A 股又跌，可怕的10年美债收益率

（原标题：A 股又跌，可怕的10年美债收益率）

哪怕你只是一个纯 A 股投资者，我依然建议你仔细看看下图。

下图是 10 年期美债收益率的周线图，2007 年迄今。

请留意图片最右边的部分，10 年期美债收益率再次出现一飞冲天的情况。

如果切换到下面的 2022 年迄今的日线，这种恐怖的飙升，无疑更为明显。从 2.6 厘开始直到最近的逼近 4 厘，不过是两个多月的事情。

是的，10 年期美债收益率的飙升，可不是什么亚马逊森林中的 “蝴蝶” 翅膀，绝对是火山爆发级的影响。

下图的变化，诸位也留意到了，这里就不展开分析了。

我们还是聚焦股市。

股债性价比这个东西，越来越多的股民开始作为估值工具在使用。

而这个工具中，对于股票诱人程度的评判，除了股票本身的估值水平以外，十年期国债的收益率衬托，也很重要。

下图是韭圈儿最新的股债性价比，16.68 倍的万得全 A 市盈率，倒数是 6%，减去十年期国债 2.68%，差值 (即 FED) 是 3.31%，比过去十年平均的 2.44% 来得宜人。

但问题就来了，中国的债券市场会不会跟随美债出现利率攀升，如果中国的十年期国债 (见下图) 也出现上升，哪怕只是到下图红圈处 2020 年 11 月的 3.33% 水平，那么 FED 可就要缩减至 2.67，只是略高于平均值，股票市场的吸引力可就大幅下降了。

更何况，对于境内资金，还要依托 A 股和中国债券收益率的比价来衡量 A 股的性价比，但对于全球资金，更多是会基于 10 年期美债收益率、汇率和估值来综合评价 A 股的性价比，这时候 A 股的吸引力就又要略减一些了。

所以，当下的 A 股，或有上上下下的起伏，但熬底或许还得继续。

对于 10 年期美债收益率这样离谱的飙升，我并不认为能够持久 —— 当下的美国经济，如何能支撑如此高的无风险收益。

但架不住 10 年期美债收益率就是一路涨，暂时还没看到暂停的迹象。或许，真的要等 10 年期美债收益率回头，尤其是跌破 8 月低点 (蓝圈处)，市场的担心才能彻底平复，当下的乱局才有缓解的可能。