卫星化学C2产业链净利润年化为50亿左右。预计美国气价将在四季度开始出现回落，同时美国乙烷裂解基本处于盈亏平衡线附近，乙烷价格有望进一步降低，随着乙烷价格步入下行空间，乙烷裂解价差有望回升，重点推荐国内C2/C3产业链龙头。