兴业银行的资产质量到底怎么了？

（原标题：兴业银行的资产质量到底怎么了？）

长假虽然已经结束，股市还在休市，但银行业还是出了一个重磅消息，招行田行长正式被立案审查的公告让银行股的持有者心里忐忑不安，虽然这个消息不令人意外，从违法的内容来看，似乎出乎招行持有者前期的分析，不单单是个人过去的事情，而是招行任上的事情，与银行有关的就是“贯彻落实党中央关于金融工作的重大决策部署不坚决、打折扣，罔顾党对金融工作的领导和金融工作的政治性、人民性，把职责使命抛在脑后。”与当初中信银行行长不支持实体经济发展的措辞类似，这个可能对招行未来的战略有较大的影响，其余都是个人问题，但招行的中高层管理人员恐怕很多人脱不了干系，招行管理层的稳定令人担忧。周一的银行股行情不容乐观，好在大多数银行股都在两年来的低位，包括招行在内的银行股估值都创出了2020年疫情后的新低，兴业银行PB更是历史新低，同其已经转头向上的14%的ROE极不相称，有人说兴业资产质量有问题，上半年不良生成率翻倍，所以低估是正常的，真是这样吗？下面我来简单分析一下。

单从不良指标分析，确实是这样，但从行业不良率的细分来看，兴业的不良贷款增加的主要有三部分，第一个是租赁和商贸服务，大概增加了45亿，第二个是房地产增加了35亿，第三个是个人增加了25亿。合计增加了105亿，已经超过了上半年不良贷款的增量62亿，而这三项不良贷款的增加是与上半年疫情强相关的，大家知道，兴业银行的总部虽在福州，但营运中心在上海，疫情不但影响了兴业银行不良资产的生成，也影响了不良资产的处置和清收，因此兴业银行不但不良率提升，拨备覆盖率也下降了十几个百分点。下半年以来，疫情虽然有所好转，但还是比较困难，预计兴业的资产质量也是如此，虽然不会有恶化，但大幅好转也不指望，未来观察兴业的资产质量恐怕还需要几个季度，但我愿意等，这是由兴业的估值和业绩韧性决定的。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$