闫晓伟：盯紧核心矛盾边际变化

（原标题：闫晓伟：盯紧核心矛盾边际变化）

上月底，A股受人民币贬值等因素的影响连续阴跌，成交持续缩量，节前效应明显，市场情绪处于冰点。

进入本周一，三大指数高开低走，上证指数跌破3000点整数关口。盘面上，养殖、石油煤炭等板块涨幅居前，半导体、芯片集体调整，北向资金全天净流入14.3亿元，两市有3996只个股下跌，招商银行、海天味业、贵州茅台、中国中免等多只白马股下跌，市场情绪持续低迷。

国内业绩、政策真空，后市震荡、防御为主。国庆假期内，全球股市先扬后抑，经济衰退、加息减缓的交易逻辑被美国非农就业数据上涨搅乱，外围市场重回鹰派加息逻辑。后续预计海外市场风险将持续扩大，一是美联储“工资-物价”螺旋上涨的通胀怪圈将加剧激进式加息，美国经济“硬着陆”将近;二是欧洲能源危机愈演愈烈，寒冬已至，经济与社会面均面临较多挑战;三是克里米亚大桥爆炸事件持续发酵，俄乌冲突仍有扩大化的可能;四是欧佩克决定减产石油200万桶/日，远超市场预期。

虽外部市场并不平静，但国内对外部利空呈逐渐钝化的迹象，预计对节后走势影响有限。国内来看，国庆期间疫情虽有所抬头，但整体并未出现大规模的感染封控事件，但后续随着冬季气温走低、病毒再次变异，消费、出行数据恢复仍有挑战;节前出台了许多房地产刺激政策，从放宽部分城市首套住房贷款利率下限到降低首套住房公积金贷款利率，再到换购住房个人所得税退税，促进了需求的边际改善，但尚未从根源处解决供给端缺资金、需求端缺信心的问题，预计地产仍将维持弱修复格局。

本周将公布物价、社融等重要宏观经济数据，10月底将披露完三季报业绩，现处于真空期，预期后续仍为震荡市场，情绪偏防御，将延续之前的热点进行短期炒作。板块方面，在国内外宏观环境复杂，资产洼地较多的背景下，建议盯紧核心矛盾的边际变化。

(作者为大同证券策略分析师)